P2P網絡借貸的道德風險與防范對策研究

張曼

【摘要】中國網絡借貸作為互聯網金融的主要形式之一，對傳統金融借貸業務的替代效應以及風險生成機制值得深入研究。本文通過對中國網絡借貸市場的興起，發展歷史及現狀的考察，在一個基礎性的文獻分析下，分析了網絡借貸中普遍存在的逆向選擇與道德風險，旨在提出可行性意見來減緩由于信息不對稱產生的此類風險，最后文章就如何防范中國網貸平臺中的道德風險提出了相應的建議。

【關鍵詞】p2p網絡借貸 道德風險

一、前言

P2P網絡借貸這種新型融資模式是現代金融體系下的一種創新，對我國的金融監管體系提出了巨大挑戰，金融監管無法跟上金融創新的步伐，存在監管的真空地帶，這相當于我國金融長堤中的一個蟻穴，久而久之必然會對我國的金融及社會各界造成極大的威脅。從2014年年初截止到9月份國內問題平臺已達到101家，并且該數字還在不增長。

信用風險即違約風險，是借款人無法按時還本付息的風險，其存在直接危害到投資者的利益，是p2p網絡借貸平臺中最重要的風險之一。

二、研究目的

目前，國內外出現了諸多研究p2p網絡借貸平臺的文獻.在國外學者中，Meyer Tet al.認為p2p網絡借貸指的是在沒有銀行等金融機構作為中介平臺的情況下，借貸參與者以提供信貸服務的網絡平臺為中介進行的個人之間的直接借貸活動。Wang H et al.認為這種將網絡平臺和金融服務結合的p2p網絡融資模式將徹底改變傳統的借貸市場。在國內學者中，王艷等對p2p網絡借貸平臺中的貸款額度、貸款利率水平以及監管等問題進行了相關研究。

國內外學者對p2p網絡借貸的研究大多集中在平臺的起源和發展、平臺的運作模式以及平臺的監管問題上，關于平臺中由于信息不對稱而產生的逆向選擇和道德風的研究較少。本文在對p2p網絡借貸平臺中存在的信息不對稱問題進行理論分析的基礎上，進一步提出了解決平臺中的逆向選擇和道德風險的建議，希望能對國內p2p網絡借貸平臺及其參與者提供一些參考。

三、道德風險

投資者一旦把錢借出，就無法支配其用途，借款者可能不遵循貸款申請時所填的貸款用途，而將錢用于股票、證券、彩票等高風險的活動中。P2P 更大的問題在于，通過網絡吸引公眾投資的效率極高，甚至遠超一些經營者的預期。比如前不久媒體報道的江蘇常州一個25歲小伙子，隨便辦了個P2P平臺，很快就吸收到了1700 多萬元。“進錢”太快，使得很多經營者無法不對這些錢心動。有的平臺獲得項目的速度趕不上進錢的速度，于是開始設立資金池。有的平臺甚至還沒有真正的項目，就開始“吸金”，融到錢后再想辦法“放”出去。不久前，大公國際將知名大平臺積木盒子等列入了“黑名單”，就是認為它們涉嫌自融。

四、逆向選擇

去P2P網絡借貸平臺上借款的單位、個人，一般都是個人信用比較差、無法到銀行申請到貸款的人，這無疑會對資金回收、還本付息構成一定的威脅。

五、我國的個人信用體系尚不完善

在我國，中國人民銀行的征信信息資源最為完善，然而P2P借貸平臺卻并不能獲取相應的征信信息。在審核借款人資信時，P2P借貸平臺往往只能依靠有限的信息進行判斷，效果自然值得商榷。而與之相對的是，P2P借貸平臺中，借貸雙方往往存在著巨大的信息不對稱。通過P2P借貸平臺的信用評級，很難使互相陌生的雙方通過簡單的信息傳遞，確立彼此之間的信任，從而發生借貸關系。缺乏借款人的個人信用信息，也使P2P借貸平臺必須花費大量的時間和資金用于對借款人的信息審核上。不僅大大的增加了P2P借貸的成本，也使某些情況下，P2P借貸平臺做出的評級有失公允，從而造成借貸風險。

征信體系還未完全建立，個人信用評級數據不透明、難以查找，有些借款者很有可能借此偽造信用評級，這無疑加大了平臺運營的難度。國家應加快建立個人信用數據庫，并與相關網絡平臺取得合作，使之能夠獲得客戶的真實信用信息，降低道德風險與逆向選擇的問題。

六、防范信用風險

首先，要建立正規化、制度化的p2p平臺的信用分析，用統一的標準評價不同的平臺運作，讓普通的投資者可以在比較中作出選擇。其次，要分散風險。可以限制貸款人的貸款比例，比如不超過個人年收入的30%等，規避投資者的不理性投資和過度投機的行為。同時，平臺也可以分散借款人。將貸款人的資金分別借給資質不同的借款者，就如同股票投資一樣，把雞蛋裝到不同的籃子里，從而進一步分散投資者的風險。

除了上述所講的分散風險，轉移風險也很重要。P2P平臺可以運用保險與非保險金融機構來擔保，最大程度的保護投資者的利益。同時，網貸平臺可以為信譽好的個人做保證和擔保，解決信息不對稱帶來的額外損失。最后，網貸平臺可以利用信用衍生品轉移風險。例如信用違約期權的出現，可以減少借款人的損失。

建立審查和貸款的分離制度，加強貸款中期和后期的審查工作，積極清理不良貸款。平臺也可以用自有資金和一些準備金來補償貸款者的風險。

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