直接投資外匯管理改革對跨境人民幣投融資業務的影響及建議

李燕超

【摘要】2015 年國家外匯管理局對直接投資外匯管理實施重大改革，大幅取消直接投資外匯行政許可，優化業務操作流程，簡化業務辦理手續，進一步提高直接投資外匯管理效率，促進投資便利化。該項改革實施后對跨境人民幣投融資業務產生了一定影響。

【關鍵詞】改革 外匯

一、改革后直接投資本外幣業務操作比較

（一）企業辦理柜臺業務審核資料比較

改革后，辦理外匯直接投資業務所需材料較為一致，大部分所需材料在首次登記時均已記錄在資本項目信息系統中，所需材料銀行可以直接打印即可，企業辦理相關業務僅需直接去銀行提供簡單的申請材料，且多數情況下無需重復提供紙質證明材料，企業辦理業務和銀行審核業務的手續得到大幅簡化。反觀人民幣直接投資業務，企業在多個環節辦理相關業務需重復提交部分材料，且紙質證明材料復印件較多，業務辦理效率相對降低。

（二）改革后直接投資本外幣業務流程比較

改革后本外幣直接投資管理流程大體相同，但影響人民幣外商直接投資業務辦理效率的環節主要體現在：

開戶：新設外資企業需開立人民幣基本存款賬戶、人民幣資本金專用賬戶，銀行審核材料多，業務辦理流程長，一般需要1-3 個工作日。

資金入賬：銀行憑資本項目信息系統登記信息即可為企業直接辦理外匯資本金入賬，本幣資本金入賬則需提交相關證明材料，現場填寫《人民幣跨境業務收款說明》，銀行在真實性審核后為其辦理，此環節一般需要20分鐘左右。

驗資，使用外幣投資的，企業可在銀行直接完成，而人民幣出資企業如需驗資仍需由會計師事務所操作，效率相對較低。

數據報送，與資本項目信息系統相比，RCPMIS 采集的直接投資信息和資金收付信息相對較多，銀行數據報送工作量較大。

二、直接投資外匯管理改革對跨境人民幣業務的影響

（一）有利影響

一是有利于加快推進人民幣國際化進程。改革后，直接投資外匯業務限制大幅放松，直接投資可兌換程度將進一步放大。從長遠看，放松乃至取消直接投資項下跨境資金收付與匯兌限制，可為市場主體辦理直接投資業務提供更多的幣種選擇，有利于擴大直接投資項下人民幣跨境使用規模。二是有利于提高直接投資跨境資金流動風險防范能力。人民幣直投仍納入外匯監測范疇，彌補了直接投資本外幣交叉業務監管的不足，對于加強直接投資跨境資金流動監管、防范跨境資金流動風險具有積極作用。三是有利于直接投資跨境人民幣業務拓展。與改革前相比，企業本外幣直接投資手續均得到大幅簡化，有助于企業直接投資本外幣交叉業務的辦理。

（二）不利影響

一是雙重監管加大銀行和企業業務辦理成本。從實際操作看，大多數情況下，即使全部以人民幣出資設立的外商投資企業，也難免今后不會發生外匯利潤匯出等業務。若企業跨境直接投資人民幣業務不在銀行外匯系統辦理登記手續，勢必會影響企業后續外匯業務的辦理。基于這種考慮，企業和銀行往往會在本外幣系統中均進行登記，造成了多頭監管，重復勞動。

二是直接投資外匯業務全程式監管彰顯RCPMIS功能不足。相對而言，RCPMIS仍需改進，系統只采集直接投資人民幣結算業務信息，無法采集直接投資外幣業務信息，會影響直接投資本外幣交叉業務的有效監管；二是直接投資合規性信息仍需人民幣銀行進行復核，變相拖慢了業務辦理流程；三是RCPMIS 數據采集項目多，信息量大，且需要銀行人工錄入，信息質量難以得到保障。

三是部分跨境投融資人民幣業務受限影響企業資金運作效率。目前，外商投資企業可根據經營需要開立多個外匯資本金賬戶，也可異地開戶、異地購付匯，而外商投資企業人民幣資本金只能在注冊地銀行開立一個專用賬戶，受限較多，不利于企業自主、靈活地進行人民幣資金運作。

三、對策建議

針對當前人民幣跨境投融資業務發展中面臨的幾個突出環節，應采取切實措施加以有效解決。

（1）適當簡化業務審核材料，為市場主體辦理相關業務提供明確指引。按照有關規定，再造業務流程，制定詳細操作指引，簡化業務審核手續。如將外商直接投資合規性信息復核權限同樣下放至銀行，通過RCPMIS查詢銀行錄入的合規性信息，利用RCPMIS 系統加強事后監測和管理。簡化境外機構在境內銀行開立人民幣NRA 賬戶手續，提高賬戶管理效率。并購或股權轉讓人民幣專用賬戶在資金流轉環節僅起到了過渡作用，監管意義不大，建議取消，并購或股權轉讓人民幣資金可直接進入中方相關人民幣銀行結算賬戶。

（2）進一步放寬業務限制，提高人民幣跨境資金運作效率。現行管理規定對企業賬戶管理過于嚴格，不利于企業根據自身經營情況自由選擇銀行辦理業務，建議放寬外商投資企業人民幣資本金開戶數量，允許其異地開戶，滿足企業實際經營需求。

（3）完善RCPMIS，提高跨境人民幣業務監測預警水平。一方面，適當精簡人民幣跨境結算信息和業務信息錄入數據項，減輕銀行數據錄入壓力，提高RCPMIS 統計效率。另一方面，現行RCPMIS 尚無法實現人民銀行和商業銀行對相關監管信息的實時互動交流，制約了跨境人民幣業務管理效率。為此，應進一步完善和豐富RCPMIS的非現場監測、監管功能。

（4）統一本外幣跨境業務管理原則，強化監管合力。隨著外匯管理改革尤其是資本項目可兌換進程的加快推進，本外幣跨境結算在管理模式和操作方式上最終會趨同。從貿易投資便利化角度看，統一本外幣操作也是大勢所趨。為此，跨境本外幣業務管理應相互借鑒，取長補短，充分利用現有的系統資源加強信息共享，實現跨境人民幣結算和外匯業務同步監測，聯動監管，全面提升本外幣跨境資金流動監測和風險預警能力，同時這也便利銀行和企業具體操作，提高工作效率，有利于人民幣跨境業務的有序推進和長遠發展。