FDI與經濟發展：金融市場的作用

萬穎

【摘要】最近十多年來FDI在資本流入中發揮著越來越重要的作用。FDI是國際資本流動的主要形式，它通過為國內投資提供資金，影響其資本形成，同時也影響經濟增長，而不同的金融市場的發達程度也會影響本國不同區域對FDI的利用程度。因此金融市場發展水平對于FDI促進經濟增長的研究具有重大的理論意義和現實意義。本文立足我國金融市場的實際情況，運用具體問題具體分析的方法以及理論和政策運用相結合的方法，借鑒已有的研究成果，站在金融市場的角度對FDI與經濟發展的關系進行深入的研究。經過研究，得出以下結論：金融市場是影響FDI溢出效應發揮的因素，我國的金融市場和經濟增長之間是相互促進的作用關系，但是相互影響程度較小。最后，從我國實際出發，提出合理化的方針對策。

【關鍵詞】FDI（外商直接投資） 經濟發展 金融市場 溢出效應

一、FDI溢出效應分析

Mcdougall分析FDI對資本流入國社會發展的作用效果時，第一次提出了技術溢出效應，往后的眾多專家針對FDI技術溢出效應及其影響東道國發展的途徑進行了詳盡的調查論證。

溢出效應指FDI企業在其資本輸出投入時對資本投入的國家里相互關聯的企業所造成的有利于經濟發展的作用效果。FDI技術溢出效應一般是指：跨國企業在東道國（一般是發展中國家）進行直接投資，為那個國家引進其經營方式，科學技術和管理方式等，從某種角度上來說推動了發展中國家企業科技程度的發展，進而刺激該國的經濟發展。所以通常情況下，技術溢出表現為作為科技占優勢的發達國家對于發展中國家相應的企業及其企業科技水平提供很大的幫助。總體研究可得，FDI促進東道國的發展存在下面四個附帶效應： 示范-模仿效應；競爭效應；信息效應；培訓效應。

二、金融市場作用于FDI技術溢出效應的效果探討

東道國金融市場扮演著重要角色，其作用體現在上面的四種效應中，是影響國家提高技術水平和管理水平的關鍵原因。根據下面四種途徑，分析東道國金融市場的發達水平在FDI刺激東道國經濟提高作用效果中的影響。

（一）人力資本轉移效應

東道國企業對FDI企業帶來的經營方式和管理經驗進行模仿和創新所必須的前提之一就是東道國自身具有大量經過培訓的人力資本。東道國的人力資本技能越嫻熟，吸收、仿效、應用先進科技的水平就越高，吸收跨國公司的技術溢出就越順利，越有可能去別的企業工作或者自己創辦企業，人力資本轉移效應就越顯著。

（二）技術創新實現效應

技術創新實現效應主要包括三種，一是為東道國企業的技術仿效和創新提供資金，二是對引進先進科技產業的FDI給予支持，三是為基于FDI的技術模仿創新提供降低風險機制。

（三）產業前后向關聯效應

FDI企業與貿易對象的前向關聯以及與供應商的后向關聯所產生的技術溢出效應可以推動國家經濟水平的上升。總體來說，經濟發展水平高、合理有效的國內金融市場可以給不同形態的FDI企業給予金融項目的幫助。發展水平不高的國內金融市場則對FDI與東道國企業之間的聯系形成阻礙。

（四）增強投資效率效應

經濟發展水平高、操作執行合理有效的國內金融市場能夠以加強資本投入率的方式增加本國的經濟發展水平。總體上來說，資本使用結構合理、使用資本程度高的國家，可以更加精確決定邊際產出更加合理的資本投入活動，以刺激國家經濟水平的提高。

三、FDI通過效率不同的金融市場促進經濟發展的作用機制

金融市場在FDI技術溢出作用里扮演著十分關鍵的角色。很多時候，外來資本必須在本國金融體系市場下才能操作，人力資本轉移還能夠通過建立公司的辦法來產生資本。但是進行以上操作的基礎是需要提供數額巨大的資金，同樣必須在東道國進行融資。針對一部分產品技術含量所占比重較高的新型中小企業，其進行資本投入的國家金融市場運作的有效性就顯得十分關鍵，投入資本在盡可能短的時間內到賬，表明這個企業能夠使他們生產的創新的產品比別的企業更早的進入商品買賣市場，在目前的買賣雙方自行決定價格的市場機制的條件下占據有利的位置，更早的在市場中獲取更高的價格差以得到最大化的利潤。

正因為這樣，東道國金融體系市場運作的越合理有效，資本融合所需要的費用相應的越少，人力資本由外資企業流入本國企業就會越方便。所以，優秀的運作系統對于金融市場體系可以使用人力資本積累的方法增加FDI的技術溢出效應有著十分重要的作用，也可以有效刺激進行資本投入的國家的科技進一步優化改進和經濟發展。

四、結論與建議

（一）研究結論

金融市場的發展程度會對FDI的吸納產生影響，而FDI也會促進金融市場深化。FDI促進金融市場內部資金的流動與積累，有效打破市場壟斷，促進競爭，帶動地區經濟發展。同時，FDI通過對資本積累和技術進步的影響促進經濟增長。發達的金融市場會吸引外商直接投資，推動經濟增長。經濟發展程度與金融市場的發展程度具有區域性差異

（二）對策建議

（1）重視和發揮金融市場的作用。首先，要改進和升級配套的規章程序、優化改良我國的資本融合方式；其次，要拓展我國股票市場的資本融合的深度和廣度。

（2）推動金融市場對外、對內開放。對金融體制進行更深層次的改進和優化，形成一個透明有效的金融市場。保證金融市場與外部接軌的程度，大力推動金融市場在內部形成的交流圈，為國內創業者形成有利于資本融合的氛圍和公正的金融市場體系，進一步拓展FDI的技術溢出效應帶來的發展作用。

（3）升級和優化我國中小企業的金融市場水平。改善中小企業的融資環境，盡可能多的利用中小企業在引進FDI技術溢出效應中的顯著優勢，加大力度開發中小型銀行，充分擴大FDI的技術溢出效應在社會發展中的促進優勢。

（4）大力完善我國金融市場。首先，必須優化法制體系、健全合理的中國金融體制。其次，我們要加大力度促進股票市場體制機制的優化升級，還要緩解我國上市公司的所有制壁壘，增強FDI的技術溢出效應與這些企業融資的合理性和安全性。

參考文獻：

[1]鄧萍、黃曉莉.基于區域金融市場發展的FDI溢出效應分析[J]，統計與咨詢，2011，（04）.

[2]楊國威.金融發展視角下FDI對經濟增長的影響研究[D]，重慶大學，2009.