中國對外直接投資與價(jià)值鏈分工地位升級研究①
——基于制造業(yè)動(dòng)態(tài)面板的系統(tǒng)GMM實(shí)證分析

江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院 楊麗麗 劉利

中國對外直接投資與價(jià)值鏈分工地位升級研究①
——基于制造業(yè)動(dòng)態(tài)面板的系統(tǒng)GMM實(shí)證分析

江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院 楊麗麗 劉利

我國制造業(yè)能否通過OFDI有效提升其全球價(jià)值鏈分工地位是當(dāng)前學(xué)術(shù)界普遍關(guān)注的前沿課題。本文在測度我國制造業(yè)行業(yè)GVC分工地位的基礎(chǔ)上，運(yùn)用1995年～2010年14個(gè)制造業(yè)動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)，實(shí)證考察OFDI對我國制造業(yè)GVC分工地位的影響。結(jié)果表明，OFDI對我國制造業(yè)全球價(jià)值鏈分工地位的提升具有一定的促進(jìn)作用，且這種積極影響在資本技術(shù)密集型行業(yè)中的表現(xiàn)大于勞動(dòng)密集型行業(yè)。與此同時(shí)，OFDI的價(jià)值鏈地位提升效應(yīng)還要受到行業(yè)資本強(qiáng)度、所有制性質(zhì)等因素的影響。

對外直接投資 價(jià)值鏈分工地位 制造業(yè)動(dòng)態(tài)面板 系統(tǒng)GMM

1　引言

20世紀(jì)90年代以來，國際直接投資出現(xiàn)了新的變化，越來越多的發(fā)達(dá)國家跨國公司開始了基于價(jià)值鏈的全球布局，他們將自身技術(shù)上的壟斷性優(yōu)勢與不同國家和地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢整合形成了更有效的生產(chǎn)和競爭模式。在發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的全球價(jià)值鏈分工體系中，發(fā)展中國家憑借著廉價(jià)生產(chǎn)要素形成的比較優(yōu)勢承擔(dān)著標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了工藝和產(chǎn)品的快速升級，但由于缺乏核心技術(shù)和品牌，發(fā)展中國家企業(yè)面臨著價(jià)值鏈地位低端鎖定的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和升級受到一定限制和阻礙（劉明宇等，2012；劉志彪，2009，2015）［1-3］。在這種背景下，通過對外直接投資實(shí)現(xiàn)技術(shù)獲取和逆向溢出、實(shí)現(xiàn)向全球價(jià)值鏈高端環(huán)節(jié)的主動(dòng)延展而非被動(dòng)嵌入，被認(rèn)為是包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家提升其全球價(jià)值鏈地位的捷徑（盛斌，2015）［4］。

自2001年 “走出去”國家戰(zhàn)略提出以來，我國對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment，以下簡稱OFDI）進(jìn)入快速增長期，2002年～2015年對外直接投資流量年均增長率高達(dá)33.72%。截至2015年底，我國累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類OFDI金額8630.4億美元，OFDI范圍也從傳統(tǒng)的商貿(mào)、自然資源開發(fā)，逐步延伸至海外研發(fā)與制造、人力資源與品牌獲取等。OFDI的持續(xù)增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化是否有效地促進(jìn)了我國全球價(jià)值鏈分工地位的提升？這種促進(jìn)作用的實(shí)現(xiàn)還要取決于哪些因素？上述問題仍有待進(jìn)一步實(shí)證檢驗(yàn)和深入分析。

目前，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于對外直接投資的產(chǎn)業(yè)效應(yīng)研究集中于“逆向技術(shù)溢出效應(yīng)”、貿(mào)易效應(yīng)等（杜金濤，2015；霍忻等，2016；蔣冠宏和蔣殿春，2014）［5-7］，而全球價(jià)值鏈分工體系的形成將國家間的比較優(yōu)勢從產(chǎn)品深入到產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)價(jià)值的整個(gè)價(jià)值鏈條上來，由此借助OFDI實(shí)現(xiàn)GVC地位的攀升對增加我國參與全球價(jià)值鏈分工利得具有至關(guān)重要的意義。在全球價(jià)值鏈分工中，一國的分工程度是指該國在多大程度上參與全球價(jià)值鏈，具體表現(xiàn)為國外中間品投入在本國貿(mào)易品生產(chǎn)中的比重。鑒于此，本文將采用Hummels等（2001）的垂直專業(yè)化分析框架，測算我國制造業(yè)及其各部門在全球價(jià)值鏈中所處的國際分工地位。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合國內(nèi)對外直接投資數(shù)據(jù)分析我國制造業(yè)OFDI對其GVC地位的影響。本文的研究試圖回答以下問題：我國OFDI的持續(xù)增長是否有利于全球價(jià)值鏈分工地位的提升？OFDI的全球價(jià)值鏈地位升級效應(yīng)還要取決于哪些因素？對于我國制造業(yè)應(yīng)該如何通過對外直接投資促進(jìn)全球價(jià)值鏈地位的提升將提出針對性政策建議，以期對該課題進(jìn)行深入研究提供一定的線索。

2　計(jì)量模型的建立與變量的說明

2.1動(dòng)態(tài)面板模型

本文基于動(dòng)態(tài)面板模型運(yùn)用系統(tǒng)GMM估計(jì)方法考察對外直接投資對我國制造業(yè)全球價(jià)值鏈分工地位的影響［8］，構(gòu)建如下回歸模型：

本文在參考相關(guān)文獻(xiàn)（Roberts和Tybout， 1997；Bernard和Jensen， 2004）的基礎(chǔ)上，選擇行業(yè)資本強(qiáng)度、行業(yè)生產(chǎn)率和所有制性質(zhì)等作為控制變量。

2.2變量說明

2.2.1我國制造業(yè)GVC地位測度

改革開放以來，我國制造業(yè)生產(chǎn)能力不斷提高“，中國制造”已經(jīng)成為當(dāng)代國際經(jīng)濟(jì)重要特征之一。這引起了國內(nèi)外學(xué)者越來越關(guān)注我國制造業(yè)出口的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，以及由此反映出來的全球價(jià)值鏈分工地位問題。在全球價(jià)值鏈分工體系下，傳統(tǒng)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)已不能有效反映一國貿(mào)易的真實(shí)情況，其貿(mào)易實(shí)質(zhì)上是作為價(jià)值鏈環(huán)節(jié)載體的中間品貿(mào)易。據(jù)此，本文采用Hummels等（2001）、Yi（2003）的垂直專業(yè)化分析框架對我國制造業(yè)全球價(jià)值鏈地位進(jìn)行衡量，計(jì)算方法如下：

表1　國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)與國際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類的集結(jié)和匹配

依據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T 4754-2011）及國際貿(mào)易分類標(biāo)準(zhǔn)的對應(yīng)關(guān)系，筆者將我國制造業(yè)行業(yè)劃分為14個(gè)細(xì)分行業(yè)，如表1所示。各行業(yè)的進(jìn)出口數(shù)據(jù)參照盛斌（2002）的做法，依據(jù)《國際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類》（第三版）所整理的工業(yè)部門對商品的分類重新計(jì)算得出，數(shù)據(jù)來源于《中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)年鑒》，以外匯管理局美元對人民幣匯率折算；OECD投入產(chǎn)出表來源于OECD投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)庫；我國投入產(chǎn)出表來源于國家統(tǒng)計(jì)局。根據(jù)上述公式計(jì)算出我國1995-2010年14個(gè)制造業(yè)行業(yè)的GVC地位指數(shù)，結(jié)果如圖1、圖2所示（根據(jù)中國投入產(chǎn)出表（1995、1997、2007年）和OECD投入產(chǎn)出表（2002、2006、2009年）計(jì)算，其他年份參照唐玲（2009），假設(shè)各行業(yè)年總產(chǎn)出分別按照當(dāng)面國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率增長）。

對比圖1、圖2可以看出，我國制造業(yè)全球價(jià)值鏈地位存在明顯差別，化學(xué)原料及其制品業(yè)等資本技術(shù)密集型行業(yè)的垂直專業(yè)化水平均高于食品、飲料、煙草制造業(yè)等勞動(dòng)密集型行業(yè)；且運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)及電氣機(jī)械和器材制造業(yè)的垂直專業(yè)化水平在2003年后提高到0.3左右，其他資本技術(shù)密集型行業(yè)也在0.25～0.3之間，而勞動(dòng)密集型行業(yè)的垂直專業(yè)化水平偏低不足0.2。這一結(jié)果表明我國制造業(yè)隨著不斷加深參與國際分工，其全球價(jià)值鏈地位也得到一定的提高，但從整體上看目前我國制造業(yè)仍處于全球價(jià)值鏈分工體系中較低地位。在這種情況下，通過對外直接投資獲取國外知識、技術(shù)、信息并通過溢出機(jī)制促進(jìn)國內(nèi)技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)一步提高生產(chǎn)率水平和提升產(chǎn)品質(zhì)量，不斷促進(jìn)工藝流程升級、產(chǎn)品升級，最終實(shí)現(xiàn)向全球價(jià)值鏈高端攀升［9］。

圖1　 勞動(dòng)密集型行業(yè)GVC地位指數(shù)

圖2　 資本技術(shù)密集型行業(yè)GVC地位指數(shù)

2.2.2其他控制變量的設(shè)定

資本強(qiáng)度 （CI） 是指工業(yè)行業(yè)內(nèi)部資本相對于勞動(dòng)力基本狀況，反映一國行業(yè)要素匹配情況，本文采用行業(yè)固定資產(chǎn)凈值年平均余額/全部從業(yè)人員年平均數(shù)表示；行業(yè)生產(chǎn)率（TFP）即全要素生產(chǎn)率；行業(yè)所有制性質(zhì)（DCSH、FCSH）分別用國有資本和外商資本占實(shí)收資本之比表示，數(shù)據(jù)均來源于《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

3　對外直接投資與GVC地位實(shí)證結(jié)果與分析

3.1各變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為避免數(shù)據(jù)非平穩(wěn)帶來的偽回歸問題，本文采用了HT及IPS面板單位根檢驗(yàn)方法（HT及IPS檢驗(yàn)基于T固定而n→∞更適用于短面板的單位根檢驗(yàn)）。結(jié)果如表2所示，對數(shù)化后的研發(fā)資本存量、外商資本比重?cái)?shù)據(jù)不平穩(wěn)，一階差分后均平穩(wěn)。

表2　各變量數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果

3.2回歸結(jié)果及分析

本文運(yùn)用Stata12.1對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。為了確定面板數(shù)據(jù)模型的具體形式，F(xiàn)檢驗(yàn)表明存在個(gè)體效應(yīng)，xttest檢驗(yàn)顯示選取的行業(yè)面板數(shù)據(jù)存在異方差，故使用LM輔助回歸得出應(yīng)該建立固定效應(yīng)模型（傳統(tǒng)的豪斯曼檢驗(yàn)不適用于異方差情形）；對解釋變量內(nèi)生性的DWH檢驗(yàn)認(rèn)為ofdi為內(nèi)生變量，故選擇ofdi的滯后變量作為工具變量并進(jìn)行2SLS回歸；由于存在異方差，GMM比2SLS更有效率，表中分別列出了固定效應(yīng)模型、2SLS及系統(tǒng)GMM的估計(jì)結(jié)果。

表3　我國制造業(yè)總體OFDI與GVC地位指數(shù)的回歸估計(jì)結(jié)果

從表3回歸結(jié)果可以得出，我國OFDI有助于制造業(yè)GVC地位的提升。一是對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)增加了企業(yè)生產(chǎn)的技術(shù)含量，提高了企業(yè)出口附加值；二是對外直接投資的市場內(nèi)部化效應(yīng)和邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移效應(yīng)降低了國際分工的市場交易成本，改變了企業(yè)加工組裝最終產(chǎn)品的出口模式，加快了國內(nèi)落后產(chǎn)業(yè)或落后生產(chǎn)工序的轉(zhuǎn)移，提高了中間品出口比重及其附加值，促進(jìn)了企業(yè)價(jià)值鏈升級。資本強(qiáng)度的系數(shù)顯著為正，表明行業(yè)資本密集度高對我國制造業(yè)全球價(jià)值鏈的提升具有積極的作用。

資本深化可表現(xiàn)為企業(yè)購進(jìn)新的先進(jìn)設(shè)備，客觀上直接推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)率和技術(shù)水平的提高，增強(qiáng)其高端產(chǎn)品領(lǐng)域的生產(chǎn)能力。外商資本占比的系數(shù)在穩(wěn)健2SLS下顯著為正，說明加強(qiáng)行業(yè)對外開放有助于提升我國制造業(yè)價(jià)值鏈地位。對外開放擴(kuò)大了經(jīng)濟(jì)自由度，帶來的溢出效應(yīng)與競爭效應(yīng)也有助于提升該行業(yè)的價(jià)值鏈地位（Acemoglu和Robinson，2008）。而國有資本占比的系數(shù)顯著為負(fù)，國有化程度越高即市場化程度越低，國有化下經(jīng)營目標(biāo)扭曲與管理層激勵(lì)約束機(jī)制缺失等弊端，不利于企業(yè)效率提升及產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)，從而對其價(jià)值鏈攀升產(chǎn)生一定的阻礙作用（王永進(jìn)等，2010；李政和陸寅宏，2014）。

表4　勞動(dòng)密集型、資本技術(shù)密集型行業(yè)OFDI與GVC地位指數(shù)的回歸估計(jì)結(jié)果

對比勞動(dòng)密集型行業(yè)、資本技術(shù)密集型行業(yè)的回歸估計(jì)結(jié)果可得（表4），不同要素密集度行業(yè)的OFDI均對其GVC地位的提升存在促進(jìn)作用，且該促進(jìn)作用在資本技術(shù)密集型行業(yè)較為顯著（0.0001738*），說明資本技術(shù)密集型企業(yè)能夠在OFDI過程中更有效地吸收利用國外先進(jìn)技術(shù)，改善企業(yè)生產(chǎn)工藝和流程，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)復(fù)雜度。國有資本對GVC地位提升的負(fù)相關(guān)及外商資本對其的正相關(guān)效應(yīng)也在資本技術(shù)密集型行業(yè)中表現(xiàn)得更加突出（-0.143***，1.205***）。

4　結(jié)語

在當(dāng)前GVC國際貿(mào)易格局下，發(fā)展中國家在以發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的GVC生產(chǎn)體系中難以通過GVC嵌入方式實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈的高端攀升和產(chǎn)業(yè)升級。而隨著發(fā)展中國家在全球?qū)ν庵苯油顿Y中扮演越來越重要的角色，中國及其他發(fā)展中國家在積極融入全球價(jià)值鏈的同時(shí)，有必要通過企業(yè)對外直接投資，優(yōu)化全球市場布局，搭建全球資源整合和要素聚集新平臺，逐步提升其在全球價(jià)值鏈地位，最終構(gòu)建自主價(jià)值鏈，推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。

本文利用我國制造業(yè)面板數(shù)據(jù)分析OFDI對全球價(jià)值鏈地位提升的影響。首先，運(yùn)用垂直專業(yè)化分析框架測度各制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的GVC地位指數(shù)；其次，采用動(dòng)態(tài)面板模型檢驗(yàn)對外直接投資是否有益于提升行業(yè)的全球價(jià)值鏈分工地位；再次，從行業(yè)異質(zhì)性角度進(jìn)行擴(kuò)展分析，進(jìn)一步考察勞動(dòng)密集型、資本技術(shù)密集型行業(yè)OFDI對GVC地位提升的不同作用。通過檢驗(yàn)，主要有以下幾點(diǎn)發(fā)現(xiàn)：第一，對外直接投資對我國制造業(yè)價(jià)值鏈分工地位的提升具有正向效應(yīng)，說明對外直接投資的價(jià)值鏈升級效應(yīng)顯著存在；第二，資本技術(shù)密集型行業(yè)OFDI對其GVC地位的提升作用顯著大于勞動(dòng)密集型行業(yè)；第三，OFDI的價(jià)值鏈地位提升效應(yīng)受到行業(yè)資本強(qiáng)度、所有制性質(zhì)等因素的影響。總體上資本密集度越高、外商資本比重越大越有利于OFDI積極作用的發(fā)揮，而國有資本占比過高則一定程度上抑制了OFDI的知識溢出效應(yīng)，尤其是對于資本技術(shù)密集型行業(yè)而言。

本文研究結(jié)論對中國及其他發(fā)展中國家企業(yè)如何利用OFDI促進(jìn)價(jià)值鏈地位提升具有重要的啟示意義：第一，繼續(xù)引導(dǎo)企業(yè)“走出去”，不斷擴(kuò)大投資規(guī)模，合理調(diào)整結(jié)構(gòu)，提升其在全球價(jià)值鏈上的分工地位，提高全球價(jià)值鏈分工利得；第二，建立產(chǎn)業(yè)集群，優(yōu)化中國本土制造業(yè)企業(yè)與跨國公司的關(guān)聯(lián)模式。資本技術(shù)密集型企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)聚集促進(jìn)跨國公司的技術(shù)外溢，同時(shí)不斷提高自身技術(shù)吸收能力，并推至產(chǎn)品的全價(jià)值鏈，由低端的加工組裝環(huán)節(jié)向研發(fā)設(shè)計(jì)等高增值環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和生產(chǎn)過程升級；第三，勞動(dòng)密集型行業(yè)需要充分發(fā)揮OFDI的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移效應(yīng)，優(yōu)化資源配置，提高自主創(chuàng)新能力和市場營銷能力，逐步實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈的功能升級；第四，繼續(xù)發(fā)揮中國的比較優(yōu)勢，構(gòu)建基于本土市場的國家價(jià)值鏈。通過建立更為廣泛的對外直接投資機(jī)構(gòu)，提高供應(yīng)鏈中的協(xié)調(diào)性和資源整合能力，努力培育本國的跨國公司，最終實(shí)現(xiàn)向價(jià)值鏈高端環(huán)節(jié)的攀升。

［1］ 劉明宇，芮明杰.價(jià)值網(wǎng)絡(luò)重構(gòu)、分工演進(jìn)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2012（05）.

［2］ 劉志彪，張杰.從融入全球價(jià)值鏈到構(gòu)建國家價(jià)值鏈：中國產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)略思考［J］.學(xué)術(shù)月刊，2009（09）.

［3］ 劉志彪.從全球價(jià)值鏈轉(zhuǎn)向全球創(chuàng)新鏈：新常態(tài)下中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動(dòng)力［J］.學(xué)術(shù)月刊，2015（02）.

［4］ 盛斌，陳帥.全球價(jià)值鏈如何改變了貿(mào)易政策：對產(chǎn)業(yè)升級的影響和啟示［J］.國際經(jīng)濟(jì)評論，2015（01）.

［5］ 杜金濤，滕飛.基于吸收能力視角的中國OFDI逆向技術(shù)溢出對國內(nèi)技術(shù)進(jìn)步影響研究［J］.經(jīng)濟(jì)問題探索，2015（11）.

［6］ 霍忻，劉宏.中國對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)［J］.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào)，2016（02）.

［7］ 蔣冠宏，蔣殿春.中國企業(yè)對外直接投資的“出口效應(yīng)”［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2014（05）.

［8］ 劉斌，王杰，魏倩.對外直接投資與價(jià)值鏈參與：分工地位與升級模式［J］.數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2015（12）.

［9］ 張宏，王建.中國對外直接投資與全球價(jià)值鏈提升［M］.北京：中國人民大學(xué)出版社，2013.

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A

2096-0298（2016）08（c）-121-04

江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)項(xiàng)目《組織能力視角的江蘇制造業(yè)企業(yè)國際化戰(zhàn)略與績效研究》（2012SJB630012）；江蘇大學(xué)第15批大學(xué)生科研立項(xiàng)資助項(xiàng)目（15C114）。