現金流分析與管理及其在價值創造中的作用

杜寶健

（中國兵器工業第五二研究所，內蒙古　包頭　014034）

現金流分析與管理及其在價值創造中的作用

杜寶健

（中國兵器工業第五二研究所，內蒙古包頭014034）

隨著當前經濟形勢的不斷發展，企業經營的市場化程度越來越高，具有足夠可支配的現金是企業可持續發展、提高經營質量的必要前提。“現金為王”越來越讓每位經營者體會到它在經營管理中的重要性，如何發揮現金流在價值創造中的作用、如何優化現金流的管理流程、如何做好現金流的風險管控也是保證企業正常運轉的關鍵所在。本文從戰略的角度，談一些對現金流管理的認識。

現金流；管理；價值創造

一、現金流的管理過程和流動過程分析

現金流是指企業現金的流轉和流動過程。它是一個動態的概念，我們除了關注現金流量表中三大部分的現金流入量、流出量和凈流量外，還應關注各部分現金流的流向、流量、流速和流程四個變量，并通過對這四個變量的管理和控制來優化企業的現金流。

1、現金流的管理過程（見圖1）

2、現金流的流動過程

（1）現金流的流向管理主要包括：一是現金流流入、流出方向的管理；二是現金流在集團、子公司之間、公司內部之間的流向管理；三是現金流投資方向的管理。對于現金流的投資方向管理是決定企業發展方向的戰略性管理，要與其他戰略決策相匹配。

（2）現金流的流量管理就是現金的流入量、流出量和凈流量的管理，是企業經濟效益最直觀的體現。不管是戰術還是戰略管理形成的現金流量，其流量管理的關鍵是確定一個最佳現金流余額，既能滿足正常經營的收支量，又不會因壓庫過多而形成浪費。

（3）現金流的流速管理就是對企業現金流動的速度、也就是從支付現金到收回現金所需時間長短的管理，具體是從應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產和總資產周轉率等周轉率指標加以反映。

圖1

（4）現金流的流程管理主要是現金流流動的路徑和流動的程序管理。既是企業內控管理的一部分，又與企業的物資流、業務流和信息流等管理緊密聯系；既有企業內部之間的流程，又有集團與子公司之間的流程。所以，結合業務流的流程再造可以優化我們的現金流管理。

3、現金流的流動過程分析

現金流的運動貫穿于企業生產經營的各個方面，就像人體內流動的血液一樣，企業要生存沒有“血液”是不行的，經營活動和投資活動是企業內生性現金流，具有“造血”功能。籌資活動產生的現金流具有“輸血”功能，經營現金流是內生性現金流的源泉，投資現金流是產生內生性現金流的前提，融資現金流是對企業經營現金流的補充。對我們來說一定要盯緊經營現金流，規劃投資現金流，加快現金流的周轉，提高現金的使用效率，挖掘現金流的價值創造作用。

二、如何發揮現金流在價值創造中的作用

企業進行價值創造就是創造增量的現金流，讓我們的企業可持續發展，讓我們的員工得到回報。按照現金流的管理過程和流動過程，我們應立足于企業長遠發展，從全局角度，科學地把經營現金流、投資現金流、融資現金流有機的結合，發揮現金流的最大效益，具體應考慮以下幾方面的內容。

1、從戰略的角度做好現金流的設計

現金流的戰略管理決定企業的發展方向，決策層做好現金的流向和流量規劃，正確處理它們的關系對企業的發展是至關重要的。首先，要做好對內、對外的投資管理。對內主要是廠房、設備、無形資產等為生產經營的投資，它是產生經營現金流的有力保障，除國家專項資金投資外，其他均為單位自有資金投入；對外的項目投資中，在充分論證技術、市場等因素的同時，一定要進行資金回收期測算。其次，要正確處理好投資現金流和經營現金流的關系。投資現金流應投在產生經營現金流多的項目上；反之，有可能使我們的經營陷入困境。

對投資現金流來說，還應加強流速管理，就是要發揮好各類資產的使用效率，增加資產的周轉率，提高項目資金的回收速度，降低維修支出，鑒于研究所承擔科研生產任務具有品種多、批量小等特點，會造成資產的使用率和周轉率不是很高，所以加強資產使用和維護保養管理也是提高投資現金流的有效途徑。

2、加強內部管控流程梳理，發揮現金流管理作用

現金流管理滲透于企業內部管理的每一部分，在運行其他流程的同時，要建立適合本集團內部的現金流管理體系，從業務流入手，完善責任機制，認真分析每一個流程與現金流四個變量的關系，在實際運作過程中，必須將戰略的現金流規劃轉化為企業總的現金流預算，通過現金流預算使企業各項戰略具體化。

要圍繞企業的經營目標是以現金流為導向，認真梳理內部管理流程，通過內控制度設計優化現金流的管理流程，通過總的現金流預算做好各流程的現金流預算，明確各流程之間的權責關系，并對各流程內部現金流的關鍵點加以控制。

3、加強內生性現金流的創造，提升自身的“造血”功能

經營現金流是企業最基本的現金流，主要來源于我們日常的經營業務，這就要求我們從經營業務流入手，從提高經營質量、降低“兩金”占用、提高資產使用效率、制定相關信用政策入手。

（1）通過經營現金流預算管理，落實責任制度；通過縮短生產周期、優化采購流程、控制生產成本、加強合同履行、貨款回收及產品質量跟蹤等手段來完成現金流的管控。

（2）要抓住影響現金流的關鍵要素，針對各產品結構和市場情況，結合流向、流量、流速的分析，差別化的進行現金流控制。如果是賣方市場，我們就一定要占主動權，提高流量和流速，提高我們的資金使用效率；反之，要綜合分析原因，找到經營現金流平衡點的銷售量，分析平衡點的流入、流出量和銷售量的關系，積極采取賒購賒銷和其他信用政策，提高應收賬款和存貨周轉率。當我們的產品受政策和環境等因素影響較大時，應及時進行產品結構調整，改變現金流向。

（3）制定現金收支控制的組織結構和程序，規范涉及現金流的崗位、授權及辦理現金收支業務的內控手續，明確個人和部門在現金收支上的控制權限和責任，以更好地控制現金流發生的時間和額度。

4、加強現金流指標的的評價分析

現金流的指標分析，就如同給人身體做檢查，除了正常的財務指標外還應從償債性、靈活性、盈利性、增長性和結構性五方面進行分析。

償債性是對企業現金流的安全性進行分析，傳統的償債性分析是一種靜態的償債能力分析，是建立在資產的賬面價值對債務的保障，而我們債務的償還是依賴現金流的支付而不是資產賬面價值的變現，所以我們更應關注經營現金凈流量和流動負債、負債總額的比率，分析每一元流動負債、負債的經營現金流量保障程度。

靈活性是企業能否靈活調動資金以供使用，反映了企業財務的自給程度。

盈利性在一定程度上反映了企業真實的價值創造能力，應通過經營現金凈流量與總資產、凈資產和營業收入、凈利潤的比率，來分析企業每一元的資產、每一元的凈資產能夠帶來經營現金凈流量的大小和每一元營業收入、每一元凈利潤能夠帶來經營現金凈流量的大小。

增長性指標是經營現金凈流量增長率、現金凈流量增長率，是企業實力增強的一個重要信號，企業利潤的增長有可能是一種“紙上富貴”，而現金凈流量的增長才是盈利的一種體現。

結構性是從經營活動、投資活動、籌資活動現金流入與流出的比進行分析，企業現金凈流量不僅受企業經營活動的影響，也受投資活動的影響，最終還受籌資活動的調節，所以要創造最多的現金流，就應統籌考慮三方面的關系。

通過以上分析我們可以看出，現金流盈利性是反映現金流創造能力的。因此，對我們來說除了要增加營業收入和利潤外，還應發揮好資產的使用效率，以創造出更多的現金流。

5、建立風險控制體系和有效的監督考核機制

（1）建立符合企業特點的現金流風險分析和預警系統，運用不同的預警方法對決策層、管理層、作業層的各類風險進行預警分析；運用不同的財務指標對投資風險、營運風險、信用風險、流動性風險、內部控制風險等進行預警，力爭把所有風險降到最低，忽視風險的現金流管理容易讓企業陷入財務危機。

（2）現金是企業流動性最強的資產，現金流動貫穿于企業經營業務活動的全過程，行之有效的內控制度和風險體系是監督考核的基礎，各項指標的分析和控制是監督考核的依據，所以應定期對評價指標進行分析，定期進行監督考核，進而全面有效地實現現金流管理，保證企業正常的現金流量。

現金流管理是關系到企業生存和發展的系統性工程，要發揮好現金流管理的價值創造功能，除了要從主觀上認識到它的重要性外，還要把它作為公司戰略管理的重要部分加以重視。

[1]許子琳：淺談現金流量表如何反映企業財務管理中存在的問題[J].現代職業教育，2016（6）.

[2]董佳寧、趙息：基于現金流量表的會計收益質量分析[J].武漢理工大學學報（信息與管理工程版），2014（6）.

[3]周建新：如何利用現金流量表分析企業現金流量[J].會計師，2014（14）.

[4]楊曉方：淺析如何利用現金流量表分析企業財務狀況[J].中國總會計師，2014（9）.

（責任編輯：郭亞娟）