金融發展、城鎮化與經濟增長

王中洲

【摘要】文章基于1978-2014年我國省際面板數據，運用Hausman檢驗和固定效應模型，旨在檢驗在金融發展和城鎮化共同作用下對經濟增長的影響關系。研究結果表明；金融發展和城鎮化率對經濟增長存在正效應。

【關鍵詞】金融發展；城鎮化；經濟增長；固定效應

一、前言

自1978年我國改革開放以來，金融、城鎮化以及經濟同時保持了快速發展的勢頭。伴隨經濟增長的同時，金融業也發生了翻天覆地的變化。伴隨著金融業的發展，城鎮建設的步伐也悄然加快。城鎮化率的上升帶來更多的就業機會，進一步促進了經濟的增長。這樣就形成了一個無限循環。因此在這一宏觀經濟環境下選擇我國金融發展、城鎮化與經濟增長關系進行研究具有重要意義。

二、計量模型設定及數據說明

（一）模型設定

其中，Y為經濟增長發展水平，Fs代表金融發展規模，Fe代表金融發展效率，Ur代表城鎮化率，Ti代表投資，Te代表進出口，下標i代表省際截面單元，t表示年份，μi用于控制不同省份的固定效應對經濟增長的影響，ε為隨機擾動項，βi為待估參數。

（二）變量定義

1、被解釋變量。本文對經濟增長的具體做法是把1978年人均生產總值當做基期數據，用現有各省歷年地區生產總值/1978年人均生產總值代表各省經濟增長的真實數值。

2、解釋變量。對金融發展的衡量，這里用金融發展規模和金融發展效率分別衡量金融發展水平。并以金融機構人民幣存貸款總額/地區生產總值計算金融發展規模（Fs），以居民儲蓄總額/貸款總額計算金融發展效率（Fe）城鎮率（Ur）的表示方法大多數都采用城鎮人口占總人口的比重表示。本文用各地固定資產投資表示投資（Ti）。進出口（Te）用各?。ㄊ?、區）的進出口總額表示。

（三）數據來源及說明

本研究以1978-2014年我國省級層面面板數據為樣本。文中數據均來源于《中國統計年鑒》、《新中國60年統計資料匯編》、《中國金融統計年鑒》、《新中國農業60年統計資料》和各省份統計年鑒，文中各項數據處理均用STATA.12.0處理。

三、計量分析與結果

進行實證分析之前，經過對數據進行Hausman檢驗，表明模型1、2、3均應采用固定效應模型進行估計。

1、在只考慮金融發展對經濟的影響時，由表中數據我們可以看出，金融發展規模每增加1%就帶來經濟0.0627%的增長，金融發展效率每增加1%，經濟亦帶來0.0656%的增長。同時，投資和進出口對經濟增長的影響更為強烈一些，投資和進出口每增加1%，經濟增長分別增加0.649%和0.0774%，這也印證了我國投資、消費和進出口是拉動經濟增長的三駕馬車這一基本事實。

2、在只考慮城鎮化進程對經濟的影響時，城鎮化率每提升一個百分點，經濟增長就能提升0.0693個百分點?，F階段的事實表明，在城鎮化過程中，無論是城鎮化率的提升還是城鎮化建設，在經濟增長方面均起到了不可忽視的作用。

3、在金融發展與城鎮化共同作用下，金融發展和城鎮化率每增加1%，經濟分別增長0.0611、0.0612和.0540個百分點，相比金融發展和城鎮化對經濟單獨影響時略有不同，但影響均為正。

四、研究結論

本研究以1978-2014年省際面板數據為樣本，在控制投資和進出口等因素后，通過建立靜態面板數據模型，實證研究了金融發展和城鎮化進程對經濟增長的影響，研究結果表明，金融發展和城鎮化進程對經濟增長的影響存在異質性?？傮w來看，金融發展對經濟增長具有促進作用。

參考文獻

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