萬科A股投資分析

郝文靜

(山西財經大學 山西 太原 030000)

萬科A股投資分析

郝文靜

(山西財經大學 山西 太原 030000)

本文從基本分析和技術分析兩個方面對萬科公司的A股進行了。我們從行業分析、公司分析中來預測萬科今后的發展狀況，然后通過對他的股價變化趨勢進行K線分析、切線分析、指標分析來預測他之火股價的變化情況，最后根據這些分析結果提出合理的投資建議。

萬科A股；K線分析；切線分析；指標分析

一、基本概況

萬科企業股份有限公司(簡稱萬科或萬科集團)成立于1984年5月，是目前中國最大的專業住宅開發企業，總部設在深圳。公司連續六次獲得“中國最受尊敬企業”稱號。萬科，股票代碼(000002)，經營范圍包括興辦實業、國內商業、物資供銷業、進出口業務(按深經發審證字第113號外貿企業審定證書規定辦理)、房地產開發，其中房地產、貿易及零售是其主營業務。

二、基本面分析

(一)行業總體分析

1、房地產行業告別高速增長，行業改革需求加大。2015年以來全國整體的樓市銷售在政策不斷利好的刺激下，溫和回暖。1-5月全國商品房銷售面積 35996萬平方米，同比下降 0.2%，降幅大幅收窄；商品房銷售額24409億元，同比增長 3.1%，已經回正。國房景氣指數是從土地、資金、開發量、市場需求等角度綜合反映全國房地產業基本運行狀況的指數，指數高于100為景氣空間，低于100為不景氣空間。該指數在去年年中在95左右徘徊了幾個月以后一路下行，2015年5月國房景氣指數92.43，創下了1997年指數創立以來的歷史低值。

2、相關政策密集出臺，國企改革步伐加速。2016年是國企改革深化的關鍵之年，雖然此前國企改革進度總體來說低于預期，但從2016年年初至今，尤其是兩會以后，相關政策密集出臺，“1+N”國企改革文件出臺的預期逐漸加強。

3、房地產行業國企占比高，運營效率相對較低。從房地產行業來看， 國企改革對于房地產行業意義重大。 地產行業當中國企占比較大，房地產行業A股上市公司166家，其中央企13家，地方國企63家，兩者加起來占全部房企將近一半。從 2014 年各項財務數據來看，國企也占據了房地產企業當中重要地位。截止 2014 年底，中信房地產A股上市公司總資產34864億元，其中央企總資產6501億元，地方國企9759億元，國有權重占近4成；從營業收入和凈利潤的角度來看，國企在全部地產上市公司中創造的營業收入和凈利潤占比也在4成以上。

(二)公司分析

1.償債能力。償債能力指標中，2016年一直三季度流動比率為1.29<2，低于正常值，企業的短期償債風險較大。速動比率為0.41<1，短期償債能力偏低。資產負債比率為78.07%比較合理穩健。

2. 盈利能力。2016年前三個季度盈利能力分別為10.21%、13.51%、11.98&。從2016年萬科各季度凈利率指數來看，總體盈利能力增長。

3. 營運能力。2016年前個季度總資產周轉率分別為0.02、0,1、0.15，應收賬款周轉天數17.75、6.79、5.77，存貨周轉天數5016.2、1675.29、1599.71。前三個季度，存貨周轉天數較大，存貨占用水平較高，流動性較弱。總資產周轉率0.15，銷售能力較弱。

三、技術分析

1.K線理論

從K線圖中我們看很出，2015年12月后是買入時機，萬科出現了大幅拉升。在上漲過程中，股價出現的最高點始終在26元左右，始終未能突破。因此，26元附近的股價，可能是萬科上漲過程的阻力線。在最近一輪調整行情中，萬科股價始終徘徊在20元左右，始終未能真正跌破。可見20元左右的股價是大多數人持倉水平，可能是股價繼續下跌的阻力線。

2.切線理論

(1)上升趨勢線。紅色線為上升趨勢線。上升趨勢線中，連接股價波動的低點(即“波谷”)，其包含的波谷都相應的高于前一個波谷。每一條上升趨勢線，需要二個明顯的底部，才能決定，連接的波谷越多，對上升降趨勢的預測越準確。當上升趨向線跌破時，就是一個出貨訊號。在沒有跌破之前，上升趨向線就是每一次回落的支持。在長期上升趨勢中，每一個變動都比改正變動的成交量高，當有非常高的成交量出現時，這可能為中期變動終了的信號，緊隨著而來的將是反轉趨勢。

(2)下降趨勢線。黃色為下降趨勢線。下降趨勢線中，連接股價波動的頂點(即“波峰”)，其包含的波峰都相應的低于前一個波峰。每一條下跌趨勢線，需要二個頂點，才能決定，連接的波峰越多，對下降趨勢的預測越準確。當下降趨勢線突破時，就是一個入貨訊號。在沒有突破之前，下降趨向線就是每一次回升的阻力。

3.指標分析

(1)移動平均線(MA)分析。移動平均線(MA)是以道·瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎，采用統計學中"移動平均"的原理，將一段時期內的股票價格平均值連成曲線，用來顯示股價的歷史波動情況，進而反映股價指數未來發展趨勢的技術分析方法。圖一中，價格位于移動平行線上，且價位已開始遠離移動平行線。由于價格有向移動平均線回移的趨勢，所以，此時應賣出股票。當股價在移動平行線上時，股價可能會下跌，應該做好賣出準備。

(2)平滑異同移動平均線(MACD)。平滑異同移動平均線稱為MACD，是從雙移動平均線發展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線，MACD的意義和雙移動平均線基本相同，但閱讀起來更方便。當MACD從負數轉向正數，是買的信號。當MACD從正數轉向負數，是賣的信號。當MACD以大角度變化，表示快的移動平均線和慢的移動平均線的差距非常迅速的拉開，代表了一個市場大趨勢的轉變。

四、投資建議

公司在弱市中戰略積極,銷售領先,商業地產資產證券化創新引領行業,合伙人繼續增持顯信心,我們認為輕資產運營將成公司新常態,未來的發展更持久穩健,維持盈利預測和“買入”評級。對于我國正處在飛速發展的階段來說，各方面經濟都會飛速發展，各方面物資需求都在日益增加。而且長期看居民對購房的需求不會減少，中國需求住房的人不在少數，房子現在是中國的鋼性需求，因為我國農村人口較多，許多人都迫切需要購置一套城市二線住房甚至一線住房來使用，以便于人們在城市里工作，生活居住。而就購置住房來說，萬科是中國房地產的龍頭企業，現在這個價位個人覺得估值合理，值得介入，后期能有不錯的收益，建議進行中長期投資。而短期內要注意關注國家調控房價政策對股票的影響，做波段投資，較為合適，并且短期漲幅有限，還應注意防范風險。

[1]龔嘉音．西方企業價值評估模型比較研究[J]．時代金融，2012(3)．

[2]黃辰．現金流折現與市盈率估值模型的評析與結合點[J]．中國證券期貨，2016．

郝文靜(1993-)，女，漢族，山西太原人，山西財經大學研究生，研究方向：財務管理與管理會計。