無人機：小型無人機將成發(fā)展新趨勢

安信證券

?

無人機：小型無人機將成發(fā)展新趨勢

安信證券

投資要點：

1、無人機芯片方案推動產(chǎn)品小型化。

2、產(chǎn)品前景在海外市場得到驗證。

消費無人機市場高速發(fā)展，行業(yè)內(nèi)競爭加劇：據(jù)統(tǒng)計，2013-2015年全球市場規(guī)模為14.95、66.17、110.50億元，同比增速達343%、167%。市場目前仍以大疆為龍頭企業(yè)，15年市占率為68.5%。然而，伴隨高通、英特爾、小米等巨頭的加入，行業(yè)競爭格局仍存在較大不確定性。

無人機芯片方案推動產(chǎn)品小型化、智能化、低成本化，非領導廠商仍有反超機遇：15年以來，高通、英特爾、英偉達等廠商均推出無人機智能芯片產(chǎn)品，一方面令無人機小型化、智能化、低成本制造成為可能，一方面顯著降低技術壁壘，縮短競爭者間的技術差距，后發(fā)競爭者可能實現(xiàn)對領先者的超越。

傳統(tǒng)無人機市場已成紅海，小型無人機或成為差異化方向：傳統(tǒng)無人機市場規(guī)格與重量偏大，且均定位于航拍功能，同質化競爭嚴重。小米無人機傳統(tǒng)機型定位相似，但價格僅為同等機型的1/3，幾乎完全消除了該市場盈利空間。產(chǎn)品前景在海外市場得以驗證：（1）小型無人機項目14年開始登陸國外著名眾籌平臺kickstarter與indiegogo，至今累計12萬人次支持，融資額高達3.03億人民幣。（2）Parrot定位于小型、低價無人機市場，實現(xiàn)差異化競爭策略，銷售規(guī)模已排名全球第二。

小型化、智能化將促使無人機從玩家走向平民化，參考具有類似發(fā)展歷史的運動相機，小型無人機未來每年銷量有望突破1000萬臺、規(guī)模突破300億元。

標的方面，投資者可重點關注雪萊特。