南方基金李振興：大消費(fèi)板塊蘊(yùn)含巨大商機(jī)

本刊記者吳東燕

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南方基金李振興：大消費(fèi)板塊蘊(yùn)含巨大商機(jī)

本刊記者吳東燕

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)大部分時(shí)間維持震蕩行情，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)層出不窮。作為逆周期行業(yè)，消費(fèi)行業(yè)今年受到投資者熱烈追捧，如食品飲料板塊（尤其是白酒）、小家電板塊個(gè)股略創(chuàng)新高。在此背景下，以消費(fèi)為主題的基金紛紛破土而出，南方基金6月30日起發(fā)行的南方品質(zhì)優(yōu)選（002851）就是其中之一。

據(jù)了解，該基金是一只股票倉(cāng)位區(qū)間在0-95%的偏股混合型基金，投資范圍涵蓋（但不限于）新一代信息技術(shù)、消費(fèi)升級(jí)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源等多個(gè)領(lǐng)域，既能保持倉(cāng)位和投資策略的靈活性，也能有效回避市場(chǎng)整體下跌風(fēng)險(xiǎn)，提升收益率的穩(wěn)健性。

大消費(fèi)板塊蘊(yùn)含巨大商機(jī)

對(duì)于消費(fèi)類(lèi)個(gè)股今年的突出表現(xiàn)，南方品質(zhì)優(yōu)選基金擬任基金經(jīng)理李振興表示，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起，中國(guó)消費(fèi)者已成為世界上消費(fèi)能力和意愿最強(qiáng)、人數(shù)最龐大的群體，隨著越來(lái)越多的國(guó)民步入中產(chǎn)階級(jí)，對(duì)更高生活品質(zhì)的追求成為消費(fèi)升級(jí)的根本，這其中蘊(yùn)含巨大商機(jī)。

李振興指出，未來(lái)中國(guó)增長(zhǎng)的將不僅僅是中產(chǎn)階級(jí)人數(shù)，還包括消費(fèi)能力的繼續(xù)提升。在這樣的大背景下，能提供優(yōu)秀的消費(fèi)品或相關(guān)服務(wù)的公司是不缺市場(chǎng)需求和成長(zhǎng)空間的，而且完全可能實(shí)現(xiàn)穿越經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)增長(zhǎng)。李振興認(rèn)為，這類(lèi)公司具備投資價(jià)值。

在投資方向上，李振興透露，在廣泛的大消費(fèi)板塊中，他們會(huì)全面研究跟蹤新興消費(fèi)、可選消費(fèi)、保障性消費(fèi)等多種消費(fèi)領(lǐng)域，并根據(jù)個(gè)股實(shí)際情況尋找投資機(jī)會(huì)。具體細(xì)分行業(yè)則包括：傳媒、電子、食品飲料、汽車(chē)、家電、輕工、旅游、醫(yī)藥保健等。

結(jié)構(gòu)性行情是一種常態(tài)

對(duì)于目前A股市場(chǎng)的走勢(shì)，據(jù)李振興分析，從基金管理的角度看，需要認(rèn)識(shí)到結(jié)構(gòu)性行情在將來(lái)或是一種常態(tài)，這是一種表征觀測(cè)結(jié)果，但很難僅僅據(jù)此來(lái)決定未來(lái)資金的配置方向。因此，相比于“順市而為”和“跟隨市場(chǎng)”，李振興更傾向于“領(lǐng)先市場(chǎng)”。而要做到這一點(diǎn)，只依靠宏觀市場(chǎng)判斷是不夠的，更須自下而上的把行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析清楚，把具體上市公司的精細(xì)研究做到位。

“總體來(lái)說(shuō)，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股價(jià)最終反應(yīng)的也是上市公司的基本面。相比于2008年的熊市，過(guò)去一年實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未遭受到嚴(yán)重的沖擊，國(guó)家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)總體運(yùn)行于正常區(qū)間內(nèi)，市場(chǎng)下跌的內(nèi)在主因是估值泡沫化累積后必然的回歸過(guò)程，并非對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑和產(chǎn)業(yè)環(huán)境惡化的提前反應(yīng)。而展望以后，盡管經(jīng)濟(jì)整體增速有所放緩，但眾多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，從微觀上看完全可能實(shí)現(xiàn)穿越經(jīng)濟(jì)周期的成長(zhǎng)。”李振興稱(chēng)。

由此，李振興表示，結(jié)構(gòu)性行情反映的是經(jīng)濟(jì)“總體穩(wěn)態(tài)，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，亮點(diǎn)頻現(xiàn)”的現(xiàn)狀，而且這種市場(chǎng)環(huán)境在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)仍將持續(xù)。事實(shí)上，從過(guò)往10年的A股市場(chǎng)看，除卻短期的急跌以外，大部分時(shí)間都存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和表現(xiàn)突出的個(gè)股。

具體到下半年的走勢(shì)，李振興認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)總體處于穩(wěn)定可控的運(yùn)行區(qū)間，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕且政策環(huán)境向好，后續(xù)隨著投資者情緒修復(fù)性恢復(fù)，市場(chǎng)震蕩上行的概率較大。看好符合消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新兩大領(lǐng)域，具體包括但不限于：消費(fèi)品、新能源、文化娛樂(lè)、半導(dǎo)體、醫(yī)療、旅游酒店等等。

大成基金：下半年或?qū)⒂瓉?lái)“吃飯”行情

大成基金認(rèn)為，今年下半年A股市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)一次較大的反彈，主要基于以下理由：一是經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)充分釋放，市場(chǎng)對(duì)于悲觀預(yù)期不再反映，且四季度仍有可能進(jìn)行穩(wěn)增長(zhǎng)，以達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)增速在6.5%-7%之間；二是7月份美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下降，如果今年加息一次，那么市場(chǎng)會(huì)預(yù)計(jì)今年將不再加息，如果今年不加息，市場(chǎng)整體的加息預(yù)計(jì)也不高；三是當(dāng)市場(chǎng)短期下跌后，引起市場(chǎng)極度悲觀情緒，下半年微觀結(jié)構(gòu)逐步改善，給市場(chǎng)上漲提供了動(dòng)力。

不過(guò)，大成基金表示，短期來(lái)看A股仍舊存在下行壓力。這主要來(lái)自于三個(gè)方面，一是宏觀經(jīng)濟(jì)仍然具備下行空間，然而市場(chǎng)對(duì)于其預(yù)期還沒(méi)有充分；二是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期較亂，人民幣短期貶值仍然存在；三是微觀結(jié)構(gòu)未有充分改善。

光大保德信：繼續(xù)看多A股

光大保德信基金認(rèn)為，2016年的預(yù)期回報(bào)率已調(diào)整到一個(gè)比較理性的水平，也契合結(jié)構(gòu)行情的特征，而創(chuàng)新、改革、轉(zhuǎn)型相關(guān)方向仍將是市場(chǎng)下階段挖掘的重點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)依舊維持看多的看法。

在投資策略方面，光大保德信基金將關(guān)注景氣度回升的食品飲料、電子等板塊，同時(shí)關(guān)注低估值板塊如家電、金融、建筑等。

華夏基金：華夏樂(lè)享健康發(fā)行

在人口老齡化及居民健康意識(shí)增強(qiáng)的催化下，大健康行業(yè)或迎來(lái)投資的黃金時(shí)代。華夏基金旗下華夏樂(lè)享健康（002264）7月4日順勢(shì)發(fā)行。

據(jù)了解，作為一只主題投資基金，華夏樂(lè)享健康主要關(guān)注以大健康為代表的新型產(chǎn)業(yè)的崛起，從人的健康、娛樂(lè)等根本需求出發(fā)，布局大健康行業(yè)帶來(lái)的眾多投資機(jī)會(huì)，并將從中國(guó)人口老齡化、疾病譜遷移、生活方式改變?nèi)蠼嵌染x個(gè)股進(jìn)行投資。該基金擬任基金經(jīng)理陳斌是清華大學(xué)北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院內(nèi)科學(xué)博士，具有扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)研究背景。同時(shí)，他還是華夏基金新生代明星基金經(jīng)理，投資風(fēng)格積極進(jìn)取，策略靈活，擅長(zhǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股自下而上的精選投資。

業(yè)內(nèi)人士表示，基金加速布局健康產(chǎn)業(yè)與該行業(yè)廣闊的投資前景有關(guān)。十三五規(guī)劃建議將“健康中國(guó)”建設(shè)上升為國(guó)家戰(zhàn)略；未來(lái)30年人口老齡化浪潮中，最受益的將是醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)；隨著居民健康意識(shí)增強(qiáng)，大健康產(chǎn)業(yè)將快速發(fā)展。

偏股型基金周凈值回報(bào)率龍虎榜（2016.06.30-2016.07.06）

偏股型基金今年以來(lái)回報(bào)率龍虎榜（2016.01.01-2016.07.06）