下半年解禁市值超萬億

本刊記者李興然

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下半年解禁市值超萬億

本刊記者李興然

今年上半年A股解禁數量接近900億股，解禁市值超過1.1萬億元。下半年還將繼續迎來解禁洪峰，面臨的解禁市值依然高達1.07萬億元。從月度數據來看，下半年的8月、11月和12月都將面臨千億市值的解禁壓力。

據Wind資訊統計顯示，未來三個月（7月6日至10月5日），將有170只個股面臨解禁，解禁市值高達3655.27億元。

值得注意的是，目前還有75家公司已經發布了計劃減持公告，但尚未完成減持，這些公司也將面臨較大的壓力。

下半年仍有萬億市值解禁壓力

6月解禁高峰期過去，7月滬深兩市限售股解禁壓力驟減，但并不意味著下半年就不再面臨解禁壓力。下半年合計解禁股份數量約為797.63億股，解禁市值高達1.07萬億元。

未來三個月內（7月6日至10月5日），將有170只個股面臨解禁，解禁數量約為302.63億股，合計解禁市值高達3655.27億元。其中解禁市值最高的個股為美的集團（000333），解禁市值高達712.61億元，解禁數量達到29.57億股，類型為首發原股東限售股份，解禁時間為9月19日。而解禁數量最大的個股則是上海石化（600688），解禁數量為43.80億股，解禁時間發生于8月22日。

此外，有13只個股將出現多輪解禁。以吳通控股（300292）為例，該公司在7月26日、8月9日、8月22日、9月30日都有限售股解禁，解禁數量分別為5168.87萬股、7886.25萬股、1435.52萬股、2450.81萬股。在解禁股份類型上，除了8月9日解禁的是追加承諾限售股以外，其余解禁的都是定向增發機構配售股份。

此外，12只面臨多輪解禁的股票包括：拓維信息（002261）、人福醫藥（600079）、美年健康（002044）、立思辰（300010）、力源信息（300184）、藍色光標（300058）、華銀電力（600744）、哈森股份（603958）、長亮科技（300348）和長方集團（300301），解禁股份類型多為定向增發機構配售股份。事實上，未來3個月即將解禁的股份中，這種類型的股份多達197.69億股，占總股份比例達到65.32%。

圖：未來三個月不同類型解禁股的情況

警惕持股5%以上股東擬減持個股

解禁只是一個時間窗口，并不是說一定要全部當日拋售，什么時候拋售，全由持有人自己決定。但是，解禁和減持往往是正相關的關系。在滬指重返3000點之際，上市公司股東披露減持計劃的公告也多了起來，不少股東擬將手中所持股份在短期內全部出清，套現額巨大。

根據記者統計的數據，自5月以來，滬深兩市共計發布131份關于股東擬減持股份的提示性公告，其中尚未減持或尚未減持完畢的提示公告有91份，涉及75家上市公司，33家公司是2015年以后上市的次新股。

今年以來，市場對次新股板塊瘋狂追捧，板塊個股大幅上漲，給了相關上市公司股東大幅減持的機會。以濮陽惠成（300481）為例，該公司自2015年6月30日上市以來，公司股價走勢一直相當強勢，以7月5日的收盤價51.75元計算，該公司股價已經較發行價上漲近466%。7月2日公司發布公告稱，持公司股份1620萬股（占公司總股本10.125%）的股東新余惠龍投資有限公司計劃在本公告之日起3個交易日之后的六個月內，以大宗交易或集中競價的方式以及其他合法方式減持公司股份不超過 405萬股。

此外，次新股板塊的業績出現下滑，也成為被股東“拋棄”的主要因素之一。如華友鈷業、惠倫晶體、寶鋼包裝、厚普股份、神思電子、創業軟件等遭股東擬減持的公司，一季度凈利潤降幅均超過50%。其中，華友鈷業一季度凈利潤同比大降316.51%，寶鋼包裝一季度降幅也達到176.75%，神思電子凈利潤大降75.55%。因此，去年上市的次新股一旦解禁，業績大幅下滑、估值又偏高的公司或將首當其沖，成為股東“拋棄”的對象。等參與公司經營的股東減持，一旦出現大肆減持，投資者須及時回避。因為他們對公司的了解程度更深，大股東都不想和企業共成長了，說明這類企業風險相對較大，適當回避才是明智的。

另外，還有些減持的目的為上市公司“救急”所用，并不能代表大股東或董監高不看好公司股價。例如，勁勝精密（300083）公告稱，控股股東擬在6月13日至9月12日減持不超過5%的公司股份（7118萬股），擬將所得部分資金（1～2億元）無息借予上市公司使用。掌趣科技（300315）董事長姚文彬減持的理由也是為公司發展提供支持。對于這類被減持的公司，投資者不妨寬容一些。

表1：未來三個月解禁數量居前的部分個股

表2：預告持股5%以上股東擬減持計劃的部分個股

被減持個股并非全是地雷股

總體而言，那些面臨解禁壓力，前期股價過高，基本面又有下滑的個股，后期普遍存在估值回調的需求，建議投資者暫時回避。當然，對面臨解禁的股票也不能一棍子打死，并非所有個股在解禁期間都會下跌。

如果解禁的是大批自然人小股東，股價一般會跌，因為他們通常已經獲利幾倍以上。但如果解禁的是大股東、大機構或者國資股，則股價一般會比較平穩，個別的甚至會上漲，原因是他們減持的量并不多，若減得股價大跌了，仍持有的市值會大到他們難以接受，所以他們一般暫不減持等行情好時再減持。要判斷股票解禁是否會對公司股價可能造成的影響，應綜合考慮解禁時大盤的點位、個股前期走勢以及了解解禁股持股人是誰，看他股票解禁后動作如何等等。

對于存在股東擬減持計劃的個股，亦需如此。如果減持的股東是創投類的，到期退出是其盈利模式。此時原有股東減持股份客觀上造就了公司股份新的流動性，為之后公司戰略重組或引入新的戰略合作伙伴等騰挪出空間，表明存在整合的可能性，這對公司來說是好事。如果是創始大股東或法人大股東