馬云的新“賭局”

馮羽

此次阿里將觸角伸向派拉蒙，更像是一場迷離的賭局。

清揚”又要放大招了。

近日有消息稱，美國娛樂集團維亞康姆（Viacom）高層正在考慮為派拉蒙影業尋找下家，擬出售該公司49%的股權。阿里巴巴集團或成接盤俠，據稱雙方已經會面。這半年多前就開始的傳言越傳越像真的了。

風清揚是馬云的花名。在金庸筆下的《笑傲江湖》中，風清揚熟習獨孤九劍，善于洞察先機。此次阿里將觸角伸向派拉蒙，究竟是探得先機還是誤入賭局？

穩賺不賠的收購？

在國際投資并購領域，馬云絲毫不掩飾自己的野心。早在2014年世界互聯網大會上，馬云就勾勒出阿里未來的版圖——投資中國人的快樂。

快樂投資在電影行業上動作頻頻。伴隨中產階級規模的迅速膨脹，外出看電影已經成為主流的體驗式消費。加之互聯網票務力量的介入，消費者僅需低廉的票價就能換取不錯的視聽體驗。有預測顯示到2017年，中國電影票房有望超過美國，成為世界第一大電影市場。

哪里有機會，哪里就有投資人的身影。直線飆升的電影票房讓資本嗅到了機會的味道。盡早搶占先機，就能獲得主動權。在金庸小說《笑傲江湖》中，風清揚就擅長先發制人，以攻為守，現實中的馬云亦是如此。

2014年3月，阿里巴巴以62.44 億港元收購文化中國傳播集團59.32%的股份，后將其更名為阿里影業。彼時，中國的電影市場還相對冷清，加之隱藏的財務問題，導致阿里當年就中了“彩票”——這場收購讓阿里影業在該財年就巨虧4.15億元。但是虧損顯然沒有讓前首富停下腳步，阿里反而加快了“燒錢”的速度。

錢要燒在刀刃上，在阿里看來這個刀刃就是內容IP。阿里影業先后購入了《還珠格格》小說的電影改編權和《狼圖騰》海外發行權，計劃制作《擺渡人》等多部電影，并與導演王家衛和柴智屏合作，各簽下5部電影。

2014年11月，阿里影業母公司阿里巴巴集團認購了華誼兄弟8.08%的股票，成為僅次于董事長王中軍的第二大股東。自此，華誼和阿里進入蜜月期，之后三年，二者計劃共同制作并發行5部電影作品，以彌補后者在內容制作上的短板，華誼兄弟還會釋放電影總投資額的5%-10%給阿里。

同樣受到資本青睞的還有網絡視頻。2014年阿里以12.2億美元入股優酷土豆，僅1年后，阿里就宣布將該集團剩余流通股全部購入，借此填補網絡播放渠道的空白。

同樣跑在收購隊伍前列的還有萬達集團。今年1月，萬達以35億美元收購了美國傳奇影業公司，成就了中國企業在海外最大的一筆并購投資。即便美國電影市場不景氣，傳奇影業票房受挫，但僅憑該公司旗下的知名影視IP，萬達就能賺得盆滿缽滿。

今年國內最耀眼的票房新星——《魔獸》，就來自傳奇影業。《魔獸》改編自暴雪娛樂的經典游戲《魔獸爭霸》，由傳奇影業和暴雪娛樂聯合出品，雖然午夜場上映但依舊斬獲5540萬元首映票房，刷新了此前《速度與激情》的午夜場票房紀錄。受到國內游戲玩家的狂熱追捧，該片票房一路飄紅，截至發稿，已狂攬14.6億元票房收入。

與萬達集團類似，阿里影業試圖將每一筆投資的回報最大化，此次收購派拉蒙也不例外。

就在去年，阿里影業已經嘗到了投資電影的甜頭，僅憑《碟中諜5：神秘國度》一片的投資就狂攬6870萬元。值得注意的是，《碟中諜》和《變形金剛》一樣，都是派拉蒙公司多年來的票房保障。

一旦此次收購派拉蒙成功，手握大量優質IP的阿里，就能依靠體系內的淘票票和娛樂寶，打通線上票務和線下衍生品的開發服務。當然，還有阿里更在意的，依靠認購帶來的無形資產——阿里影業在世界電影體系中的話語權。

在這方面，萬達可謂老江湖。憑借收購美國第二大院線運營公司AMC，萬達在國際電影市場上迅速打開知名度。最直接的結果是，萬達在二線城市青島東方影都項目的啟動儀式上，邀請到眾多好萊塢一線影星親自站臺，包括“小李子”萊昂納多和妮可·基德曼。

迷離賭局

表面上穩賺不賠的收購也暗藏玄機，從某種意義上講，這場交易也是一場賭局。

派拉蒙影業是好萊塢六大電影公司之一，在巔峰時期出品過《教父》、《阿甘正傳》等知名電影作品。而現在它正在遭遇的狀況恐怕比中槍的教父更加窘迫。2015年11月，派拉蒙母公司Viacom發布了2015財年第四季度財報，其中派拉蒙影業收入同比暴跌24%，利潤甚至不到去年同期的六成。

對系列電影的過分依賴，使派拉蒙長期以來缺乏創新，甚至出現票房今年旱、明年澇的現象。

2011年，《碟中諜4》和《變形金剛3》同時上映，派拉蒙憑借近20億美元的北美票房位列當年六大發行公司之首，但此后的表現卻不斷下滑。

與此同時，派拉蒙的電影產量也嚴重不足，截至2015年12月，派拉蒙僅制作發行了12部影片，遠低于其他好萊塢制片廠的平均出品量。

對每一個摩拳擦掌的收購者來講，這顯然不是一筆穩賺不賠的生意，更像是一場迷離的賭局。

不過賭局的好處就在于，參與者總有贏的機會。賭桌上的老江湖萬達就是這樣的幸運者。

2012年5月，萬達收購美國院線巨頭AMC時，業界不少觀點認為這筆收購案是一筆賠本賺吆喝的買賣。AMC雖然坐擁美國第二大院線市場，但是由于長期負債，公司處境艱難。此前AMC由5家基金公司管理，負債累積已接近20億美元，2011年更是巨虧1.8億美元。

但萬達在2012年5月將其收購后，資本高手開出了一系列“猛藥”：通過持續資本投入改善債務結構、將公司利潤的10%拿來激勵管理層、在影院設置豪華座椅、提供就餐服務，借此提升用戶體驗。

事實證明，這一局，萬達賭贏了。僅在收購完成一年半之后，美國AMC院線公司就成功上市登陸紐交所，以18美元價格發行股票。相比一年前，AMC的市值已翻一倍。

憑借此次收購，萬達集團更是一躍成為全球規模最大的電影院線運營商，占有全球電影市場份額的10%，旗下包括排名第二的AMC院線和亞洲第一的萬達院線。

現在，輪到馬云和阿里巴巴上賭桌了，這會是又一個萬達嗎？