家族色彩濃厚“網紅”裂帛沖刺IPO 來自淘寶、京東兩大豪門收入銳減50%

向勁靜

與其他淘寶“網紅”品牌一樣，在電商紅利減退之后，家族色彩濃厚的裂帛也不得不思考“接下來的路怎么走”的問題。值得肯定的是，公司董秘比較詳細地回答了相關疑問

當網購紅利逐漸消退時，淘品牌開始尋求IPO以謀求進一步發展的資本。

近期，北京心物裂帛電子商務股份有限公司（下稱“裂帛”）遞交了創業板IPO招股說明書，擬在深交所上市。倘若你還不了解裂帛，姑且可以將其理解為“民族風的設計師品牌”。裂帛公司除了“裂帛”這個品牌以外，旗下還有另外10個品牌，均以女裝為主、男裝和童裝為輔。

據統計，目前天貓平臺已經有逾50家企業啟動了IPO計劃，包括匯美、韓都衣舍、裂帛、十月媽咪、阿芙等，從而使得誰能奪得“淘品牌第一股”備受關注。

盡管裂帛的上市有著阿里巴巴背書，但其上市過程中依然會面臨不少困難。首先，與其他淘寶“網紅”品牌一樣，在電商紅利減退之后，裂帛也不得不思考“接下來的路怎么走”的問題。同時，裂帛的創始人家族持股超過77%，引起投資者的關注。對此，《投資者報》記者采訪裂帛董秘孫蕾，得到詳細回答。

營收連續下滑

近三年的財報數據顯示，裂帛的營收正呈逐年下滑態勢。2013年至2015年營收分別為6.88億元、5.79億元和5.46億元，三年累計降幅為20.6%。除此之外，毛利率水平也逐年走低，從2013年的57.13%下滑至2015年的50.26%。

其中，主營業務收入出現連續下滑。招股說明書顯示，2014年以來，國內傳統線下服裝品牌以及國際知名服裝品牌（如優衣庫、ZARA等）紛紛入駐國內各大電商平臺，并不斷加大線上渠道的銷售力度，同時線上服裝新品牌明顯增加，不斷分流電商平臺的女裝消費用戶流量。從而導致2014年裂帛的營業收入有所下降。

孫蕾向《投資者報》記者表示：“面對激烈的市場競爭，裂帛采取了一系列的應對措施，大力推進多品牌、多品類、多渠道的經營戰略，進一步將優勢資源集中在自身擅長的設計研發及運營銷售等高附加值環節，并在2015年開始取得一定成效。收入方面盡管仍有小幅下滑，但主要是由于渠道收入確認金額的差異所導致，公司全年總交易金額已呈上升趨勢。”

差異化戰略

根據裂帛的招股說明書所顯示，此次募集資金為4億元。其中，6238萬元將用于子品牌的進一步建設和擴張。

還未上市的裂帛早已不滿足于對單一品牌女裝的經營，近年來，裂帛陸續推出了與裂帛主品牌風格迥異的女裝品牌，致力于為消費者提供差異化的穿衣體驗。目前，裂帛旗下有超過10個子品牌。

“隨著公司多品牌差異化戰略的逐步實施，‘裂帛品牌的收入占比逐漸降低。未來，公司也將繼續施行品牌差異化戰略，以提升公司的市場份額和地位，實現持續的業績增長。”孫蕾對《投資者報》記者說。

從財報數據來看，公司的主營收入主要是來自于“裂帛”，2013年～2015年，該品牌收入占公司營業收入比重分別為67.89%、61.42%和62.72%。除了主品牌裂帛，子品牌Lady Angel、天使之城外，其他子品牌對裂帛的貢獻均較低，其中排名第二的是Lady Angel，占比12.53%。

一直以來，電商都是裂帛的主要銷售平臺，其中淘寶則是裂帛的主要銷售渠道。

2013年，裂帛來自淘寶的收入為5.71億，到2015年已降至3.19億元，下降幅度為44.1%。同樣，2013年裂帛來自京東的收入為2815萬元，到2015年已下降至1408萬元，降幅達50%。

銷量唯一增長的渠道是唯品會。2013年，來自唯品會平臺的銷售額為5068萬元，2015年，這一數字升至1.98億元。2013年至2015 年，唯品會為裂帛貢獻的銷售收入占當期營業收入的比例分別為7.37%、19.49%和36.36%。

孫蕾向《投資者報》記者表示：“近年來，裂帛銷售渠道從以天貓為主，逐步拓展至天貓、唯品會、京東商城等多個平臺，實現了網絡銷售渠道的多元化，為公司的持續發展奠定了堅實的基礎。未來，公司銷售渠道主要定位于各大具有競爭力的電子商務平臺，官網目前主要用于公司宣傳。”

裂帛股份此次要募集資金中計劃擬投入5230萬元，其中實體店初始建設投入為2789萬元，實體店第一年運營投入為2441萬元，建設周期為兩年，開設15家線下門店。在傳統商業處于低迷時期，裂帛股份為何要擴張線下門店？

孫蕾表示，裂帛本次募集資金擬投資項目之一為線下品牌渠道建設項目。該項目將作為公司現有線上渠道的有力補充。線下實體門店可以成為品牌服裝企業展示品牌形象的另一重要途徑，也是為消費者提供良好購物體驗、傳遞產品設計理念和文化內涵的重要場所。

“線下品牌渠道建設項目除了能夠進一步拓展公司的營銷銷售渠道，挖掘并獲取線下消費群外，也將有利于進一步擴大公司品牌的市場知名度，進而推動線上的銷售，實現線上線下融合發展，起到效益倍增的效果。”孫蕾說。

湯氏家族持股超77%

在裂帛的前十大股東中有4個個人股東，分別是湯險峰、湯霄峰、曾華勇、向峰，4人分別直接持股13.96%。其中，湯險峰和湯霄峰為姐妹關系，湯險峰和曾華勇為夫妻關系，湯霄峰和向峰為夫妻關系。在機構股東中，還有天津心物裂帛、天津心物所在和天津天使之城，分別持股9.61%、7.13%和4.89%。

也就是說，減去經緯香港所持有的13.51%和紅杉香港所持有的9.01%，其余高達77.48%的股份基本為湯氏家族直接或間接控制。

這不得不引人思考，裂帛如何保障投資者和其他股東的利益？

孫蕾表示，自2015年10月股份公司設立后，裂帛逐步完善法人治理結構，根據《公司法》、《證券法》等各項法律法規的要求，參照上市公司的規范運作指引，結合公司實際情況制定了《公司章程》，建立了由股東大會、董事會、監事會、管理層組成的公司法人治理結構。

盡管如此，畢竟湯氏家族合計控股 77.48%，此次IPO雖會有所攤薄，但畢竟比例有限。作為實際控制人的湯氏家族對公司董事會、股東大會決議的影響依然舉足輕重。