財政投融資評價的運轉(zhuǎn)體系現(xiàn)狀與創(chuàng)新

□ 河南上蔡 魏 濤

財政投融資評價的運轉(zhuǎn)體系現(xiàn)狀與創(chuàng)新

□ 河南上蔡 魏 濤

財政投融資作為一種新型的政府投資方式是一種政策性投融資活動，是促進社會資源優(yōu)化配置的重要途徑。財政政策性投融資，可以對企業(yè)和銀行起到領(lǐng)頭羊作用，體現(xiàn)著政府意志，反映政府扶持重點產(chǎn)業(yè)的意圖。財政投融資是填補財政宏觀調(diào)控能力不足的有效手段，有利于提高政府的資源配置和宏觀調(diào)控能力。由于我國的財政投融資還存在著許多問題，本文借鑒國內(nèi)外關(guān)于財政投融資評價的研究成果，提出完善財政投融資運轉(zhuǎn)體系的建議。

一、國內(nèi)外關(guān)于財政投融資評價的研究現(xiàn)狀

1.國外關(guān)于財政投融資主要評價方法。西方國家關(guān)于衡量財政投融資評價方法的研究成果比較豐富。單純從衡量財政投融資績效的方法選擇方面，F(xiàn)rank H.Selto和Mary A Malina認為財政投融資績效的考量方法，應(yīng)該本著客觀、互補、多樣化和準確的原則，通過大量數(shù)據(jù)分析，按照成本小于收益、各變量間呈現(xiàn)顯著相關(guān)關(guān)系，并且能夠提供改善意見。Gerald Brown認為信息的有效性對資產(chǎn)的價格與估值一樣可以被用于績效評估中，從而為財政投融資的績效考核奠定了基礎(chǔ)。W.K.Wang（2005）利用DEA技術(shù)下CCR、SBM、BCC、FDH四個模型，對我國31個省政府投資效率進行評價。其中，CCR研究在規(guī)模報酬不變的前提下，觀測DMU技術(shù)效率水平；BCC模型放松了對CCR模型的限制，條件假設(shè)為規(guī)模報酬可變，將技術(shù)效率進一步分為規(guī)模效率和純技術(shù)效率，在此基礎(chǔ)上評價政府投資效率。

2.國內(nèi)對于財政投融資主要評價方法。國內(nèi)學者分別運用不同研究方法對財政投融資進行考核和評價。陳詩一、張軍（2008）采用DEA非參數(shù)的方法對地方財政支出的績效水平進行研究。李永友（2010）同樣運用非參數(shù)方法，借助DEAP軟件，選擇具有產(chǎn)出導(dǎo)向的BCC模型分析計算財政支出資金配置效率。研究結(jié)果顯示，總體來看，我國地方財政資金的配置效率為0.7，配置效率具有整體向好的發(fā)展趨勢，但在不同地區(qū)之間存在明顯差異，可以看出改善各級政府財政資金配置效率任重而道遠。然而，由于在財政投融資指標體系構(gòu)建以及在進行績效評價的過程中，經(jīng)常會遇到數(shù)據(jù)缺少問題，楊樹琪、廖楚暉、劉向杰（2010）則通過抽樣調(diào)查的方式對相關(guān)的工作人員發(fā)放調(diào)查問卷，對調(diào)查數(shù)據(jù)進行分析和檢驗，認為政府政策的穩(wěn)定性有助于項目審批程序的進行，公私互信是財政投融資效應(yīng)的基礎(chǔ)。

二、我國財政投融資運轉(zhuǎn)體系存在的主要問題

1.財政投融資機構(gòu)不健全。我國目前投融資體系建設(shè)中，已經(jīng)成立的機構(gòu)有投資公司、行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理中心、中小企業(yè)擔保公司、城投公司以及投資擔保中心等。在實際運作的過程中，現(xiàn)有機構(gòu)的職能劃分并不清晰，缺乏總體管理的機構(gòu)，處于群龍無首的局面。同時，這些機構(gòu)與財政部門各職能科室之間存在交叉和重疊，職能不清和權(quán)責不明的現(xiàn)象嚴重。缺少統(tǒng)一的財政投融資運作機構(gòu)，難以形成合力，資金運用也被分割在多個部門，出現(xiàn)了多頭領(lǐng)導(dǎo)、管理分散、缺乏規(guī)范性，沒有形成統(tǒng)一的管理體系和運作體系。

2.缺乏必要的法律依據(jù)和運作制度規(guī)范。由于我國財政投融資運作體系目前還未完善，缺乏基本的運作制度。在國家層面上，也沒有相關(guān)的法律法規(guī)做依據(jù)，在許多方面都處于摸索階段。諸如投融資業(yè)務(wù)的開展、投資方向都缺乏明確的法律規(guī)范和制度規(guī)定，運作范圍不明確，從而導(dǎo)致投融資機構(gòu)的投資行為隨意性較大，財政投融資運作很不規(guī)范。

3.投融資機構(gòu)實力偏弱，融資渠道過于單一。目前由財政部門管理的投融資運作資金基本上是依靠財政預(yù)算安排的轉(zhuǎn)化資金，基本財源對財政的依賴程度過重，缺乏市場性融資手段。各類國有投資公司的資金來源除財政性資金外，主要是來自商業(yè)銀行的間接融資，直接融資處于緩慢發(fā)展狀態(tài)。說明融資渠道單一，融資平臺實力偏弱，不能充分發(fā)揮出應(yīng)有的作用。

4.企業(yè)在投融資領(lǐng)域作為市場主體的地位還未確立。當前，投資的決策權(quán)在各部門、各地區(qū)的行政機構(gòu)手中，政府行政部門審批投資項目、安排投資計劃，對投資項目單位的管理以投資項目為中心而不是以企業(yè)法人為中心。投資過程中政企不分的情況依然存在，致使一些投融資機構(gòu)缺乏面對市場，適應(yīng)市場的能力，投資的效益觀念和風險意識較差。

三、建立和完善財政投融資運轉(zhuǎn)體系的建議

1.擴大財政投融資的資金來源。擴大金融機構(gòu)貸款規(guī)模。通過注入土地等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或項目資本金的方式，積極擴大投融資機構(gòu)的信貸規(guī)模，用于小企業(yè)貸款獎勵、補助和風險補償?shù)龋龑?dǎo)金融機構(gòu)加大對小企業(yè)的信貸支持。擴大直接融資規(guī)模，對符合條件的上市后備企業(yè)，財政涉企資金給予優(yōu)先扶持。以投融資平臺為依托，組織符合條件的中小企業(yè)申請發(fā)行集合票據(jù)、集合債券、短期融資券和中期票據(jù)，擴大債券融資規(guī)模。發(fā)揮財政資金引導(dǎo)作用，支持發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金及創(chuàng)業(yè)風險投資基金等各類股權(quán)投資基金，以投融資平臺為依托，積極利用融資租賃、資產(chǎn)證券化、信托等方式吸納和聚集社會資金，擴大融資規(guī)模。創(chuàng)新投融資模式、鼓勵和引導(dǎo)社會資本投入。在投融資項目選擇上，社會資本應(yīng)優(yōu)先參與競爭。凡是適宜從其他來源獲得資金的項目，財政投融資活動不應(yīng)為其提供資金，以防止財政投資的“擠出效應(yīng)”；在必須使用財政投融資扶持和發(fā)展的領(lǐng)域，財政投融資要注意更多體現(xiàn)政府的經(jīng)濟長期戰(zhàn)略，注重投資結(jié)構(gòu)的均衡。同時，充分利用建設(shè)—移交（BT）、建設(shè)—經(jīng)營—移交（BOT）、移交—經(jīng)營—移交（TOT）、公私合作伙伴關(guān)系（PPP）等多種模式，鼓勵和引導(dǎo)社會資本投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、教育、文化、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域。

2.提高財政投融資的資金運用效率。明確財政投融資資金的使用方向。財政投融資資金是政策性資金，在用途上存在明顯的限定性，其投放的領(lǐng)域主要有以下幾個方面：一是用于社會效益大，同時存在一定經(jīng)濟效益的產(chǎn)業(yè)、部門，如基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)性投資；二是用于實現(xiàn)特定的政策目標，或者為了加快某些產(chǎn)業(yè)、部門的發(fā)展，或者為了避免壟斷、保護消費者權(quán)益而對某些主體效益明顯、盈利性較強的加工產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)的投資；三是用于社會福利方面的建設(shè)性投資。采取多元化財政投融資資金的運轉(zhuǎn)方式。財政投融資資金使用主要采取直接投資、貸款以及擔保三種形式，用于直接投資的資金來源必須穩(wěn)定?？梢杂蒙霞壺斦?lián)艿膶ｍ椯Y金，或者有穩(wěn)定來源的債券融資資金。

3.創(chuàng)新財政投融資機制、管理體制。建立合理、高效的組織管理機構(gòu)，實行科學管理。建立以投融資為中心，有利于增強地方財政融資的統(tǒng)一的管理體系。合理定位政府在公共建設(shè)領(lǐng)域的職責權(quán)限，發(fā)揮好調(diào)控作用。建立多層次的風險責任分擔機制，通過委托和代理關(guān)系，明確資金托管、資金管理和資金運用三個層次的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，落實各投資主體的權(quán)利和責任。建立財政投融資和市場投融資的協(xié)調(diào)機制，嚴格按照市場經(jīng)濟的信用原則，對資金進行流動性、安全性管理。同時，財政投融資應(yīng)借助市場投融資體制，實行市場化的投融資活動，并對市場投融資的方向、規(guī)模、時間等發(fā)揮引導(dǎo)作用。

（作者單位：上蔡縣人民醫(yī)院）