實(shí)體“縮”和信用“脹”的博弈 基金稱吸納有成長(zhǎng)空間的板塊

高方方

上周（7月4日～7月8日），A股終于站上3000點(diǎn)，近幾個(gè)交易日圍繞3000點(diǎn)整理震蕩，周五收盤最終未能企穩(wěn)3000點(diǎn)，周漲幅為1.9%。

有分析人士表示，近日的橫盤震蕩是對(duì)之前上漲的休整過(guò)程，市場(chǎng)震蕩方式良好，所以休整過(guò)后再次上漲是大概率事件。還有分析稱，市場(chǎng)還沒(méi)有到瘋狂的階段，現(xiàn)在進(jìn)入的資金更多屬于具有中長(zhǎng)期布局準(zhǔn)備的投資資金。

另外，消息面上，7月7日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC公布6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要稱，加息不確定性因素尚未消除，仍需謹(jǐn)慎等待更多信息，短期則利好全球市場(chǎng)。

上半年市場(chǎng)震蕩終于宣告結(jié)束，下半年市場(chǎng)將如何演繹？基金們持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度的占多數(shù)，南方及光大保德信基金均表示，在市場(chǎng)情緒面，2016年的預(yù)期回報(bào)率已調(diào)整到一個(gè)比較理性的水平，也契合結(jié)構(gòu)行情的特征，對(duì)市場(chǎng)依舊維持看多的看法。投資者在尋找投資機(jī)會(huì)時(shí)，也應(yīng)更加關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，目前在市場(chǎng)微觀層面風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，需要注意動(dòng)能風(fēng)險(xiǎn)。

匯豐晉信基金表示，二季度多重利空逐個(gè)釋放，A股納入MSCI指數(shù)暫緩、并購(gòu)重組新規(guī)發(fā)布業(yè)務(wù)趨嚴(yán)、英國(guó)脫歐等事件都較大地影響了A股市場(chǎng)的情緒。三季度的政策環(huán)境更加溫和，或?qū)⒂瓉?lái)機(jī)會(huì)。G20會(huì)議將是未來(lái)影響行情的關(guān)鍵因素，同時(shí)深港通有望在三季度內(nèi)開通，將為A股市場(chǎng)帶來(lái)重磅利好和資金流入，市場(chǎng)情緒也將會(huì)逐步恢復(fù)。短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好難以提升仍將是A股市場(chǎng)向上運(yùn)行的最大阻力，但包括中國(guó)在內(nèi)的各主要央行表態(tài)將會(huì)積極應(yīng)對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)，寬松的流動(dòng)性將會(huì)在一定程度上支撐A股市場(chǎng)的表現(xiàn)。

廣發(fā)基金比較謹(jǐn)慎的表示，目前A股正處于實(shí)體“縮”和信用“脹”這兩種力量博弈的過(guò)程中，整體上漲空間有限，但其中存在不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可以把握。

對(duì)于下半年的投資策略，南方基金看好符合消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新的領(lǐng)域具有足夠的成長(zhǎng)空間，消費(fèi)品、新能源、文化娛樂(lè)、半導(dǎo)體、醫(yī)療、旅游酒店等行業(yè)可予以重點(diǎn)關(guān)注。光大保德信基金表示，關(guān)注景氣度回升的食品飲料、電子等板塊，同時(shí)關(guān)注低估值板塊如家電、金融、建筑等。