基金稱要拿住優(yōu)先反彈的小盤(pán)股 “五窮六絕七翻身”初現(xiàn)端倪

高方方

A股在經(jīng)歷了股災(zāi)、熔斷等調(diào)整后，再次發(fā)生大幅度下調(diào)的可能性大大降低。在經(jīng)歷了多個(gè)國(guó)際事件的沖擊后，A股市場(chǎng)卻表現(xiàn)出“風(fēng)景這邊獨(dú)好”的穩(wěn)健態(tài)勢(shì)

轉(zhuǎn)眼間，上半年已匆匆而過(guò)，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，道路頗為曲折，上半年區(qū)間跌幅達(dá)到17.22%，最高點(diǎn)曾上探至3538.69點(diǎn)，最低點(diǎn)曾下探2638.30點(diǎn)。不過(guò)，近期的A股開(kāi)始出現(xiàn)了向好現(xiàn)象，上周（6月27日～7月1日）的A股市場(chǎng)，在眾多利空之下依然震蕩上漲。

有分析表示，無(wú)論“深港通”近日是否宣布開(kāi)通，都不影響中長(zhǎng)期的市場(chǎng)趨勢(shì)，因?yàn)檫@對(duì)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)影響并不大。下半年即將拉開(kāi)序幕，哪怕僅僅是收復(fù)年初的高點(diǎn)，也還有幾百點(diǎn)的空間，下半年“吃飯”行情是可以期待的，“五窮六絕七翻身”也有可能再次實(shí)現(xiàn)！

連日來(lái)，指數(shù)一直在3000點(diǎn)下方持續(xù)震蕩。對(duì)于下半年的行情，中歐基金比較謹(jǐn)慎，目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、上市公司整體盈利增長(zhǎng)狀況一般，并且有些板塊估值偏高，因此，指數(shù)的震蕩是可預(yù)期的。在經(jīng)歷了股災(zāi)、熔斷等極端下跌調(diào)整后，市場(chǎng)再次發(fā)生大幅度下調(diào)的可能性已經(jīng)大大降低。

泓德基金也偏謹(jǐn)慎的表示，外部環(huán)境的變化未給中國(guó)A股市場(chǎng)帶來(lái)顯著影響，這也從一定層面上說(shuō)明當(dāng)前的A股市場(chǎng)正趨于獨(dú)立和健康。未來(lái)，隨著市場(chǎng)估值漸趨合理，仍舊能看到不錯(cuò)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

前海開(kāi)源基金則偏樂(lè)觀的表示，市場(chǎng)在經(jīng)歷了多個(gè)國(guó)際事件的沖擊后，開(kāi)始走向正軌，不確定性因素已經(jīng)基本排除。從利好的角度看，下半年養(yǎng)老金、職業(yè)年金入市等因素，會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，“深港通”也有可能宣布開(kāi)通，會(huì)刺激藍(lán)籌股有一波行情。小股票的反彈比大股票的漲幅要大，只要有資金流入，反彈就很大。

我們看到，上半年“股匯”雙殺，致使部分投資者損失慘重，那下半年的投資機(jī)會(huì)在哪里？不同的基金給予了不同的投資建議。中歐基金表示，全市場(chǎng)除金融板塊外的估值水平已經(jīng)回到2600點(diǎn)以下，“瘋熊模式”大概率已經(jīng)結(jié)束，部分消費(fèi)品、周期品板塊已具有較好的投資價(jià)值。前海開(kāi)源基金表示，重點(diǎn)關(guān)注北斗導(dǎo)航等軍工板塊機(jī)會(huì)，下半年軍工可能引領(lǐng)大盤(pán)反彈。泓德基金表示，大消費(fèi)是最為確定的方向，而在大消費(fèi)中，最為看好的是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，也非常看好旅游、傳媒、食品、飲料等方向。■

基金看市

中歐基金：兩板塊具有較好投資價(jià)值

連日來(lái)，指數(shù)一直在3000點(diǎn)下方持續(xù)震蕩。中歐基金周晶表示，目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、上市公司整體盈利增長(zhǎng)狀況一般，并且有些板塊估值偏高，因此，指數(shù)的震蕩是可預(yù)期的。不過(guò)，全市場(chǎng)除金融板塊外的估值水平已經(jīng)回到2600點(diǎn)以下，“瘋熊模式”大概率已經(jīng)結(jié)束，部分消費(fèi)品、周期品板塊已具有較好的投資價(jià)值。

站在如今的時(shí)點(diǎn)，盡管較難預(yù)測(cè)市場(chǎng)調(diào)整究竟何時(shí)結(jié)束，但在經(jīng)歷了股災(zāi)、熔斷等極端下跌調(diào)整后，市場(chǎng)再次發(fā)生大幅度下調(diào)的可能性已經(jīng)大大降低。除去金融板塊外，全市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)回到2600點(diǎn)以下，偏傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的周期品、消費(fèi)品等板塊估值已經(jīng)進(jìn)入合理甚至低估的區(qū)域。因此，當(dāng)前指數(shù)可能還會(huì)慢慢地下跌，但個(gè)股和板塊的結(jié)構(gòu)性行情已經(jīng)非常精彩。

從具體投資板塊上來(lái)看，消費(fèi)品板塊中部分行業(yè)估值已經(jīng)進(jìn)入低估值區(qū)域，具有較好的投資價(jià)值。以白酒為代表的強(qiáng)勢(shì)品牌消費(fèi)品，在經(jīng)歷了過(guò)去兩三年的調(diào)整之后，開(kāi)始重新步入快速增長(zhǎng)的通道；以旅游、小家電、定制家具為代表的消費(fèi)升級(jí)品種，以持續(xù)超預(yù)期的增長(zhǎng)獲得了價(jià)值重估的投資機(jī)會(huì)；一些新興的消費(fèi)品種和方式，如社交電商、體育等，雖然估值比較高，但行業(yè)景氣度可觀。未來(lái)3～5年里，在能夠滿足“有錢(qián)任性消費(fèi)”的消費(fèi)品里，大概率能出現(xiàn)一批中長(zhǎng)期表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)的牛股。

前海開(kāi)源：下半年反彈行情有望超預(yù)期

前海開(kāi)源基金楊德龍表示，英國(guó)“脫歐”確實(shí)超出了全世界大多數(shù)投資者的預(yù)期，上周一，A股市場(chǎng)受“脫歐”影響兩市小幅低開(kāi)后震蕩走高，在整個(gè)國(guó)際大環(huán)境下算走得比較強(qiáng)勁，讓很多看空的人大吃一驚。說(shuō)明英國(guó)“脫歐”對(duì)于中國(guó)的影響并不大，對(duì)A股的影響更小，A股的走勢(shì)更多還是由國(guó)內(nèi)的形勢(shì)來(lái)決定的。另一方面，A股還是在底部區(qū)域，而美國(guó)股市是在歷史高點(diǎn)附近，兩個(gè)市場(chǎng)所在的位置完全不同，所以，英國(guó)“脫歐”反而成為A股向上的理由，也相當(dāng)于最后一個(gè)國(guó)際上不確定的事件落地。

上周市場(chǎng)的走勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)在經(jīng)歷了多個(gè)國(guó)際事件的沖擊后，開(kāi)始走向正軌，現(xiàn)在不確定性因素已經(jīng)基本排除，如美聯(lián)儲(chǔ)加息，到年底可能再加一次，甚至也有可能由于英國(guó)“脫歐”導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，美聯(lián)儲(chǔ)就不加息了，這樣央行的貨幣政策也有了寬松的空間。

從利好的角度來(lái)看，下半年養(yǎng)老金也可能會(huì)入市，最近又出臺(tái)了職業(yè)年金入市管理辦法，未來(lái)，以公務(wù)員的職業(yè)年金為代表的增量資金都可能入市，給市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，“深港通”也有可能宣布開(kāi)通，這個(gè)利好也會(huì)刺激藍(lán)籌股有一波行情。行情在下半年可能會(huì)超出投資者預(yù)期，樂(lè)觀情緒會(huì)進(jìn)一步提升，市場(chǎng)的行情有可能突破3000點(diǎn)的壓制，進(jìn)一步走高。

其中，小股票的反彈比大股票的漲幅要大，只要有資金流入，反彈就很大。此前持續(xù)的熱點(diǎn)板塊還會(huì)持續(xù)，因?yàn)樾星閯倓倧闹暗南碌D(zhuǎn)向反彈。重點(diǎn)關(guān)注北斗導(dǎo)航等軍工板塊機(jī)會(huì)，下半年軍工可能引領(lǐng)大盤(pán)反彈。

泓德基金：A股呈現(xiàn)風(fēng)景獨(dú)好態(tài)勢(shì)

泓德基金表示，英國(guó)“脫歐”風(fēng)暴席卷全球，給國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)劇烈震蕩，但中國(guó)的A股市場(chǎng)卻表現(xiàn)出“風(fēng)景這邊獨(dú)好”的穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，連續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，滬指重新站上2900點(diǎn)。前期的人民幣貶值并未引起市場(chǎng)的恐慌，這與2015年下半年和2016年年初人民幣貶值每每導(dǎo)致的股市暴跌形成了鮮明的對(duì)比。

展望A股市場(chǎng)，泓德基金經(jīng)理鄔傳雁認(rèn)為，外部環(huán)境的變化未給中國(guó)A股市場(chǎng)帶來(lái)顯著影響，這也從一定層面上說(shuō)明當(dāng)前的A股市場(chǎng)正趨于獨(dú)立和健康。未來(lái)隨著市場(chǎng)估值漸趨合理，仍舊能看到不錯(cuò)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。相比其他行業(yè)而言，大消費(fèi)是最為確定的方向，而在大消費(fèi)中，最為看好的是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，除了醫(yī)藥行業(yè)外，也非常看好旅游、傳媒、食品、飲料等方向。