基于價值鏈管理的財務分析研究

摘 要：近幾年來，隨著經濟全球化趨勢的不斷加劇和市場經濟的快速發展，全球經濟環境變得越來越復雜多變，企業間的競爭也更加激烈。財務是企業的核心要件，進行財務管理首先要進行財務分析。目前，價值鏈管理成為一種新興的管理理念，具備較大的優越性和科學性，已經被應用于企業管理的各個方面。因此，把財務分析與價值鏈管理相結合，對企業發展具有重要意義。本文在查閱了大量的資料下，結合自己的思考，對價值鏈管理模式下的財務分析進行了深入的探究。在闡述財務分析和價值鏈管理的理論基礎上，提出了在財務分析中運用價值鏈管理模式的必要性，并從價值鏈的三個不同方面進行了可行性研究。

關鍵詞：財務分析 價值鏈 戰略管理

一、財務分析和價值鏈的理論基礎

1.財務分析。財務分析是指各利益主體為實現自己的目的，在搜集相關會計核算信息和會計報表資料的基礎上，采用一些科學的的分析技術和方法，對企業的各項活動進行評價，并分析判斷企業的營運能力、盈利能力、償債能力等的過程。企業的日常活動主要包括經營活動、籌資活動、投資活動以及分配活動等。財務分析的主體，即各利益相關者，主要包括投資人、債權人、經營管理者、政府有關機構及其他與企業有利益關系的人員。他們使用財務報表的目的不同，需要的信息不同，采用的分析程序也就不同。

2.價值鏈分析。一個企業要想得以生存和發展，必須能創造價值，形成自己的核心競爭力。價值鏈分析能夠幫助企業理解運營環節中，有哪些能夠創造價值，又有哪些無法創造價值。理解這些問題對企業來說非常重要，因為只有當企業在其經營管理過程的各個環節中，所創造出的價值大于花費的成本時，企業才可以獲得超額的利潤，形成自己的核心競爭力。對于企業來說，其價值鏈的分析主要包括兩個方面的內容——企業內部價值鏈分析和企業外部價值鏈分析，企業外部價值鏈又可以進一步細分為產業縱向價值鏈分析和競爭者橫向價值鏈分析。企業在價值鏈的每一個環節都可以培育自己的能力，從而確定自身的核心競爭優勢。

二、基于價值鏈的財務分析的必要性

伴隨著越來越多經濟增長點的出現，現代企業的發展速度進一步加快，面臨著更多的機遇，同時迎來了更大的挑戰。要想使企業順利的發展下去，形成良好的財務分析體系是基礎。傳統的財務分析體系主要采用的是杜邦分析法，通過各種財務比率的計算，揭示了主要財務指標的內在聯系，綜合地反映了企業的財務狀況和經濟效益。但是，隨著時代的不斷發展，傳統的財務分析體系也顯現出了其局限性。一方面，過分重視了企業的短期財務結果，企業管理層很可能作出盲目的短期決策行為，而忽視了企業未來戰略的實現和長期的價值創造。另一方面，財務指標只能反映出企業過去的經營業績，供應商、消費者以及技術創新等因素對企業經營業績的影響難以體現。因此，基于價值鏈的財務分析活動存在其必要性，主要體現在以下幾個方面：

1.與企業的戰略目標相關聯，滿足決策的需要。價值鏈分析是企業戰略的確定及實施過程中一個非常重要的環節。通過價值鏈分析，企業可以認識到自己的成本定位，并確定可能促進業務層戰略實施過程中的各種方式。價值鏈管理模式下的財務分析不僅僅是對傳統財務分析體系中的營運能力、盈利能力和償債能力進行分析，更進一步對企業的價值鏈活動及其輔助功能進行了分解，從而確定自身獨特的核心競爭力，創造出競爭對手不能模仿的價值，指出企業未來發展的戰略方向。這種分析模式與企業的發展目標相關聯，更能夠滿足長期決策的需要。

2.加強企業的內外部聯系，充分考慮多個因素。企業的價值鏈是一個模塊，可以分為價值鏈活動和輔助功能，涉及產品的生產、銷售、配送及售后服務等各項工作和任務，并覆蓋為其提供的必要支持項目，從而形成了錯綜復雜的各種關系。對內需要處理企業各個部門、各個業務單元、各個人員的關系；對外在產業縱向價值鏈分析中，需要整合供應商、顧客、上下游企業的關系，在競爭者橫向價值鏈分析中，需要協調與競爭者和各利益相關人士的關系。正確認識并處理這些聯系，有助于站在更宏觀的角度進行決策，使企業平穩健康地發展。例如，當企業在分析企業的競爭力時，不再拘泥于固定的財務指標，而是放眼于企業的整個價值鏈，從內部到外部，找出其中的優勢及不足，針對性的進行改善，真正地提高了企業的經營管理水平。

3.關注企業的非財務指標，全面反映企業實力。在傳統的財務分析體系中，通過對財務報表數據的分析，充分運用了各財務指標的關系。杜邦分析中，其整體框架即為凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數。實際分析時，也是利用財務指標之間的內在關系和影響程度得出原因，并找出解決辦法。而價值鏈的分析模式把非財務指標放在了一個更加重要的地位，體現出其優越性。價值鏈分析綜合考慮了企業自身的資源和能力，包括企業的財務資源、組織資源、人力資源、市場營銷能力和創新能力等，更加適應了新的時代特征，順應了時代發展的潮流，有利于企業將各項資源有機的結合起來，形成自己的組織能力，進而建立起自己的核心競爭力，提升企業實力。

三、基于價值鏈的財務分析模式

依前文所述，企業的價值鏈分析模式主要包括：企業內部價值鏈分析、產業縱向價值鏈分析及競爭者橫向價值鏈分析。下面我將從這三個層面闡述基于價值鏈的財務分析模式。

1.基于企業內部價值鏈的財務分析。企業內部價值鏈的財務分析是最基本的價值鏈分析過程。首先要明確企業內部的經營業務活動，一個企業往往存在多個不相同但均能為企業創造價值的業務活動；其次在這個基礎上，分析不同業務活動的成本，可以為企業帶來的利潤，提取出能夠給企業帶來活力的因素，即確定出具有競爭力的核心業務；最后集中力量發展具有戰略意義的核心業務，并不斷改善內部價值鏈，優化企業發展結構，提高生產效率，為企業帶來更好的經濟效益。

2.基于產業縱向價值鏈的財務分析。產業價值鏈的財務分析主要是基于本企業和上游供應商及下游銷售商之間的關系，此模式把企業看成是整個價值鏈中的一個環節，積極探索企業在整個價值鏈活動中的位置和地位，找出企業最有價值和不可替代的能力，使企業成為整個價值鏈中不可或缺的一部分，從而實現企業成本的最小化，在發展中立于不敗之位。同時，企業還應積極與上下游企業建立起集團優勢，不斷發展壯大，形成穩定的合作伙伴關系。縱向價值鏈的財務分析過程，首先需要確定每一個獨立的價值鏈環節，這是價值鏈分析的基礎；其次通過分配每一個環節上的收入和成本，計算出相應的財務指標，以便于對比分析；最后得出企業的核心競爭優勢。

3.基于競爭者橫向價值鏈的財務分析。競爭者價值鏈的財務分析主要是基于本企業與同行業競爭對手之間的比較信息得出相關結論的過程。此層面的分析對本企業在行業中的發展有著重要的意義。橫向價值鏈的財務分析過程，首先需要收集競爭對手相關的數據和信息；其次借助一系列財務指標分析比較本企業與競爭對手的區別，找出競爭對手的未來發展趨勢并進行評價；最后找出本企業在發展中的強項，我們比競爭對手在哪些方面更有優勢，確定自己的核心價值。例如可口可樂和百事可樂公司，它們都對彼此的目標、戰略、能力有著高度的興趣，這有利于橫向價值鏈的財務分析。

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作者簡介：馮曉云（1995），女，山西高平市人，專業：會計學（注冊會計師專門化）。