量化投資的發(fā)展趨勢及其對中國的啟示探究

李文健

摘 要：在西方發(fā)達國家，量化投資已經(jīng)發(fā)展多年，成為其投資策略中重要的組成部分。該投資策略的優(yōu)點是非常明顯的，不僅業(yè)績穩(wěn)定，而且投資理性，因此日益受到青睞。伴隨量化投資理念開始傳入我國，諸多的基金經(jīng)理在根據(jù)市場行情進行重大決策的時候通常都會使用這一投資策略。對我國的市場環(huán)境進行認真分析后就會發(fā)現(xiàn)，量化投資較之于其他的策略更容易抓住阿爾法的盈利機會，所以前景一片大好。本文首先對量化投資的相關(guān)內(nèi)涵進行了闡述，然后分析了該投資策略的優(yōu)勢所在，最后提出相關(guān)的建議。希望能夠為廣大金融工作者提供一點可供借鑒的經(jīng)驗。

關(guān)鍵詞：量化投資 發(fā)展 盈利

仔細分析任何一個比較成熟的金融環(huán)境就會發(fā)現(xiàn)，其中總是會具有一些一成不變的規(guī)律，比如在股市之中，通常情況下小盤股的表現(xiàn)都比較好，大盤股則一直停滯不前。既然有規(guī)律可循，那么對于投資經(jīng)理而言，就可以根據(jù)這些規(guī)律進行操作繼而獲利。毋庸置疑，很多優(yōu)秀的基金經(jīng)理憑借著豐富的經(jīng)驗以及對市場的分析，業(yè)績突出。然而如果想單純地利用邏輯以及規(guī)則來獲取超額收益的話，可以選擇量化投資策略，其優(yōu)點突出，發(fā)展前景良好。

一、量化投資的概念與分類

1.概念。量化投資是一項投資策略，其是通過使用現(xiàn)代統(tǒng)計學方法和數(shù)學方法來對各種繁雜的數(shù)據(jù)來進行分析，在這些數(shù)據(jù)之中找到對自己有益的內(nèi)容，然后根據(jù)這些內(nèi)容進行投資決策的確定，最終獲得超額收益。從目前量化投資的具體實踐來看，作為投資者通常情況下都是利用計算機程序，按照建構(gòu)的量化模型來進行投資的。當投資者出現(xiàn)了某一種投資意向時，一般都可以來進行投資模型的建構(gòu)，然后通過各種測試來驗證其是否準確。如果科學合理有效，則該模型便可用以量化投資。通過這種方法，投資者既能夠克服自己情緒化對于投資所產(chǎn)生的影響，同時也能夠迅速而高效的來進行量化投資。

2.分類。從具體分類而言，量化投資可以分為兩大類：一類是技術(shù)型量化投資，指的是通過相關(guān)的市場技術(shù)分析工具，利用以前的相關(guān)數(shù)據(jù)來對操作策略進行檢驗，發(fā)現(xiàn)不足及時改進，最終能夠形成良好的收益交易模式，并且通過計算機或交易軟件來進行執(zhí)行。在歷史數(shù)據(jù)的選擇方面，如果樣本選取更為廣泛，那么做呈現(xiàn)出來的結(jié)果自然也就更為完善，這樣就能夠有效避免傳統(tǒng)技術(shù)分析工具所具有的缺陷。另一類是金融型量化投資，指的是通過金融理論的不斷發(fā)展來作為基礎(chǔ)進行定價的各類金融產(chǎn)品，通過相關(guān)計算機交易軟件終端捕捉金融市場價格異常波動而產(chǎn)生的交易機會，其特點是跨市場、跨時期。這種量化投資類型大多是用于股票、債權(quán)等，因此需要一個相對較為健全的金融體系以及外部環(huán)境。

二、量化投資的優(yōu)勢及發(fā)展趨勢

1.優(yōu)勢。首先，量化投資所具有的第一個優(yōu)勢就是可以讓投資者來進行理性決策。量化投資是通過現(xiàn)代統(tǒng)計學方法和數(shù)學方法來對以前繁雜的數(shù)據(jù)進行分析，在此基礎(chǔ)上來建構(gòu)量化模型的，這種做法相對于傳統(tǒng)投資策略可以有效地使得一些情緒化及主觀性影響得以規(guī)避，只需要按照設(shè)定好的模型進行操作即可，不會出現(xiàn)由于一時沖動而做出投資的行為。而這也是這種策略最為主要的一個優(yōu)點。其次，量化投資還具有精確投資、使投資達到最優(yōu)效果的特點。通過對投資者進行分析可以發(fā)現(xiàn)，過去很多投資者都是根據(jù)個人的經(jīng)驗來對股票進行判斷的，主觀因素起到了決定性的作用。在這樣一種情況下，往往就會使投資者對于那些具有良好成長性的個股缺乏評判標準，無法進行精確投資，但是量化投資剛好彌補了這一缺陷。它通過對歷史數(shù)據(jù)的分析而構(gòu)建起相應(yīng)的模型，形成了一整套程序和規(guī)則，通過一定指標體系來對個股進行評判，這樣一來，就避免了由于主觀因素而出現(xiàn)的主觀沖動，繼而帶來經(jīng)濟收益。再次，量化投資還具有能夠快速方便進行大量信息數(shù)據(jù)處理的優(yōu)勢。滬深兩地股市的股票已經(jīng)高達數(shù)千支，這與十幾年前相比所面臨的最大不同便是信息量發(fā)生了巨大的變化，信息爆炸時代已經(jīng)來臨。而面對這么多繁雜的數(shù)據(jù)，僅僅利用人腦已經(jīng)無法進行記憶、分析、判斷，但是量化投資通過使用計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)便能夠做到，而且更為精確。

2.發(fā)展趨勢。通過上述分析能夠發(fā)現(xiàn)，量化投資具有三個非常顯著的優(yōu)勢，其演變發(fā)展過程業(yè)績?yōu)檠杆伲诙潭處啄甑臅r間之內(nèi)，已經(jīng)成為了進行金融決策時的一種非常重要的設(shè)計工具，并且具備豐厚的理論基礎(chǔ)。從目前發(fā)達國家的實際來看，他們對于量化投資的應(yīng)用已經(jīng)逐漸趨于成熟，成為其金融體系中不可或缺的一個重要組成，而且這種策略在具體應(yīng)用中還隨著時代的變化而在不斷地更新和完善，從而能夠獲取更多利益。就我國目前的情況來看，金融業(yè)的不斷發(fā)展就決定了今后的投資理念會呈現(xiàn)一種多元化的態(tài)勢，量化投資在我國金融市場上無疑具有更大的發(fā)展空間。量化投資不僅能夠讓投資者來進行理性決策，同時還能夠使其規(guī)避不合理的投資對象。所以，量化投資在我國的發(fā)展前景也是極為廣闊的。

三、量化投資對中國的啟示

由于西方發(fā)達過程市場經(jīng)濟的起步時間明顯早于我國，因此其金融市場已經(jīng)發(fā)展成熟。與之進行比較，我國的A股市場僅僅只有幾十年的時間，而且投資隊伍素質(zhì)高低不一，在投資理念方面也還不夠成熟。認真分析我國的A股市場就會發(fā)現(xiàn)，其依然屬于非有效市場，而眾多的投注資者在投資過程中所出現(xiàn)的這種非理性行為也是存在極為廣泛的。一旦市場信息以及政策信號出現(xiàn)相應(yīng)的變化，那么便會在造成整個市場的過度反映或者出現(xiàn)反應(yīng)不足的情況。而量化投資通過科學理性的統(tǒng)計研究以及實證分析便可以有效地減少投資者在進行投資決策時所出現(xiàn)的一些非理性行為、失誤等，這樣就能夠有效降低投資風險，繼而在此基礎(chǔ)上構(gòu)建起一整套符合投資目標的投資組合模式，保證投資策略科學性、合理性、嚴謹性。無論是量化投資的技術(shù)還是方法目前在我國剛剛起步，競爭者寥寥數(shù)幾，因此其面臨著良好的發(fā)展機遇。當然，我國與西方發(fā)達國家市場結(jié)構(gòu)是具有明顯差異的，因此量化投資的情況自然也與之具有極大不同。從具體應(yīng)用來看，技術(shù)性量化投資主要是其中在期貨市場中，而且很受推崇；而金融性量化投資則主要在股票市場中進行應(yīng)用，但是由于在建立模型時需要的數(shù)據(jù)周期相對比較長，因而應(yīng)用并部普遍。目前，我國的金融市場在經(jīng)過了幾十年的摸索之后，正呈現(xiàn)一種迅速發(fā)展的態(tài)勢，而且很多新的金融工具也正從發(fā)達國家不斷引進，此時如果能夠利用量化投資的方式來進行集會的捕捉，肯定是非常合理的。量化投資在西方發(fā)達國家起步早，所以發(fā)展比較成熟，目前已經(jīng)成為其市場交易的一種主流方式。與之相比，我國的量化投資還處于起步階段。從我國的實際來看，股票市場與期末市場比較，前者的發(fā)展更為成熟，所以其是首先應(yīng)用該投資策略的。當然，在股票市場上也并未完全推開，只是在部分機構(gòu)投資者中進行了使用，所以對于普通投資者而言卻并不了解，所以其發(fā)展的空間還是比較大的。隨著中國金融市場的不斷完善，融資融券以及股指期貨的推出也使得中國金融不能做空的歷史最終結(jié)束，因此量化投資策略目前正面臨著巨大的機遇，這也是我國未來金融投資策略發(fā)展的總體趨勢。

四、結(jié)語

量化投資不是一蹴而就的，通常都是需要經(jīng)歷三個過程的，包括：一開始的模型建構(gòu)、模型的測試、最終的實際操作。這三個過程缺一不可，任何一個環(huán)節(jié)都會對前面或者后面產(chǎn)生重要影響。毋庸置疑，隨著我國市場經(jīng)濟的不斷完善和發(fā)展，金融市場也得到了迅猛的發(fā)展，量化投資目前正面臨著前巨大的機遇與挑戰(zhàn)。在這樣一種現(xiàn)狀下，一定要認清形勢，仔細分析量化投資的“雙刃劍”性質(zhì)。只有這樣才能夠在具體操作的過程中避免問題的出現(xiàn)，為投資人帶來超額收益。

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