福費廷業務創新嘗試

文/胡欣 孫朦 編輯/韓英彤

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福費廷業務創新嘗試

文/胡欣 孫朦 編輯/韓英彤

境內銀行積極對福費廷業務方式和產品組合進行創新，可提供的貿易融資產品和服務也與時俱進，逐漸由獨立單一產品向產品組合或綜合解決方案發展。

編者按

隨著《福費廷統一規則》（URF800）的問世，福費廷已發展成為極具靈活性和廣泛適用性的貿易融資產品。其不僅在保障出口商獲得融資方面發揮著關鍵性的作用，還是各國銀行的主要貿易融資品種之一。作為買斷性融資，福費廷可以有效轉嫁國家風險、信用風險、利率風險及匯率風險等，部分產品還可不占用信用額度，因此其深受企業歡迎；而對那些已將產品重心偏向具有買斷特性的銀行，則更加具有吸引力。為探尋福費廷業務的發展現狀，我們就福費廷創新業務嘗試、背對背信用證中的福費廷融資風險規避及國內同業開展福費廷業務中的相關問題展開討論，以期與業內分享。

在國際貿易中，長期以來形成的賣方先行發貨模式，不僅使得出口商長期處于劣勢地位，更暗含信用風險。特別是面對當前供大于求的國際大環境，遠期付款結算方式的采用實際等同于出口商被動向進口商提供融資，對出口商更加不利。金融危機后，歐美國家的經濟下行極大影響了國際貿易的正常運行。付款違約率、拖欠率高，出口企業對收匯風險的重視程度也日益提高。同時，在中國和西方國家對于人民幣升值問題的博弈中，使用非人民幣結算的出口企業不可避免地會承擔匯率波動所導致的風險。一方面，對于出口商來講，與其坐等買方到期付款，不如借助銀行貿易融資產品提前收回貨款，盡早落袋為安；另一方面，對于銀行來講，迫于監管機構信貸規模的限制，以及利率市場化所導致的存貸利差收益縮水現狀，將產品重心偏向具有買斷特性的福費廷、國際保理及風險參貸等業務已成為不可逆的趨勢。

傳統褔費廷業務

根據《福費廷統一規則》（URF800），福費廷是指當事人雙方訂立協議無追索地買賣特定付款請求的交易。福費廷本質是對未到期的國際貿易應收賬款進行無追索權的貼現，使出口商得以提前獲得即期流動資金。

福費廷是買斷型融資，可有效轉嫁信用、國家、利率及匯率等貿易風險。其中，無需占用出口商在銀行的授信額度的中介型福費廷，對授信不足的企業客戶是非常具有吸引力的貿易融資產品。其獲得的融資款項，使具有負債性質的長期應收賬款變為銷售收入，可以美化出口商的財務報表和流動性指標。福費廷的融資期限靈活，短期、中長期項目均可應用，但主要服務于中長期貿易融資領域，如大型設備等資本品的出口。其風險轉嫁特性，鼓勵出口商拓展高風險國家和地區的業務，增加了出口企業貿易機會。

福費廷是一項風險相對可控的業務，其核心內容是“放棄了票據被拒付時對前手的追索權”，這也就意味著風險和權利的完全轉移。為規避風險，福費廷包買商對所包買的債權憑證有擔保要求，因此福費廷是基于銀行等機構的擔保而發生的行為。比如在信用證項下，需開證行對遠期匯票進行承兌，并以此為前提辦理福費廷放款。這也是當前國內銀行最常見、最成熟的福費廷業務模式。

福費廷與出口押匯、國際保理的比較表

業務創新

福費廷自上世紀九十年代引入我國后，經各大銀行和金融機構的大力推介，其已在貿易企業中形成了良好的認知度。目前，境內銀行偏好辦理信用證項下的福費廷業務，大多為自行買入優質國家及地區的已承兌票據，或作為中間商賺取中介型福費廷手續費的利差，業務形式相對單調，加上國內二級市場仍不成熟，使得福費廷業務的諸多優勢并未得到發揮。

近幾年，隨著國家“走出去”戰略的推行，出口企業對貿易融資的需求也隨之劇增。各大境內銀行積極對福費廷業務方式和產品組合進行創新，可提供的貿易融資產品和服務也與時俱進，逐漸由獨立單一產品向產品組合或綜合解決方案發展。

業務方式創新——以進口代收保付為例

托收方式是以進、出口商的商業信用為基礎的結算方式。托收項下融資是銀行以自有資金對出口商進行融資。相較信用證開證等費用來講，托收方式的銀行費用比較低，對買方市場下的進口企業具有很強的吸引力。但在此結算方式下，出口企業無法直接申請福費廷融資，因為就托收方式的商業信用而言，進口商的承兌無法成為福費廷包買商認可的擔保形式。而進口代收保付，則成功解決了托收方式敘做福費廷的準入門檻問題。

進口代收保付，是指在遠期承兌交單代收業務項下，出口商在托收指示中明確，須銀行保付后方可放單，代收行按照托收行的指示向進口商提示單據，并根據進口商的承兌申請，經信貸審查扣除進口商授信額度后，為進口商的付款承諾加具保付，將進口商的商業信用轉化為由代收行承擔到期付款責任的銀行信用；出口托收行則可在收到保付電文后，為出口商客戶辦理福費廷業務。

該業務方式的創新主要有兩方面：第一，在托收方式下引入了銀行擔保，增加了福費廷的可行性，節約了融資成本，并解決了原有法律框架下無法解決的問題。第二，為境內外是關聯公司的進、出口商提供了融資便利。比如，境內公司如果是某商業銀行的優質大客戶，并擁有充足的授信額度，即可通過代收保付業務，實現境內進口商的遠期付款，同時，幫助其境外關聯公司快速收到貨款。

產品組合創新——以NRA福費廷業務為例

NRA福費廷業務，是在信用證或托收結算方式下，商業銀行在收到境內開證行的承兌電文或境內代收行保付電文的情況下，為該行擁有NRA賬戶的境外出口商辦理中介型福費廷放款的服務。一般情況下，進、出口商為境內外關聯公司，或雖無股權關系但有利益關系的公司。

除擁有全部傳統褔費廷的優勢外，NRA福費廷業務還可以為客戶和銀行帶來雙贏。對境外出口商，可以利用境內外存貸款利率差和匯率差，使其獲得境外低成本融資，甚至可獲得無風險套利。并且境外企業無需在境外銀行另行開立賬戶，手續簡單、環節優化，使境外出口商可以更加便捷地獲得融通資金。對于NRA賬戶銀行，該業務可帶來本外幣國際結算量或跨境人民幣業務量，在月末辦理還可帶來時點存款。采用人民幣結算方式，就更加不受外債規模的限制。對于他行開立的信用證，則無需占用企業授信額度，NRA賬戶行僅作為福費廷中間商，在不承擔客戶信用風險的前提下，可無風險地賺取中間業務收入。

發展思考

一是加大信用證以外的福費廷營銷力度。商業銀行應重視發展信用證以外的福費廷業務，比如D/A托收項下銀行保付福費廷、出口信用保險福費廷及IFC等國際組織擔保項福費廷等，并根據出口企業特征有針對性地提供可行的福費廷融資方案。同時也要與時俱進，加大營銷力度，使國際結算重點客戶及時、全面地了解到可辦理福費廷的新業務品種。

二是挖掘客戶需求，提升融資價值。在通過福費廷業務幫助企業盤活流動性的同時，銀行可以充分利用其豐富的產品條線，推薦理財產品，協助企業用融得的資金進行再投資，增加福費廷款項價值。通過開發“一條龍”式的代客理財模式，從業務源頭挖掘客戶需求，以專業、全面、周到的服務，提升客戶對銀行的忠誠度。

三是激活國內福費廷二級市場，加強同業間合作。自買型福費廷的買入持有到期模式，降低了銀行資產流動性；同時，由于受到規模、授信和風險等因素的制約，銀行也不能無休止地購入該類型應收賬款。當前，境內銀行多與中國香港、新加坡等亞太金融中心的銀行機構開展轉買、轉賣業務，而鮮與境內銀行同業合作。2014年年底，上海市銀行同業公會發布了“福費廷二級市場業務操作規范”，以激勵二級市場的能動性，鼓勵同業間合作。只有盡早在全國范圍內建立完善、健全的福費廷二級市場詢/報價系統和監管機制，才能全面激活國內的二級市場，提升信貸資產的靈活性，并促進收入結構的優化。

四是加大境內外聯動，進軍國際市場。福費廷源于歐洲，在歐美國家和國際市場上的應用已經非常成熟。中資銀行應更積極地參與國際市場活動。隨著境內企業“走出去”，近些年，越來越多的商業銀行也在大力拓展海外分支機構，充分利用境內外聯動機制，使境內行參與福費廷國際市場活動。2015年，工商銀行上海市分行與工銀倫敦合作，成功辦理了一筆金額為53.9萬美元的非融資性風險參貸的福費廷業務。在該筆福費廷業務中，工銀倫敦承擔國家風險與信用風險，工行上海市分行承擔單證項下的風險并提供融資。

五是打破行業間壁壘，推動跨行業、跨領域合作。福費廷等貿易融資產品本質上屬于商業銀行融資，如果能轉變思維、大膽想象，跳出商業銀行領域，就可以獲得更大的業務機會。比如將福費廷業務與金融衍生品有機組合，或將期限為五年以上的長期福費廷應收賬款再產品化；另外，還可以把傳統貿易融資業務與互聯網金融、供應鏈金融，甚至時下流行的眾籌結合起來思考，進一步探尋業務模式的創新。

隨著《福費廷統一規則》（URF800）的問世，福費廷已發展成為極具靈活性和廣泛適用性的貿易融資產品，無論是在托收項下還是在信用證項下，也不論是一級市場還是二級市場，均可敘做。正如ICC和IFA所闡述的那樣，福費廷被定義為無追索權貼現，其具有讓“付款請求（PAYMENT CLAIM）”獲得流動性的能力，并通過向企業提供資金融通，促進全球貿易的發展。近年來，國內出現了各類貿易融資方面的風險事件，其中部分企業在構造虛假貿易，重復融資時，往往會涉及偽造物權憑證、虛構物權關系等行為。因此，如何在實務中監控到位并防范風險，真正用好福費廷這一出色的貿易融資工具，是擺在銀行從業人員面前的一個重要課題。以下，將從一則背對背信用證項下的福費廷案例入手進行解析。

案例背景

業務類型：背對背信用證

進口商：歐洲A公司

中間商：離岸B公司（在境內銀行開立了離岸賬戶）

供貨商：國內C公司

母證開證行：歐洲E銀行

子證開證行：國內F銀行

供貨商往來行：國內G銀行

期限：120天

進口商A公司通過歐洲當地E銀行開立原始信用證（ORIGINAL CREDIT，又稱母證MASTER CREDIT）至離岸B公司，通過B公司的往來行國內F銀行通知，并限制其議付。

以母證為基礎，離岸B公司通過國內F銀行開立了以供貨商C公司為受益人的子證（又稱為第二信用證SECONDARY CREDIT，或背對背信用證BACK TO BACK CREDIT），通過C公司的往來行G銀行通知。

作者單位：中國工商銀行總行單證中心