機構觀點

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機構觀點

美元疲弱是否依舊

近幾個月，美元走勢持續疲弱，其未來態勢能否發生改變？

美銀美林分析師認為，由于目前市場懷疑美聯儲政策的有效性，且美國實際利率可能會比其他國家更快下降，因而對近期美元走勢應持謹慎態度。不過，隨著美聯儲貨幣政策正常化的繼續推進，實際利率將會再次支撐美元上漲。

高盛認為，一方面，美聯儲鴿派傾向會進一步拉大美國和歐、日等地區的經濟前景差距，加劇美元和其他貨幣走勢的背離，美元會走強；另一方面，近期耶倫的鴿派聲明可能是對一季度脆弱而相對動蕩的市場環境的滯后反應，之后很可能會看到美聯儲再次轉向鷹派，也將助推美元走強。

日元后市如何

今年以來，日元兌美元漲幅已經達到11%，漲勢能否繼續？

加拿大帝國商業銀行全球市場外匯前景團隊認為，預計日本央行依然會秉承將負利率“發揚光大”的思路，加之目前日元凈多頭倉位已達到2008年來所未見的水平，使得趨勢反轉有了空間，因此，預計美元/日元年底前將逐漸升至120.00。

野村證券駐東京的日本外匯研究主管Yunosuke Ikeda認為，負利率使得日本央行有了更大的購買日本國債的空間，日本央行4月可能會加碼寬松，這將壓低日元匯率。預計2016年年底美元/日元將觸及122。

金價強勢能否持續

一季度以美元計價的黃金價格飆升17%，創近30年來的最佳表現，其前景如何？

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）在報告中表示，有幾大因素共同支撐金價繼續走強：一是中國與印度這兩個大宗商品進口大國對實物黃金的基本需求穩定；二是全球實際利率走低，提振了黃金這一無息資產的吸引力；三是美聯儲越來越偏向鴿派，透露出不愿進行貨幣政策正常化的跡象；四是黃金ETF的資金凈流入穩定。

高盛大宗商品主管Jeff Currie表示應拋售黃金。他認為，美聯儲在2016年的關鍵點將會加息，而美聯儲提高利率必然會導致美元走強，以美元計價的資產必然會遭到打擊，黃金價格將因此受到抑制。