論“僵尸”企業的退出機制

付曉

摘 要：2015年中央經濟工作會議把“去產能”作為2016年五大結構性改革的任務之首，而“去產能”的核心就是“僵尸企業”的退出。僵尸企業的存在對我國經濟的增長帶來阻礙，有必要進行清退，而僵尸企業的情況較為復雜，應該對不同原因導致的僵尸企業采取不同的清退措施，對于因企業技術落后、管理不善等自身原因造成困境的僵尸企業，政府可以通過給予稅收優惠政策引導其進行兼并重組，使其重新煥發市場活力；對于行業產能過剩、市場機制不健全等原因導致的僵尸企業，應該充分發揮市場規律的作用，讓其依法進行重整、和解或破產，政府應該為其提供良好的政策環境推動其快速退出市場。

關鍵詞：僵尸企業；重組；破產

我國目前正處于全面深化改革時期，面臨著嚴重的產能過剩，出現了大量的身處困境的僵尸企業，這些企業經濟活力低下，靠政府扶持艱難為生，占用了寶貴的市場資源，在一定程度上影響了經濟的發展，因此有必要對這些僵尸企業予以處置，使它們規范有序地退出市場，同時減少這過程中的負外部性影響。業界有學者從經濟學、管理學的角度來探討僵尸企業的退出機制，本文試圖從法學的角度就我國僵尸企業如何合理退出市場表達一隅之見。

一、我國僵尸企業的現狀及其影響

要解決僵尸企業的問題，首先要明確僵尸企業的定義及范圍。僵尸企業是經濟學家彼得·科伊提出的一個經濟學概念，指的是那些無望恢復生氣，但由于獲得放貸者或政府的支持而免于倒閉的負債企業。目前為止，僵尸企業并無統一定義，雖然表述不一，但是都反映出僵尸企業的一些共同點：一是企業已經喪失盈利能力，但沒有被淘汰出市場。二是企業長期靠著政府補貼和銀行續貸維持生存。

從中國“僵尸”企業目前的情況看，大體上呈現以下特點：第一，僵尸企業大多是規模較大的國有企業。這些大規模的國有企業給當地人員提供了大量的就業崗位，而且對當地的稅收貢獻較多，政府出于維護穩定等因素的考慮，不愿意讓僵尸企業破產，只能通過提供補貼或讓銀行續貸使得企業繼續維持；第二，僵尸企業所在的行業大多數是產能過剩行業。根據數據顯示，在266家僵尸上市公司中，行業主要是以鋼鐵、有色、造紙、紡織、船舶、石化、化工、機械、水泥、煤炭等為代表1，而其中鋼鐵、煤炭、水泥、船舶、石化是我國著名的過剩產業，說明僵尸企業分布的行業大多是過剩產業；第三，僵尸企業的產業基本上屬于比較低端的制造業領域，大多屬于高消耗、高污染、高排放產業；第四，僵尸企業大多占有很多政策和信貸資源，債務負擔較重，資產負債表嚴重惡化。

隨著經濟下行壓力增大，僵尸企業的嚴重性和危害性日益凸顯，具體表現為以下幾個方面：

1.僵尸企業經濟效益低下，按照市場競爭規律本應該被淘汰，但依靠政府的補貼或者銀行的續貸維持下去，使得這些僵尸企業難以依照市場規律順利退出。僵尸企業僵而不死的狀態占用了大量的土地、資本、能源、勞動力等資源，而市場資源的總量是有限的，如此以來留給其他企業的資源份額就會變少，導致資源無法向收益更高的部門流動，造成了嚴重的資源浪費，降低了資源的配置效率。創新企業、中小企業由于缺乏公平的競爭環境和得不到足夠資金支持，更是舉步維艱，甚至可能出現劣幣驅除良幣的現象。

2.僵尸企業靠著政府的補貼或者銀行的貸款繼續維持，使得僵尸企業長期虧損、扭虧無望又難以順利退出，加劇了我國多行業產能過剩的局面。從僵尸企業分布的行業來看，其中大部分是過剩產業，而僵尸企業卻能以種種原因從銀行和政府獲得資金支持得以存續，這樣使得本來已過剩的產業繼續惡化，這已成為中國經濟的頑疾，在一定程度上影響了中國經濟增長的速度。

3.僵尸企業已經無償債能力，而且往往背負著大量的債務，但銀行為了避免企業破產、防止先前的貸款變壞賬，也不得不繼續向企業提供貸款，僵尸企業處理不及時不合理，會導致銀行不良資產增加，導致許多問題貸款被遮掩，容易引發金融風險。而且一些僵尸企業的債務涉及民間借貸，僵尸企業惡化的狀況會影響到當地的資金鏈安全。

二、僵尸企業形成的原因

僵尸企業的形成是多方面因素導致的結果，一是企業自身的原因，目前世界經濟復蘇艱難，國內經濟增速放緩，企業外部經營環境嚴峻，在此環境下一些企業因技術落后、產品老化、管理不善難以適應新的形勢，同時隨著勞動力、土地等要素成本持續上升，利潤大幅下滑，導致經營困難，從而使企業跟不上市場變化陷入困境。二是一些行業產能嚴重過剩，導致產品價格持續下降，企業效益下滑，經營困難，逐漸陷入僵尸境地。我國的僵尸企業主要分布在鋼鐵、有色、水泥、石油石化等過剩行業。三是市場機制不健全，仍存在一些體制機制障礙，導致僵尸企業難以依據市場規律順利退出。地方政府擔心僵尸企業的清退如果不順利會影響就業和穩定，而且認為本地企業破產有損形象，當債權人通過法律手段維權時，他們就會干涉法院受理破產案件，限制債權人起訴，使得本應該破產清算的企業難以通過司法途徑退出市場。此外，政府會提供財政補貼使企業繼續維持下去。比如在深滬上市的公司中，2015年獲得政府補貼款的公司接近90%，獲得補貼的企業主要以化工、鋼鐵、LED等產能過剩領域最為普遍，而這些大多數是重復建設和產能過剩嚴重的產業2。央企成為政府補貼的大戶，不少央企更是因此轉虧為盈。這些僵尸企業本應該按照市場規則退出市場的，但地方政府在利用稅收財政在扶持，這有悖于市場規則，這種不僅會扭曲企業的真實業績，也會成為市場調節機制失效的主要因素。四是銀行也是加劇這一局面的重要因素，部分銀行明知一些企業資不抵債仍然繼續發放貸款，因為企業獲得新發放的貸款后，用來償還到期舊貸款，以及延長貸款償還期限，通過借新還舊、延期償還，使得僵尸企業得以持續下去。

三、僵尸企業的清退對策

僵尸企業對社會諸多方面產生的影響不可忽視，而且存在著一定的隱患，同時僵尸企業的情況較為復雜，理應正視其存在的問題，使僵尸企業能夠重新煥發市場活力或者有序退出市場，從而減輕其負外部性效應。

根據我國目前僵尸企業的現狀，對僵尸企業進行清退應該采取分類處理措施。

對于因企業自身問題陷入困境的僵尸企業，政府可以引導其進行兼并重組。因為這些企業有較多的利用價值，只是因其技術落后、管理不善而難以適應市場發展，如果能給其提供一個較好的平臺，使其獲得豐富的資源，則可以使其“轉危為安”。通過兼并重組，兼并企業對被兼并企業提供扶持和幫助，增加資金投入，盤活存量的資產，使被兼并企業重新煥發市場活力，同時也會給被兼并企業帶來經濟效益。然而現實中其它企業往往缺乏對僵尸企業進行兼并重組的意愿，因為僵尸企業不具備吸引其它企業重組的優勢，可以通過建立激勵機制來推動企業兼并重組的意愿，政府可以對于愿意兼并重組的企業給予稅收優惠政策。兼并重組主要是靠市場機制來推動，政府不能拉郎配，政府的作用主要是解決市場障礙，完善兼并重組市場環境。在兼并重組過程中，兼并方會對被兼并方進行市場判斷，使得那些高污染、高耗能的產業自動被淘汰，從而達到市場資源重新配置的目的。

對于其它原因導致的僵尸企業，本應該按照市場競爭規律被淘汰的，然而靠著政府或銀行的資金支持存續下去，但是這些企業效益低，其所帶來的負面影響會惡性循環，而且這些企業由于受到市場客觀環境的影響陷入僵尸境地難以挽救，亦無存續的價值，因此應停止對這些企業的“輸血”，使其失去生存的環境依托，讓其按照市場規律退出市場，將其所占有的勞動力和資本等市場資源轉移到更有前景的行業中去，從而達到市場資源的重新配置，實現市場的新陳代謝以促進經濟的發展。根據我國《破產法》的規定，企業可以進行重整、和解或破產清算。如果企業能夠重整與和解成功，則能避免破產，否則就要進入破產清算程序。

政府應該創造條件積極推動僵尸企業退出，一方面通過加強環保、安全、質量、技術等方面的執法，使得不符合條件的產業及時被淘汰，依法倒逼僵尸企業退出，另一方面為僵尸企業退出市場提供良好的政策環境。僵尸企業在退出過程中會遇到職工安置等難題，如果處理不好將會影響社會的穩定，政府可以通過設置專項資金補貼，用以解決職工安置、轉崗、技能培訓等方面的問題。

四、結語

僵尸企業如果不能得以有效處置，將成為中國經濟增長的頑疾，所以應予以妥善處理。而中國僵尸企業的情況較為復雜，應該根據其形成的原因分類進行處理，使得僵尸企業重新獲得市場生存能力，起死回生，或者按照市場規律退出市場，從而使市場資源達到有效合理配置，以促進經濟的發展。

注釋：

1.http：//bm.szhk.com/2015/12/10/282924319945300.html.

2.http：//finance.17ok.com/news/4/2016/0518/2534510.html.

參考文獻：

[1]羅紫瑜.“僵尸企業”的法律標準探微.商界論壇，2016年第3期.

[2]胡文強.巴西公司破產重組實踐及對我國處置“僵尸企業”的借鑒.經濟師，2016年第3期.