中國巖彩畫的投資價值分析

巖彩畫，是以天然礦物質為顏料的，這區別于中國水墨、工筆、西洋油畫、水彩等其它繪畫類別的美術作品。據史料記載，巖彩畫起源于五千多年前中國的仰韶文化，并由此拓展出了敦煌壁畫。敦煌壁畫的繪制，始于公元三世紀，經歷了北魏、隋、唐、宋等多個朝代。60年代的中國，著名的文藝評論家傅雷在《傅雷書簡》中提到，在1954年敦煌研究院在上海舉辦的展覽會上，展出了許多上述朝代的巖彩畫。它們豐富的內容與題材，記錄了我國古代宗教、文化、軍事、政治、經濟等方面的演變。其精湛的繪畫技巧與“傳神”的藝術境界，創造了人類美術史上的奇跡。由此可見，中國巖彩畫有著深厚的歷史文化底蘊，為當代巖彩畫的繁榮發展，奠定了堅實的基礎。

近20余年來，巖彩繪畫藝術得到了國家的大力扶持，擁有了十分積極的文化氛圍。1998年，文化部成立了“中國巖彩畫高級研究班”，2001年8月，北京中國美術館舉辦了首屆中國巖彩畫畫展，2002年，國家公派的研究員們赴日本東京大學學習了巖彩畫技藝，2006年，中國成立了巖彩藝術研究中心，2011年舉辦了“東方華彩---中國巖彩畫二十年”發展論壇。這些活動的開展，極大地豐富了人們對巖彩畫的認識，使其在藝術品中的地位也得到了進一步的提升，社會經濟價值日益顯現。據海南省珍寶博物院提供的數據顯示，20年前，中國巖彩畫在藝術品投資市場上平均每年的成交額不到1億元人民幣，而近10年以來，平均每年的成交額達到了10億元人民幣。

巖彩畫的藝術價值，是投資的核心取向。在此，我們先引用俄羅斯畫家康定斯基的至理名言，來對中國巖彩畫做一個總結性的描述。康定斯基說，藝術屬于精神生活，繪畫的最高準則應該是藝術家把所體驗的、感受的、渴望的、追求的、激動的、迷醉的、理解的東西從畫面上體現出來。中國巖彩畫正是表達了這樣的意蘊。當然，人們在欣賞一件藝術作品時，對其的感知會觸發心靈內境，巖彩畫不僅僅給人們帶來了賞心悅目的視覺沖擊，更多地是給人們添補了精神食糧。它對繪畫內容表現得淋漓盡致、栩栩如生。巖彩畫材質的美感與完整的色彩體系，形成了獨立的風格，這也正是巖彩畫的靈魂所在。巖彩畫傳承了我國五千多年的歷史文化，融合了東方藝術與西方藝術的精髓，并貫通了古典藝術與當代藝術，蘊含了人們對美學思想價值觀念的偉大追求。

由于歷史的原因，中國巖彩畫曾一度出現斷層，目前，活躍在當代巖彩畫畫壇上的藝術家，大都是中青年的畫家。縱觀中外繪畫藝術史，當代巖彩畫藝術家的作品，必將在歷史上留下燦爛的一頁。此外，作為重要的藝術品投資，巖彩畫具有抵御通貨膨脹的功效，也許它將成為許多機構與個人投資者在投資理財、資產配置中的重要資源。

據雅昌2013年藝術品市場的投資收益率顯示，在中國藝術品投資市場上，書畫類藝術品平均年化收益率達到19%。我們對過去10年間的巖彩畫投資市場進行了實證研究，結果顯示，投資巖彩畫平均年化收益率達到21.5%。這個指標，遠遠高于了同期投資股票與房地產市場的比例：據美國的10年期投資回報率統計，全球股票市場投資回報率為13%，房地產平均回報率為4.5%。與此同時，我們對投資巖彩畫的前景做了進一步的分析，結論表明，從2016年至2025年，巖彩畫投資市場都將處于活躍期。需要特別指出的是，選擇優秀的巖彩畫作為投資對象，會讓投資者獲得超額的收益。關于這方面，長期從事藝術品投資的易成先生深有體會，五年前，他以每平方尺10萬元人民幣的價格，買入了中國當代巖彩畫畫家領軍人物之一——林明俊先生的一幅名為《櫻花》的作品。去年底，該作品又被國內另一位知名收藏家以每平方尺30萬元人民幣的價格攬入囊中。有資料表明，到目前為止，中國從事巖彩畫創作的畫家尚未超過3000千人，而在巖彩畫上造詣頗深的藝術家未超過100人，長期從事巖彩畫研究與創作的藝術家林明俊先生感慨地表示：“希望將來中國的巖彩畫人才輩出，并且能將巖彩畫代表中國文化的一部分走向世界”。我們的分析認為：由于前些年巖彩畫的歷史文化價值與藝術價值尚未被人們深度挖掘出來，目前市場上巖彩畫的價格被嚴重低估，平均每平方尺僅在6萬元人民幣左右。從價格和價值上來看，現在是投資買入巖彩畫的絕佳時機。

我們還對近年來繪畫投資市場上投資者的結構進行了分析，其主要表現為：一是企業收藏資金增幅較大。僅2012年內，企業的購買力就占到了整個市場的60%以上。二是以富豪為主體。在藝術品經營內容逐步轉向當代化的趨勢下，由于巖彩畫獨特的歷史性、文化性、學術性和藝術性等因素，及其價格比價優勢，巖彩畫將會引領市場的投資行為，中產階層或成為主要投資群體。此外，巖彩畫有從投資市場轉向消費市場的傾向，這使得市場空間進一步打開，需求更加旺盛。而當消費需求的增長勢頭攀升時，商品的價格也會相應地提高。

人們的投資，是為了獲取利潤，但并不是所有的投資產品都能保值增值。特別是在藝術品投資市場上，稍有不慎，就會給投資者帶來資本的損失。近年來，在書畫投資市場上，贗品屢見不鮮。例如：2009年香港蘇富比拍出的林風眠的《漁獲》、香港佳士得拍出的吳冠中的《松樹》。可見，在魚龍混雜的藝術品投資市場環境下，投資巖彩畫更具安全邊際。這主要是因為，巖彩畫的材質具有不可替代性，其高超的繪制難度具有不可復制性。

近幾年，國內外許多金融機構紛紛試水創新藝術品與金融市場的構建，包括銀行業、信托業、保險公司、基金公司等，它們以藝術品資產化、金融化、證券化為主導，建立中國藝術金融生態體系。2011年內，中國發行藝術品信托產品45款，發行總額為55.01億元人民幣，藝術品基金的數量為60只。據中國經濟網在今年1月發布的《中國藝術金融發展年度研究報告（2015）》顯示，2015年，藝術金融達到創歷史記錄553.1億元人民幣，比2014年增長了329.4%。可以預見的是，巖彩畫作為珍稀藝術品，一旦與金融市場嫁接，并打造出金融衍生產品，不僅會加快它的流通速率，更為主要的是，在杠桿作用原理下，其價值會呈幾何效應增長。

宏觀經濟運行的景氣度與貨幣的寬松程度，在藝術品投資市場上存在著顯著的正向關系，即宏觀經濟景氣度高、貨幣政策寬松時，藝術品投資市場的表現會十分強勁，反之則會走向疲弱。例如，2003年至2005年間，中國經濟保持或接近超過兩位數的增長，藝術品投資市場就顯得十分火熱。2008年，受金融危機的影響，出現了自2000年以來的首次負增長。隨后，中國投放4萬億貨幣救助中國經濟，藝術品投資市場也得以復蘇。2014年至2015年間，中國人民銀行連續降準降息，并在公開市場上不斷地進行逆回購操作。在市場貨幣供給充裕的條件下，2014年，中國藝術品交易份額占全球市場24%。2015年，中國藝術品交易額超過1700億元人民幣。國務院研究中心宏觀經濟研究部提供的研究報告稱，未來10年，中國經濟的平均增速預期將達到6.2%。我們分析認為，未來10年，作為調節宏觀經濟的重要工具，貨幣政策也將保持相對寬松。因此，在宏觀經濟向好，貨幣寬松這兩個基本面的強有力支撐下，巖彩畫的投資會在同期保持穩中有升的態勢。

基于以上：我們認為，中國巖彩畫在國家大力扶持與業內人士不斷探索的大背景下，在消費需求增長、投資者偏好、資金逐利、時空轉換等條件共同作用下，其投資價值會成為繪畫市場中的一枝獨秀。

（作者單位為漢大集團）

[作者簡介：洪武，經濟學博士，漢大集團首席投資顧問，研究員，主要研究方向：世界經濟與資本市場。]