“小行業”撬動“大作用”從我國資產評估行業發展數據透析行業未來方向

中國資產評估協會公布的2011至2015年行業百強發展數據表明，近五年來，資產評估行業實現了持續快速增長，算術平均增長率達到14.93%，遠高于同期8.81%的全國GDP增幅。從發展走勢看，資產評估行業收入增長率呈現不斷上升的趨勢，與我國同期經濟走勢明顯逆向。作者認為，隨著我國經濟規模總量和國有資產規模的提高，資產評估行業與經濟發展結合的特點決定了行業未來的發展更多的是與國家經濟規模相關，與經濟發展增量次相關。

2016年7月2日，《資產評估法》經我國第十二屆全國人大常委會第二十一次會議投票通過，自此資產評估行業的發展將開啟新的航向，同時伴隨我國經濟發展轉型升級對資產評估服務需求的升級，我國資產評估行業必將迎來新的發展和重大變革。

一、資產評估服務助力國家經濟發展

我國資產評估專業服務起始于國有資產改革中相關經濟行為的需要，資產評估行業經過20多年的發展，目前廣泛服務于國家創新發展戰略、國有經濟的戰略重組、多層次資本市場建設、政府簡政放權改革等，隨著我國經濟新常態發展的需要，基于揭示判斷價值的基本功能，資產評估服務將更廣泛地參與到我國供給側結構性改革中，助力我國經濟轉型升級。

根據中國資產評估協會公開統計信息顯示，截至2016年10月25日，我國資產評估行業擁有執業資產評估師33,499名、資產評估機構3,304家、證券期貨資格資產評估機構69家；2015年度，全國資產評估行業實現業務收入總額104億元、資產評估收入達到87.59億元，創下新常態經濟下資產評估業務增長額的新高，其中全國百強評估機構實現業務收入52.91億元，綜合關聯收入167.46億元。

與注冊會計師行業約690億元的收入相比，我國資產評估行業是一個“小眾”行業，但從資產評估服務的特點和重要性來看，資產評估行業對于我國經濟發展卻是不可或缺的行業。如果說注冊會計師行業是鑒證我國各行業企業是否會計合規的第三方“監督者”，資產評估行業則是直接服務于我國國有經濟改革、資本市場并購重組行為的“見證者”。根據資產評估行業平均收費水平和2015年度我國資產評估行業實現的業務收入規模，可以推算出資產評估行業為大約22～27萬億資產規模的經濟實體提供了各項資產評估服務，資產評估在促進經濟發展各項生產要素優化配置方面發揮了重要作用。2016年《資產評估法》的出臺也從一個方面顯示了國家對資產評估行業在經濟發展中作用的肯定和重視。

表1 資產評估行業服務供給側結構性改革關聯表

（續上表）

資產評估行業立法的原因以及重要意義，我們可以從2016年7月2日全國人大常委會新聞發布會上相關人員對其的解釋中得知：（1）完善市場經濟體制的需要。資產評估是通過資產的價值優化資源配置的重要工具，是維護社會秩序、促進市場公平競爭不可或缺的，通過立法盡快建立與現代市場體系相適應的資產評估法律制度是完善市場經濟體制、促進市場經濟健康發展的迫切需要；（2）維護我們國家基本經濟制度的需要。我國是以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展為基本經濟制度的社會主義國家，國有資產占有相當大的比重。隨著國有企業改革的深化和其他所有制經濟混合所有制經濟的發展，國有企業和非公有制企業之間的資產轉讓、并購、重組、股權交易比較頻繁，為了防止國有資產的流失，維護公共利益，保護各種所有制資本的合法權益，我們需要依法有序、客觀公正的資產評估。

2016年6月24日，國資委、財政部聯合發布第32號令《企業國有資產交易監督管理辦法》（以下簡稱《辦法》），《辦法》將國有企業產權轉讓、國有企業增資和國有企業資產轉讓三類經濟行為全部納入監管，《辦法》第十二條、第三十八條明確了必須進行資產評估的事宜。根據財政部網站信息，截至2016年9月，我國國有企業資產總額1,287,677.9億元，同比增長9.7%；負債總額853,448.5億元，同比增長9.9%；所有者權益合計434,229.4億元，同比增長9.3%。隨著供給側結構性改革新常態時期我國國有企業改革的深入，作為服務于國有經濟發展起來的資產評估行業，越發需要擔負起獨立、客觀、公正的揭示判斷國有資產價值的責任。與此同時，我國經濟改革需要資本市場切實發揮資源配置功能、投融資功能、財富管理功能、風險管理功能，資本市場必將進入新的發展時期，資產評估行業將迎來新的任務和挑戰。

資產評估在我國資本市場中的運用主要體現在上市公司并購重組中對標的資產價值的評估。以上市公司重大資產重組實際完成項目首次披露日區分，2011至2015年資產評估行業提供評估服務的情況見圖1。

2011至2015年，我國上市公司完成重大資產重組項目694件、交易金額合計18,040.14億元，資產評估機構服務于其中的94.38%項目件數和91.96%的交易金額。截至2016年10月，正在進行的255項重大資產重組事件中，資產評估機構服務的件數占比95.29%，交易金額占比93.76%。隨著資本市場在我國供給側結構性改革中的作用越發重要，資產評估行業的服務功能也將越發凸顯。

圖1 2011-2015年資產評估服務上市公司重大資產重組走勢圖

圖2 2011-2015年資產評估行業百強評估機構發展走勢圖

二、資產評估行業發展彰顯未來良好前景

筆者以中國資產評估協會公布的2011至2015年行業百強發展數據和會員公開信息為基礎，以發展數據分析我國資產評估行業發展狀況，展望行業未來的前行方向。

（一）資產評估行業總體發展分析

2011至2015年，我國資產評估行業百強評估機構實現業務收入195.55億元，2015年度實現業務收入52.91億元。見圖2。目前我國國有企業資產總額約128萬億元，全部2958家A股上市公司市值約31萬億元，參照之前的估算方法，資產評估行業近五年來服務國民經濟實體的資產規模約在81～99萬億元。

近五年來，資產評估行業實現了持續快速增長，算術平均增長率達到14.93%，遠高于同期8.81%的全國GDP增幅。從發展走勢看，資產評估行業收入增長率呈現不斷上升的趨勢，與我國同期經濟走勢明顯逆向。見圖3。筆者認為，這是因為無論經濟景氣與否都會發生基于資源配置需求的價值評估行為，隨著我國經濟規模總量和國有資產規模的提高，資產評估行業與經濟發展結合的特點決定了行業未來的發展更多的是與國家經濟規模相關，而與經濟發展的增量次相關。

以2013 -2015年注冊會計師行業和資產評估行業百強機構的發展對比來看，資產評估行業的收入與注冊會計師行業收入有較強的關聯性，并呈現出相比注冊會計師行業較快的增長。2013-2015年資產評估行業收入占注冊會計師行業收入的比例分別為10.55%、10.80%、11.38%，從兩個行業百強機構師均收入來看，資產評估行業的為55.41萬元、64.40萬元、79.93萬元，同期注冊會計師行業的為127.79萬元、137.00萬元、150.43萬元，與資產評估行業的指標對比值分別為2.31、2.13、1.88。

筆者計算了資產評估行業近五年的赫芬達爾指數，從全國百強評估機構看，該指數呈現不斷下降的趨勢，顯示行業的競爭程度不斷加強。該指數低于注冊會計師行業的指標值，更低于北京資產評估行業的指標值。見圖4。資產評估行業赫芬達爾的指數水平表明目前資產評估機構處于激烈的競爭環境中，大部分評估機構提供同質化服務加重了行業的競爭性，尤其是排名前20強的評估機構與其他評估機構所處市場的重疊，更加劇了市場競爭。目前資產評估行業尚處于成長期，資產評估機構的發展需要適時擇機而行，探尋差異化的經營策略，不同規模的評估機構應制定適合各自特點的發展方向，從而逐步形成“百花齊放、百家爭鳴”的格局。

圖3 2011-2015年資產評估百強評估機構收入增長與全國GDP對比圖

圖4 2011-2015年資產評估行業和注冊會計師行業赫芬達爾指數對比圖

（二）資產評估行業區域發展分析

根據中國資產評估協會相關信息數據，目前我國執業資產評估師33,499名，資產評估機構3,304家，證券期貨資格資產評估機構69家，每家資產評估機構平均擁有10名資產評估師。資產評估師最多的三個區域為北京（3,739）、山東（2,548）、江蘇（2,076），資產評估機構數量前三的區域為山東（275）、北京（229）、河南（198）。69家證券期貨資格評估機構分布于17個區域，其中北京36家、上海7家、廣東6家。見圖5，圖6。

2015年度的資產評估行業百強評估機構分布于全國16個區域，北京有37家，之后是廣東13家、上海8家、重慶7家、江蘇6家，其他區域共29家；按照實現業務收入規模而言，北京入圍評估機構實現業務收入303,697.04萬元，之后是上海79,457.65萬元、廣東37,273.25萬元、浙江21,552.17萬元、江蘇17,308.65萬元；全國百強評估機構中擁有證券期貨資格的機構有62家，有7家證券期貨資格評估機構未進入2015年行業百強，分別是北京4家、安徽1家、福建1家、山東1家。見圖7，圖8。

物理化學監測是通過定期定點采樣來監測水體的物理、化學性質。根據水體實際情況，設置若干個監測點，包括地表水和地下水。汛期每月采樣一次，大雨后加測，非汛期每季度采樣一次。地表水測定項目包括水溫、溶解氧（DO）、總氮（TN）、總磷（TP）、高錳酸鉀指數（CODMn）、五日生化需氧量（BOD5）、懸浮物（SS）等；地下水測定項目包括色度、溶解性總固體、總硬度和硝酸鹽。

從資產評估行業區域發展情況看，由于北京、上海、廣東在我國經濟發展中的特殊地位，三個區域的業務規模在全國行業占據較大比重，尤其以北京擁有3,739名資產評估師、229家資產評估機構、36家證券期貨資格資產評估機構在行業內具有舉足輕重的作用。2015年度北京地區37家評估機構入圍全國百強，北京地區實現業務收入占全國百強評估機構57%，之后是廣東和上海。同時由于行業發展的問題，使得資產評估師與業務規模地區分布不平衡、結構化矛盾凸顯。

2015年度，具有行業代表意義的證券期貨資格評估機構有7家未進入行業百強、4家位于百強80名之后，2016年前三季度服務上市公司并購重組行為的證券期貨資格評估機構43家，其中22家評估機構每家僅服務了1項業務，有26家評估機構未提供資產評估服務，行業管理需要思考證券期貨資格評估機構對于行業的意義和定位。

圖5 我國資產評估行業執業資產評估師區域分布圖

圖6 我國資產評估行業資產評估機構區域分布圖

（三）資產評估機構發展分析

2011-2015年百強評估機構業務收入規模呈現逐年快速增長的趨勢，2011年百強評估機構實現業務收入304,954.10萬元，2015年實現529,128.19萬元，年復合增長率達到14.77%。見圖9。證券期貨資格對于資產評估機構非常重要，69家具有證券期貨資格的評估機構有62家入圍百強排名，入圍百強的非證券期貨資格評估機構最高排名為37名。2015年度，百強評估機構實現關聯業務收入1,674,556.78萬元，為資產評估業務收入的3.16倍。

圖7 2015年度百強評估機構數量區域分布圖

圖8 2015年度百強評估機構業務收入區域分布圖

隨著資產評估行業的發展，百強評估機構入圍門檻逐年提高。2011年入圍百強評估機構的最低收入為933.88萬元，2015年達到1,527.91萬元，提高了63.61%；2011年百強評估機構年平均業務收入為3,049.54萬元，2015年達到5,291.28萬元，提高了73.51%。如果以資產評估行業前十強指標來衡量，則進一步驗證了行業的快速發展。2011年入圍行業前十強的機構最低收入是5,861.66萬元，2015年度達到11,598.62萬元，提高了97.87%；2011年前十強評估機構的年平均業務收入是13,862.97萬元，2015年達到25,015.06萬元，提高了80.45%。2011年前十強評估機構的收入水平在2015年只能排在20位以外，前20強評估機構的發展水平要遠超后80名的評估機構，前20強評估機構的年平均業務收入水平2015年較2011年提高了83.90%，后80名評估機構提高了59.36%，相差24.54%。見圖10。

從資產評估行業的集中度來看，前十強評估機構業務收入占百強比例自2011年的45.46%提高至2015年的47.28%，而注冊會計師行業的該指標值在2015年度為58.10%，以此參考，資產評估行業的集中度未來有進一步提升的空間，但從百強評估機構前二十強、十強、五強業務收入占比的變化趨勢以及與注冊會計師行業的對比來看，前五強評估機構業務收入占比將達到“天花板”水平，行業整體發展將更多地體現在前二十強評估機構的“普遍”快速發展上。見圖11。

資產評估機構規模化發展體現在兩個方面，即評估機構總部綜合實力的增強和分支機構的拓展。2015年度，百強評估機構中56家設立了298家分支機構，其中：6家評估機構開設分支機構的數量為10家以上，這6家評估機構全部位于行業前10強，15家評估機構開設分支機構的數量位于5-9家，這15家評估機構中有2家位于10強、3家位于11-20強、6家位于21-30強，僅有4家位于30強之外。對于評估機構總部綜合實力的體現以總部收入占業務總收入的比重來分析，10強評估機構總部收入平均占比為73.12%、11-20名評估機構平均占比為74.01%，20強評估機構總部收入占比低于60%的機構有4家、高于90%的機構有3家。見圖12，圖13。

圖9 2011-2015年百強評估機構業務收入發展趨勢圖

圖10 2011-2015年百強評估機構入圍門檻趨勢圖

圖11 2011-2015年評估行業與注冊會計師行業百強機構有關指標對比圖

圖12 2015年度開設分支機構的百強評估機構分布和總部收入占比圖

圖13 2015年度百強評估機構分支機構開設和總部收入占比圖

百強評估機構的發展會經歷不同的成長期，按照業務規模分類，評估機構不同發展時期的總部收入占比水平可以顯示不同發展階段企業的發展戰略。3,000萬元以下業務規模評估機構的總部業務收入占比最高，達到87.08%；3,000-5,000萬元業務規模的評估機構往往側重快速做大機構規模、擴張戰略實施比較激進，總部收入占比快速下降至64.28%；5,000萬-1億元業務規模的評估機構開始加強管理能力提升、增強總部實力，總部收入占比水平開始提高到73.73%；1-2億元業務規模的評估機構總部管理水平一般會到一個較高的水平，內部治理比較健全，總部控制力加強，總部收入占比進一步提高到81.06%；2-5億元業務規模的評估機構在總部管理水平、執業能力、人員素質達到新的高度基礎上開始謀求進一步擴張，此時總部收入占比下降至64.69%；5億元以上業務規模的評估機構步入一個新的階段，總部發展帶動分支機構全面發展，總部收入占比進一步下降至58.02%。5億元以上業務規模的評估機構今后發展將承擔更多的行業責任、引領行業新的發展方向，傳統型業務下沉至分支機構、新業務拓展和研發在總部得以切實實施。見圖14，表2。

（四）資產評估師的相關指標分析

考慮到資產評估師的貢獻價值對行業發展的影響，筆者計算了資產評估機構的業務收入與擁有的資產評估師數量的比值。2015年度，百強評估機構師均收入為83.73萬元，其中：證券期貨資格評估機構師均收入70.72萬元，非證券期貨資格評估機構師均收入104.97萬元。此指標對比呈現的現象說明可能隱含了一些因素的影響，筆者計算了設立分支機構數量前十的評估機構，該類機構總部的師均收入平均達到171.45萬元，而包含分支機構后的師均收入是91.37萬元。如果計算設立分支機構超過10家的指標將更明顯的呈現這種變化，這類評估機構共6家，總部師均收入為224.89萬元、包含分支機構后的師均收入是108.42萬元。設立較多分支機構的證券期貨資格評估機構雖然由于分支機構的增多使業務規模得到了較快的擴張，但由于分支機構和總部資產評估師執業能力的差異導致總部師均收入和分支機構指標差異較大。師均收入進一步分析意味著資產評估師人均年收入的范圍，以總部業務收入十強評估機構師均收入232.66萬元計算，資產評估師人均年收入在18.61-34.90萬之間。見圖15。

圖14 2015年度行業百強分類評估機構總部收入占比走勢圖

表2 2015年度行業百強分類評估機構總部收入占比表

圖15 2015年度百強評估機構師均收入和個人年收入分布圖

表3 2011-2015年北京地區資產評估師年齡分布表

圖16 2005-2015年北京地區資產評估師平均年齡趨勢圖

目前，我國資產評估師年齡結構斷檔嚴重，處于30-40歲之間將引領行業未來發展的資產評估師占比較少且呈現下降趨勢。見表3。以北京為例，2005年至2015年，北京地區資產評估師的平均年齡由38歲增長至45.4歲，見圖16，按照這個趨勢，如果沒有有效改善措施，5年后北京地區資產評估師平均年齡將達到50歲，同時按照北京的情況，證券期貨資格評估機構資產評估師平均年齡是44.48歲，非證券期貨評估機構資產評估師平均年齡達到46.32歲，資產評估行業雖面臨新的發展契機，但資產評估師隊伍的人才斷檔問題將會對行業的發展產生不利的影響。

三、資產評估行業開拓未來新篇章

對資產評估行業而言，2016年將在行業發展史上留下濃墨重彩的一筆，資產評估行業自此必將迎來嶄新的紀元，鏈接和啟動行業未來的《資產評估法》這把“鑰匙”在12月1日開啟，2017年我們將共同迎來新的“資產評估時代”。

1. 行業法制化的來臨將改變我們的發展思維模式

任何個體的改變無外乎兩種模式，一種是自內而外的內生式革新，另一種是自外而內的破壞式變革，是主動型還是被動型，關乎行業的未來，關系機構的存亡，關聯個人的發展。《資產評估法》第4條： “評估機構及其評估專業人員開展業務應當遵守法律、行政法規和評估準則，遵循獨立、客觀、公正的原則。評估機構及其評估專業人員依法開展業務，受法律保護。”這不是泛泛而論的條款，而是法律的規定，由此資產評估準則直接提升到了法律規范的層級。

資產評估行業未來發展將逐步剔除個人經驗主義，轉而向規則執業轉變，資產評估機構和評估專業人員需要以此為契機，加快轉變發展方向。對于資產評估機構而言，規則執業意味著資產評估服務執業標準化的研究、構建、執行、反饋和修復，資產評估執業規范的執行將成為資產評估機構生存的生命線；對于評估專業人員而言，規則執業意味著資產評估師個人價值評價體系的轉變，熟知資產評估執業規范、善于學習新領域知識的評估專業人員將成為引領行業未來的主力軍。

2. 評估機構和評估專業人員應更加關注長期發展

隨著我國經濟新常態下的供給側結構性改革的實施，作為服務于經濟轉型的資產評估行業將迎來良好的發展機遇，新的機遇意味著資產評估行業業務量或將迎來多樣性增長，資產評估機構的業務收入規模將持續擴大。而資產評估機構極容易陷入短期收益陷阱，比如個別評估機構不管是否適合公司文化，大量吸收業務合伙人，增加公司短期收入，對項目風險評價不足，執業能力不勝任，盲目滿足委托方估值要求，妄圖在收入增加后再關注執業質量，而實際情況是陷入這樣的境地后，很可能因為利益因素難以協調收益與風險之間的矛盾。

一般來說，行業內似乎有這種認識，即注重開拓業務可能執業質量就難以顧及，而注重執業質量就可能影響業務開拓。收益因為可見而被大家重視，風險因為隱蔽而被大家忽視，但風險一旦來臨或將給評估機構帶來無法挽回的損失，尤其是處于目前信息透明化和未來資產評估行業信息公開的環境下，可以說，收益和風險的平衡是資產評估機構長期健康發展的重要影響因素。收益的增長依托于業務拓展，風險防范的加強依賴于執業質量，兩個方面應該是和諧共存、互相影響、互相促進的。資產評估業務的適度拓展有利于增強評估機構的向心力，提升公司品牌，從而有更強的基礎專注于執業質量的進一步提高；而執業質量的不斷改善有利于強化評估機構核心競爭力，鑄造公司品牌，從而有更強的能力延伸業務拓展的廣度和深度。

3. 人才是行業發展的基石

目前，資產評估行業發展面臨較為嚴重的人才問題，主要體現在三個方面：一是，資產評估師年齡斷檔嚴重，30-40歲的資產評估師人數占比較少，此問題很可能對行業未來發展帶來嚴重的影響。只有進一步拓寬評估專業人員的入口，尤其是調整資產評估師考試報名條件，才能使資產評估專業的學生扎根評估行業，從根本上解決行業未來發展的人才缺口。二是，地區人才供給和需求不平衡，如2015年百強評估機構北京地區業務收入占比為57.40%，而北京地區執業資產評估師人數占全國比例僅為11.06%，北京地區人才需求與供給出現較不平衡的現象。對于業務規模較強地區的評估機構，要解決暫時性人才短缺，需要放寬視角，探索從區域的角度尋求解決方案。三是，隨著資產評估行業的發展，境外并購、PPP項目咨詢、投資價值評估等業務類型的出現對資產評估機構提出了嚴峻的挑戰，高端人才緊缺是行業新業務拓展、提升服務品質的一個重要問題。高端人才需求的解決，一方面是引進來，另一方面是著力培養，而這兩方面都離不開做強做優傳統業務，并以此為發展基礎拓展評估機構新的業務領域。

資產評估行業人才培養的主要職責在資產評估機構，資產評估協會應起到良好的引導作用。我們應思考從根本上解決行業發展中的人才問題，尋求疏導行業發展中短期人才需求的對策。如對于資產評估機構，可從激勵機制入手，為新進人才和優秀員工建立職業發展規劃，打通人才成長的障礙、為他們提供更好的培訓體系和學習機會，開放、建立合伙人晉升機制。由此形成穩定、優秀的資產評估師團隊，從而有利于評估機構提供優質服務并開拓高性價比的業務，提升評估機構的業務規模、執業水平和機構品牌，反過來又有利于招聘更優秀的人才進入公司，實現人才的良性循環。

4. 資產評估行業需要借助互聯網精神

互聯網帶給我們的不僅是一個新的了解世界的方式，更重要的是帶給了我們互聯網時代的精神——協作、共贏、分享。在互聯網時代下，我們應積極思考資產評估+互聯網有怎樣的機會。

資產評估行業屬于“小眾”行業，很多資源是欠缺的，正因為這種欠缺，筆者認為資產評估行業應該學習和運用協作、共贏、分享的互聯網精神，比如思考有哪些機構是能夠合作的，是否可以優勢互補、協作共贏，對于資產評估行業缺少的資源，是否可以尋求其他行業的合作。筆者認為，協作意味著摒棄以公司為唯一組織方式的合作關系，今后可更多嘗試公司與公司之間的非正式的合作，人員與人員之間的協同；共贏意味著革除非贏即輸的零和博弈思維，開創雙贏、多贏的第三條道路；分享意味著拋棄獨占的思維，在現在這個信息時代里，所有人幾乎都公平的擁有信息，唯一不同的是怎么運用信息，而分享思維比獨占知識和信息更有價值。