經(jīng)營(yíng)機(jī)制變化對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響

支俊立 曹晶

[摘要] 本文在對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效多維量化的基礎(chǔ)上，對(duì)上市的17家大型商業(yè)銀行2005年到2014年10年間績(jī)效影響因素進(jìn)行分析，從銀行本身的營(yíng)運(yùn)、成長(zhǎng)能力方面探索銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制變化對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響。研究表明：營(yíng)運(yùn)能力對(duì)于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的影響大于其對(duì)于效率的影響，對(duì)技術(shù)效率的影響大于對(duì)純技術(shù)效率的影響和規(guī)模效率的影響，同時(shí)國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的相關(guān)性更大；成長(zhǎng)能力對(duì)股份制商業(yè)銀行的重要性要遠(yuǎn)大于其對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)生的作用，資產(chǎn)和規(guī)模的增加能夠提高銀行的效率和風(fēng)險(xiǎn)抗性。

[關(guān)鍵詞] 多維績(jī)效 結(jié)構(gòu) 利率市場(chǎng)化 經(jīng)營(yíng)機(jī)制

[中圖分類號(hào)] F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1004-6623（2016-03）-0109-04

[作者簡(jiǎn)介] 支俊立（1983 — ），山西運(yùn)城人，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所博士研究生，研究方向：金融創(chuàng)新與企業(yè)融資； 曹晶（1985 — ），女，山西運(yùn)城人，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院博士后，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。

一、引 言

近些年，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生了較大的改革，不僅利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程逐步引向深入，銀行業(yè)本身的信貸競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，同時(shí)隨著外資銀行在金融國(guó)際化發(fā)展形勢(shì)下涌入中國(guó)市場(chǎng)，銀行業(yè)如何開展績(jī)效評(píng)價(jià)也成為學(xué)者們普遍關(guān)注的一項(xiàng)重要研究課題，在此之中，上市銀行業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)是其中的重中之重。一方面，上市銀行會(huì)遭受投資者的雙重投票選擇，因而更多的將關(guān)注點(diǎn)放在銀行的效率以及利率的增長(zhǎng)上，另一方面，由于我國(guó)上市銀行無論從資產(chǎn)規(guī)模還是負(fù)債情況來說，都在我國(guó)銀行業(yè)占據(jù)半壁江山，因而對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)防控的評(píng)價(jià)將直接反映出行業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，并能從中窺見未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的走向。本文以對(duì)商業(yè)銀行測(cè)算所提出的問題作為基礎(chǔ)，展開研究和探討。

二、商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建

就商業(yè)銀行績(jī)效這一層面對(duì)金融行業(yè)改革的具體成果進(jìn)行評(píng)估，績(jī)效大致分作兩個(gè)方面，即效率以及風(fēng)險(xiǎn)抵御，在此基礎(chǔ)上，我們可以深入認(rèn)識(shí)“十一五”之后金融行業(yè)改革，尤其是利率市場(chǎng)改革對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效影響的機(jī)制、管控方式以及具體體現(xiàn)。

我們以滬深及香港的17家大型上市商業(yè)銀行為例，其中國(guó)有銀行為工商銀行、交通銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行以及建設(shè)銀行，其他12家是股份制商業(yè)銀行，有中信銀行、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行、平安銀行、寧波銀行、南京銀行、華夏銀行、北京銀行、興業(yè)銀行、光大銀行，本文選取這17家銀行在2005年至2014年之間的數(shù)據(jù)信息，并且以非參數(shù)估計(jì)及其界面以及時(shí)間序列構(gòu)建了一個(gè)混合數(shù)據(jù)庫(kù)。這些數(shù)據(jù)都是從上市公司的年度報(bào)告中收集的。

在評(píng)估商業(yè)銀行效率時(shí)我們選取DEA模型（三種投入以及兩種產(chǎn)出），投入變量具體是指實(shí)物資產(chǎn)、職工人次以及各項(xiàng)支出，產(chǎn)出變量則是指利息收入以及非利息收入，選Z-score方法為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法：

所謂Z-score方法講的是銀行的ROA下降到某個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差范圍內(nèi)會(huì)致使銀行破產(chǎn)，以銀行總資產(chǎn)收益率以及資本充足率平均值的綜合除以銀行總資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差為核算方法進(jìn)行核算，CAR代表的是資本資產(chǎn)比率，Z-score得出數(shù)值的高或低將反映銀行安全程度的高或低，該數(shù)值越小，銀行面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越大。這些銀行中，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行因?yàn)槠湓谙愀凵鲜袝r(shí)間較短，無法掌握全面的數(shù)據(jù)信息，因此我們的研究分析中不算入重慶農(nóng)村商業(yè)銀行。

三、銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制變化對(duì)其績(jī)效的影響

（一）營(yíng)運(yùn)能力對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響

本文選擇7個(gè)銀行業(yè)內(nèi)部的指標(biāo)，表征商業(yè)銀行的營(yíng)運(yùn)能力，具體包括：（1）撥備充足率，即撥備覆蓋率，撥備充足率能夠體現(xiàn)商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金計(jì)提的充分程度。（2）撥貸比，即撥貸率，中資銀行的撥備覆蓋率都先后達(dá)標(biāo)的基礎(chǔ)上，撥貸比同不良貸款率之間呈高度正相關(guān)的關(guān)系。（3）貸款生息資產(chǎn)。（4）存款計(jì)息負(fù)債，也就是說從投出產(chǎn)出方面度量銀行的營(yíng)運(yùn)能力。（5）核心資本充足率，它是銀行提升業(yè)績(jī)最重要的途徑。（6）財(cái)務(wù)杠桿率，財(cái)務(wù)杠桿率能夠體現(xiàn)企業(yè)負(fù)債的程度以及償債水平，比率越高，說明利息費(fèi)用就越高，而ROE指標(biāo)就相應(yīng)變低。（7）CAMEL評(píng)價(jià)體系，其作為一套高效的方法，世界上各個(gè)國(guó)家都紛紛使用這套方法，廣泛用于評(píng)價(jià)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)狀況。這些指標(biāo)的數(shù)據(jù)，除了CAMEL評(píng)級(jí)是從Wind數(shù)據(jù)庫(kù)中收集的以外，其他數(shù)據(jù)艘是從上市銀行的年度報(bào)告中收集的。

經(jīng)過測(cè)算可以看出，所有商業(yè)銀行總體營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)都符合巴塞爾委員會(huì)的要求，但是分布方差較大，不同商業(yè)銀行營(yíng)運(yùn)能力之間差異明顯，有的銀行各項(xiàng)指標(biāo)均超出要求水平，同時(shí)也有的銀行遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到巴塞爾協(xié)議的最低要求。

表1所示，撥備充足率和撥貸比對(duì)商業(yè)銀行的技術(shù)效率影響顯著。撥備充足率每提高一個(gè)單位，所有商業(yè)銀行的技術(shù)效率提高0.04%，國(guó)有大型商業(yè)銀行的技術(shù)效率提高0.11%，股份制商業(yè)銀行提高0.03%。2011至2012年間，興業(yè)銀行的撥備充足率由668.19上升到1005.37，技術(shù)效率相應(yīng)的提高了10.11%。不同所有制銀行對(duì)撥貸比的反應(yīng)有所差異，撥貸比每增加一個(gè)單位所有商業(yè)銀行的技術(shù)效率增加0.2%，國(guó)有大型商業(yè)銀行的技術(shù)效率相應(yīng)增加12%，股份制商業(yè)銀行則降低3.92個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)有大型商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)不良貸款的準(zhǔn)備越充分，效率有所提高，相應(yīng)的，股份制商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)不良貸款準(zhǔn)備的越充足，反而會(huì)影響技術(shù)效率，這從一個(gè)側(cè)面反映了國(guó)有大型商業(yè)銀行放出貸款出現(xiàn)呆、壞賬的可能性較大，股份制商業(yè)銀行放貸政策則要謹(jǐn)慎得多，所以對(duì)抵御風(fēng)險(xiǎn)投資越多反而會(huì)影響效率。從投出產(chǎn)出角度來看，貸款生息資產(chǎn)對(duì)所有銀行產(chǎn)生正的影響，存款計(jì)息負(fù)債對(duì)不同所有制銀行的影響有所區(qū)別。存款計(jì)息負(fù)債對(duì)所有商業(yè)銀行的效率產(chǎn)生負(fù)反饋，但對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行具有正影響，對(duì)股份制商業(yè)銀行的影響不顯著。國(guó)有大型商業(yè)銀行技術(shù)效率對(duì)核心資本充足率和財(cái)務(wù)杠桿率的負(fù)反饋同樣體現(xiàn)了其規(guī)模和杠桿比率超出了合理范圍的情況。CAMEL評(píng)級(jí)系統(tǒng)從表現(xiàn)上來看對(duì)股價(jià)的影響大于對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響，撥貸比則對(duì)所有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行產(chǎn)生影響，在最優(yōu)規(guī)模上，撥貸比對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行的影響并沒有現(xiàn)實(shí)情況顯著，股份制商業(yè)銀行規(guī)模最優(yōu)化后不良貸款應(yīng)對(duì)的重要性進(jìn)一步下降。CAMEL評(píng)級(jí)系統(tǒng)對(duì)商業(yè)銀行效率的影響同樣為負(fù)值。

國(guó)有大型商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力同營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)息息相關(guān)，對(duì)所有營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)都有顯著反應(yīng)，股份制商業(yè)銀行對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的響應(yīng)主要集中在投入產(chǎn)出指標(biāo)和核心資本充足率上，投出的增加有助于提高股份制商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，放貸的增加和核心資本充足率的提高則削弱其抵御風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

（二）成長(zhǎng)能力對(duì)商業(yè)銀行績(jī)效的影響

通常我們使用杜邦分析法來評(píng)價(jià)商業(yè)銀行的成長(zhǎng)能力，基本思路是，在逐級(jí)分解企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的基礎(chǔ)上，形成多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，從而更加有效、更加深層次的對(duì)比各個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

通過杜邦分析法分析我國(guó)商業(yè)銀行成長(zhǎng)指標(biāo)，可以看出，商業(yè)銀行整體上各類指標(biāo)都有著非常明顯的差異，除了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及歸屬母公司利潤(rùn)比這兩項(xiàng)指標(biāo)之外，其他指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差均在較為寬泛的區(qū)間波動(dòng)。

如表2所示，盡管總資產(chǎn)同技術(shù)效率依然存在顯著正相關(guān)，但是有53%的銀行是規(guī)模報(bào)酬遞減的，即總資產(chǎn)每提高一個(gè)單位，國(guó)有大型商業(yè)銀行的技術(shù)效率提高，股份制商業(yè)銀行提高，股份制商業(yè)銀行的效率增加比國(guó)有大型商業(yè)銀行多96.70%，邊際效應(yīng)的差別十分明顯。描述盈利能力的指標(biāo)ROA和ROE對(duì)說有商業(yè)銀行的影響比較顯著，ROE每增加一個(gè)單位，效率上升1.09%，但由于ROE波動(dòng)范圍不大，ROE對(duì)效率的影響不是很大，例如ROE增幅最大的平安銀行2008年至2009年間ROE由3.74上升到24.58，相應(yīng)的效率僅提升了2.2個(gè)百分點(diǎn)。ROA對(duì)所有銀行的技術(shù)效率和純技術(shù)效率都有顯著的正影響，但是同ROE相似的是由于波動(dòng)幅度較小，所有ROA的變化對(duì)商業(yè)銀行效率的影響同樣十分微小。權(quán)益凈利率對(duì)股份制商業(yè)銀行和所有銀行總體樣本是一個(gè)十分重要的指標(biāo)。權(quán)益凈利率每增長(zhǎng)一個(gè)單位，股份制商業(yè)銀行的技術(shù)效率減少1.55%，純技術(shù)效率減少1.04%；所有商業(yè)銀行技術(shù)效率相應(yīng)減少1.34%，純技術(shù)效率1.11%。其具體的影響機(jī)制我們把杜邦分析因素進(jìn)行分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、歸屬母公司凈利潤(rùn)占比和權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)進(jìn)行解釋。對(duì)于所有樣本商業(yè)銀行來說，權(quán)益乘數(shù)每提高一個(gè)單位，技術(shù)效率相應(yīng)增加0.33%，純技術(shù)效率相應(yīng)增加1.35%，銷售凈利率和歸屬母公司利潤(rùn)比可能會(huì)對(duì)技術(shù)效率的降低做出貢獻(xiàn)，但是結(jié)果并不顯著。對(duì)于股份制商業(yè)銀行，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則增加均有助于技術(shù)效率和純技術(shù)效率的提高，兩者每單位的變化分別能夠增加1.08和8.679個(gè)百分點(diǎn)，鑒于歸屬母公司利潤(rùn)比波動(dòng)范圍較小，我們可以推測(cè)權(quán)益乘數(shù)的增加是權(quán)益凈利率產(chǎn)生副效用的根本原因。由于權(quán)益乘數(shù)同資產(chǎn)負(fù)債率呈正相關(guān)，所以當(dāng)股份制商業(yè)銀行的負(fù)債提高時(shí)，技術(shù)銷售凈利率和和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高但仍然不能抵消權(quán)益乘數(shù)增加所帶來的負(fù)面影響。對(duì)于股份制商業(yè)銀行來說，權(quán)益乘數(shù)是所有成長(zhǎng)能力指標(biāo)中最重要的一項(xiàng)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，總資產(chǎn)的提高對(duì)于所有商業(yè)銀行和國(guó)有大型商業(yè)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力提高都有正的貢獻(xiàn)。ROE對(duì)于所有銀行和股份制商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力影響顯著，股市對(duì)中小型商業(yè)銀行起緩沖劑的作用，通過金融工具的融合整理能夠增強(qiáng)股份制商業(yè)銀行的穩(wěn)定性。銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力具有反向作用，過高的銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都會(huì)增加銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，這一部分原因或許可以歸結(jié)為國(guó)有大型商業(yè)銀行規(guī)模超出合意范圍以及呆壞賬比率較高。

（三）結(jié)論與政策建議

第一，營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)對(duì)于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的影響大于其對(duì)于效率的影響，對(duì)技術(shù)效率的影響大于對(duì)純技術(shù)效率的影響和規(guī)模效率的影響，同時(shí)國(guó)有大型商業(yè)銀行的績(jī)效較之股份制商業(yè)的績(jī)效對(duì)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的相關(guān)性更大一些。商業(yè)銀行的績(jī)效對(duì)不同所有制銀行的影響受其經(jīng)營(yíng)方向和規(guī)模的影響有所差異，國(guó)有大型商業(yè)銀行的規(guī)模超過其最優(yōu)規(guī)模且以傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)為主，靈活性和多變性較差，但經(jīng)營(yíng)策略更加穩(wěn)重一些。股份制商業(yè)銀行對(duì)于傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)更加謹(jǐn)慎一些，放貸政策更加嚴(yán)謹(jǐn)同時(shí)業(yè)務(wù)更加多樣化，對(duì)于存貸利息收入的依賴較輕。

第二，成長(zhǎng)能力對(duì)股份制商業(yè)銀行的重要性要遠(yuǎn)大于其對(duì)國(guó)有大型商業(yè)銀行產(chǎn)生的作用，資產(chǎn)和規(guī)模的增加總是能夠提高銀行的效率和風(fēng)險(xiǎn)抗性。但是國(guó)有大型商業(yè)銀行表現(xiàn)出了明顯的規(guī)模報(bào)酬遞減現(xiàn)象，資產(chǎn)的邊際效率同股份制商業(yè)銀行相比相差將近一倍。杜邦分析對(duì)股份制商業(yè)銀行的適用性更強(qiáng)一些，權(quán)益乘數(shù)是中小規(guī)模銀行成長(zhǎng)值表中最重要的一環(huán)，總負(fù)債增加引起的效率下降能夠抵消同等水平銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率改善引起的效率增加，股份制商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)負(fù)債行為更加謹(jǐn)慎。由于國(guó)有大型商業(yè)銀行的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過合理范圍，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等成長(zhǎng)型指標(biāo)的增長(zhǎng)反而會(huì)降低其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，國(guó)有大型商業(yè)銀行近期的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)從擴(kuò)張性轉(zhuǎn)向，以調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方向、促改革為主。

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On the Impact of Operation Mechanism on Performance of Commercial Banks

Zhi Junli， Cao Jing

（ Nankai University， Tianjin， 300071； National Academy of Economic Strategy，

Chinese Academy of Social Science， 100028 ）

Abstract： Based on the multidimensional performance of commercial banks， we analyze the performances of 17 large commercial banks which are listed on Shanghai， Shenzhen and Hong Kong stock markets for a ten-year period and study the performance-influential factors. From the perspective of managing manners such as operating abilities and growth capacity， it is found that the operating capacity for commercial banks has a greater influence on the risk resisting ability and technical efficiency， especially for the state-owned commercial banks. On the other hand， growth capacity is more influential for joint-stock commercial banks. For all banks， the increase of assets and scale is always able to improve their efficiency and risk resistance.

Keywords： multidimensional performance， structure， interest rate marketization， operation mechanism

（收稿日期：2016-05-10 責(zé)任編輯：廖令鵬）