我國中小企業私募股權融資問題分析

梅彩

摘 要：對于中小企業來說由于未上市，所以其融資手段大多采用既便捷又有效的私募股權融資。然而，迫于我國中小企業規模不是特別足夠，所以在往后的成長中難免出現各種問題，這就給私募股權融資帶來不便。下文主要針對如何規避私募股權融資中的種種風險進行分析，具體介紹了私募股權融資的含義，中小企業實施私募股權融資的重要性，并且對融資中可能出現的問題進行詳細分析并給出一些可行的解決方案。

關鍵詞：中小企業 私募股權融資 重要性 風險

一、私募股權融資的含義

1.私募股權融資的含義。私募股權融資是指通過私募形式對私有企業，也就是非上市企業進行融資的一種手段。在合同有效期間投資者會附帶規劃后期的合作終止制度，還會采用公司上市，兼并企業以及售賣股票等方式獲取額外效益，所以這其實是含有權益性的投資方式，也可以說是一種積累財富的手段。

2.私募股權融資的性質。

2.1中小企業融資主要通過權益性投資方式或者債務性的投資方式。私募股權融資絕大部分具有權益性，投資者一般會在企業股份中分到占一定百分比，所以投資方可以在企業方案策劃中擁有發言權。然而，投資者所占股份一般比較低，畢竟投資者不是企業管理者，而是把精力放在了規劃企業的前景方面，從一種全面的角度來為企業指明方向，并且要學會適可而止。在企業發展趨勢達到一定程度后，適時實行退出機制，這樣既能夠降低投資中存在的風險，又能在投資過程中獲得一定利益。

2.2投資者在選擇被投資企業時會考慮企業的運營狀況，以此來判斷該企業是否符合融資條件。并且私募股權融資的年限是長期的，期間變動比較少，投資方想要在有效降低風險的同時又能獲得預期的經濟效益，這是就需要在選擇被投資企業時慎重檢測企業的規模和運營狀況。對企業規模大小和運營狀況的重視是由于考慮到企業的發展前景，是否有較大的上升空間，這與投資者的利益掛鉤。投資者都一樣融資之后可以將自己的投入陳本進行升值，所以在投資初期對企業進行慎重的考察和衡量是非常有必要的，此外這也是規避風險的有效方式。

3.私募股權融資其實隱蔽性較為強烈，一般都不會對外公開。企業在發展中的融資項目都是與投資者私下展開的，并不會大肆宣傳，所以具體操作流程，以及合作內容也都是雙方商討決定的，并不會有其他人員的介入。正是由于私募股權融資的這種隱蔽性，使得企業融資比較容易獲得投資者的信賴，所以相對容易，同時投資者在終止合作時也比較自由。然而，這種隱蔽性也是有缺點的，因為合作不具有公開透明性，所以投資方和被投資方在合作中很容易出現分歧，那么合作就很難順利進行，那么這是投資者的合法權益就很難得到有效保障。

二、我國中小企業進行私募股權融資的重要性

縱然私募股權融資有著一些不可避免的缺點，但是比起其他融資方式來說是較為適合中小企業的。

1.私募股權融資為中小企業融資帶來便利，使得企業資金運轉正常化。雖然在資金周轉不靈的時候可以選擇向銀行申請貸款，貸款能不能審批通過是一個問題，另外還款是有時間規定的，規定時間內能否把貸款如數奉還也是一個問題。但是私募股權融資就不同了，這是一項較長期的合作，比較穩定，對企業信用額度的衡量不再是單一的資金運營狀況，而是根據企業規模以及發展趨勢和前景來判斷該企業是否有投資的必要。那么比起向銀行申請貸款來說就容易多了，并且年限一般會足夠長，因為投資者決定投資后，為了保證自己的本金能夠回本，并且能夠獲取額外效益，在這種情況下投資者肯定不會輕易退出合作。此外，投資者考慮到長遠目標，會在合作期間不遺余力對企業進行扶持和幫助，推動企業的穩定發展。

2.私募股權融資可以減小企業的融資壓力，因為起點低，對企業經濟實力要求不是特別嚴格。我國中小企業的融資壓力主要來自于成本與利息以及為了獲取銀行貸款而進行的財產抵押。但是，私募股權融資就不同了，這是一種權益性的合作，所以中小企業并不會有資金上的壓力，也不用擔心沒有足夠能力按期還清貸款，這樣中小企業的資金完全可以正常運轉。還有一點是私募股權融資并不需要中小企業在融資時拿公司固有資產來抵押。

3.私募股權融資除了可以降低企業融資壓力，對企業的管理也是有作用的，可以一定程度上加快企業上市的腳步。當投資方選擇融資后，為了自身利益的考慮，定會和企業管理者齊心合力，共同致力于企業的發展問題上。那么推動企業上市是必然的，另外也會兼顧到企業規模的擴大問題。中國的證券交易已經為中小企業設計了專門的板塊，然而對中小企業的上市能力要求還是比較嚴格的。如果選擇私募股權融資后，企業除了自身的努力，也會得到投資方的幫助，那么在企業發展過程中，對于公司的管理或者制度的完善都會更加成熟，那么上市期限提前也是有可能的。

三、中小企業實行私募股權融資的風險剖析

1.中小企業將面對的風險。任何事物都有兩面性，私募股權融資在解決企業資金運轉和推動上市的同時，也存在著不可避免的投資風險。

1.1中小企業選擇私募股權融資就必然會面臨企業貶值的狀況。投資方必然會慎重考慮企業的發展趨勢和投資必要性，這是最基本的考核方向。因為投資方和被投資企業所處位置不同，都會更加注重自身利益，所以意見不合也很正常。中小企業在合作中的居于下風，因為比較被動，所以不具備絕對發言權。若企業急需融資那么就更沒有談判條件了，只能讓投資方牽著鼻子走，有時就算不能接受對方給出的條件但迫于無奈也只能勉強同意。

1.2雖然企業發展趨勢在一定程度上可以進行預測，但實際情況是無法確定的，那么投資者和被投資的中小企業在實行合作之前一般會簽訂一個對賭協議。這樣是為了防止雙方產生利益糾紛，在協議中雙方會對企業發展中不可避免的各種外界因素影響進行分析，對雙方行為進行一定約束。但是由于中小企業處于被動狀態，那么協議很有可能存在不公平性，對于企業來說承擔的風險相對較大，有時甚至會影響到企業的正常運轉。

1.3雖說投資方選擇進行私募股權融資后，會考慮到雙方共同利益，而在企業的管理和上市中起到幫助的作用。但萬事都不是絕對的，當企業利益與投資方自身利益發生沖突時，投資方肯定會選擇自保而采取退出機制。一旦出現這種現象，中小企業勢必會承擔很大的風險。

2.中小企業預防風險的方法。

2.1企業的規模一定時間內是不會發生太大變化的，所以企業的融資能力也是有限度的，只有合理評估企業自身價值和能力，實行合適程度的融資，那么才能承擔起相應的風險。如果過分估算自身能力，那么會增加自身壓力。但融資程度不夠有無法滿足企業發展需求，所以這個度一定要把握好。

2.2如果企業員工沒有足夠強的能力去對企業進行正確的評估，那么就可以選擇請求專業人士幫忙。一方面投資者會仔細考慮企業是否值得融資，另一方面企業考慮到自身發展也會對投資方進行篩選。企業在選擇合作對象是投資能力并不是唯一的衡量標準，此外更重要的是投資者的品質，既然合作肯定是奔著長期合作的初衷去的。如果投資方中途退出對企業來說損失很大。企業需要的是既有經濟能力，又有管理能力的合作伙伴。中小企業為了順利融資可以選擇聘用一些專業的融資顧問，想必這些專業的剖析可以幫助企業降低融資風險。

四、結語

時代在進步，企業發展形式也變的越來越多樣化，為了適應這一現狀，我國的法律制度也在不斷完善。那么在中小企業的融資方面，私募股權融資所表現的獨特性越來越明顯，深受中小企業的青睞。雖然私募股權融資降低了企業融資難度，也推進了企業上市腳步，但同樣需要中小企業引起重視。要建立完善的風險評估機制，以及退出機制，要學會合理利用私募股權融資的優勢，將其作用發揮到最大化。

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