行業(yè)“小”趨勢明顯 聚焦贏家

翁開松

2018年，人口紅利、流量紅利、工程師紅利等在組織變革中的作用已經(jīng)觸及天花板，未來主導大趨勢的關鍵力量是什么？這還是一個無解的問題。

大趨勢不明朗，“小”趨勢卻是明顯的，而且這些小趨勢幾乎劃定了未來清晰的投資范圍。

小趨勢一：誰在天雷滾滾中安好？

在不斷爆雷的市場中，個股的含金量是和爆雷與否相關聯(lián)的。康美藥業(yè)賬上有360億現(xiàn)資，利息支出卻有十幾億;三安光電86億預付款成謎，庫存大量增加;晨鳴紙業(yè)負債600億，如今要將貢獻利潤較多的租賃業(yè)務剝離。這些曾經(jīng)的白馬藍籌，當前發(fā)出的信號不是很好。

從全球看，汽車業(yè)的“淘汰賽”已經(jīng)開始，大眾汽車計劃在電動汽車領域投資910億美元，而通用汽車要裁員上萬人;手機業(yè)在技術創(chuàng)新乏力、5G要來的背景下將有一場行業(yè)大洗牌。

在投資方面，謹慎看待個股釋放的信號，等待真正贏家的出現(xiàn)。

小趨勢二：行業(yè)集中度和行業(yè)龍頭公司利潤創(chuàng)造雙提升現(xiàn)象。

市場越多波折，龍頭公司越能顯示出不一般的跡象。非洲豬瘟蔓延，行業(yè)一片蕭條，但溫氏股份和牧原在豬肉漲價聲中被市場看多，股價節(jié)節(jié)高升。和這兩家公司類似，在經(jīng)濟寒冬的論調(diào)大行其道之際，主營高空作業(yè)機械的浙江鼎力，盈利增長77%，股價也是逆市成長。還有主營藥用玻璃的山東藥玻，公司負債率23%，產(chǎn)品毛利率30%多，產(chǎn)品在中美兩國得到認可，公司3季度業(yè)績增長30%。在4+7帶量采購讓許多醫(yī)藥股失意的時候，山東藥玻的股價沒有受到影響且走在新高路上。

以上公司的表現(xiàn)，正是行業(yè)發(fā)展到了新階段，2019年各行各業(yè)的行業(yè)集中度都將得到新的提升。從券商到零售行業(yè)，到光伏、電池、新能源汽車、造紙、水泥、建材和玻璃等，行業(yè)集中度提升，龍頭公司地位鞏固，并且享受到好股好價。

小趨勢三：關注消費品行業(yè)贏家。

外資最青睞消費股，為什么？因為在消費領域一旦成為贏家，就代表了長期穩(wěn)健的現(xiàn)金流。

老干媽、涪陵榨菜和海天味業(yè)，都在各自領域取得壟斷地位，擁有產(chǎn)品定價權和品牌溢價。涪陵榨菜和海天味業(yè)還有上升空間，它們將來做到絕對壟斷是最值得期待。

茅臺、伊利、安琪和華潤啤酒是各自領域的老大，行業(yè)競爭相對有序。茅臺穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)國內(nèi)高端和超高端白酒老大位置，沒有其他白酒能向茅臺發(fā)起挑戰(zhàn);安琪酵母是酵母業(yè)的全球老三;伊利和蒙牛是乳業(yè)雙寡頭，伊利表現(xiàn)更優(yōu)一些;華潤啤酒是啤酒行業(yè)的老大，青啤略有落后，燕京啤酒基本困守在北京市場。

在中藥行業(yè)，片仔癀越走越清晰。在機場領域——機場是人流中心和資金流中心，自然是一種新的消費品形態(tài)，國內(nèi)三大機場即上海機場、首都機場和白云機場，是國內(nèi)機場領域最強者。

小趨勢四：用全球眼光看待制造業(yè)。

在制造業(yè)領域，國內(nèi)的比拼自然比較重要，但制造領域個股都是面對全球市場和全球競爭的，因此必須以全球眼光來看制造業(yè)個股。

福耀玻璃，占據(jù)全球汽車玻璃市場25%的份額，位居全球老大;中國巨石，在國內(nèi)玻纖領域的市占率為34%，在全球為22%，也是該領域全球老大;豪邁科技，在全球輪胎模具領域的市占率超過25%;視源股份，液晶主板全球市占率為36%，教育平板國內(nèi)市占率為35%。

個股的全球格局也不是一成不變的，而是充滿變數(shù)和期待。在動力電池領域，寧德時代在國內(nèi)市占率為41%，與比亞迪（市占率為22%）形成行業(yè)雙寡頭，但全球來看，LG和松下都在擴產(chǎn)，與寧德時代和比亞迪全面開戰(zhàn)。青島海爾一直是家電品牌的代表，但在5G潮流中，青島海爾憑借全球開放伙伴生態(tài)平臺，覆蓋40萬個“解決者”，在1000個領域進行創(chuàng)新，成功實現(xiàn)了衣聯(lián)網(wǎng)、食聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新——世界上第一個世界級的物聯(lián)網(wǎng)模式落地，生態(tài)收入達到151億。

2019年，無論傳統(tǒng)行業(yè)，還是新經(jīng)濟，天下歸一，贏家登臺。