轉(zhuǎn)債市場(chǎng)熱情高漲

鄭良海

本周，股市震蕩小幅上行，滬指重回2600點(diǎn)，周漲0.22%，深成指周漲0.19%。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)連漲五周，上證轉(zhuǎn)債周漲1.89%，中證轉(zhuǎn)債周漲1.69%，深證轉(zhuǎn)債漲1.35%。個(gè)券以上漲為主，轉(zhuǎn)債行情較佳，推動(dòng)了新上市轉(zhuǎn)債申購(gòu)熱情和首日表現(xiàn)，佳都轉(zhuǎn)債本周上市漲6.39%。存量個(gè)券方面，洲明科技現(xiàn)金流亮眼，業(yè)績(jī)高質(zhì)量增長(zhǎng);受行業(yè)發(fā)展紅利帶動(dòng)，顯示屏與照明業(yè)務(wù)保持景氣，洲明轉(zhuǎn)債周漲8.98%居首，星源轉(zhuǎn)債、德爾轉(zhuǎn)債等有不同漲幅。可交債變化不大。

一級(jí)市場(chǎng)方面，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)精測(cè)電子、長(zhǎng)城科技、萬達(dá)信息、富祥股份、視源股份轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng);永鼎股份、和而泰可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案獲發(fā)審委通過;發(fā)審委定于1月28日審核中國(guó)核電、大亞圣象、華鈺礦業(yè)、長(zhǎng)信科技發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)，其中中國(guó)核電發(fā)行規(guī)模78億;航泰股份擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債。平安銀行日前發(fā)行的260億元可轉(zhuǎn)債中有80億元的網(wǎng)下發(fā)行份額，申購(gòu)總額突破10.75萬億元，但中簽率僅為0.074%左右。有效申購(gòu)倍數(shù)高達(dá)1400倍，是A股迄今為止最火爆的一單可轉(zhuǎn)債申購(gòu)。投資者也在積極申購(gòu)聯(lián)泰轉(zhuǎn)債與冰輪轉(zhuǎn)債，中簽率較低，均未超過0.15%。

目前申購(gòu)火爆，上市即破發(fā)的現(xiàn)象大幅減少，這也反映出時(shí)下轉(zhuǎn)債市場(chǎng)熱情高漲。本周上市交易的佳都轉(zhuǎn)債在2018年12月中旬發(fā)行時(shí)中簽率高達(dá)2.3503%，但由于大股東沒有配售，疊加行情較差，認(rèn)購(gòu)者稀少，且出現(xiàn)大量棄購(gòu)。從打新寂寥到上市交易火爆，正是行情轉(zhuǎn)變的折射。目前有98只可轉(zhuǎn)債在審核階段，其中銀行轉(zhuǎn)債將出現(xiàn)大規(guī)模供給，江蘇銀行、中信銀行、交通銀行共計(jì)1200億元可轉(zhuǎn)債已經(jīng)獲批。

在政策利好等因素刺激下，5G板塊2019年整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，建議關(guān)注生益轉(zhuǎn)債、特發(fā)轉(zhuǎn)債、盛路轉(zhuǎn)債等概念標(biāo)的。華為首只5G芯片“天罡芯片”擁有超高集成度和超強(qiáng)算力，比以往芯片增強(qiáng)約2.5倍。中國(guó)在5G研發(fā)、建設(shè)和牌照發(fā)放上拔得頭籌，未來政策紅利依然可期。對(duì)次新轉(zhuǎn)債，需防范配售股東上市即減持。