央行重用外部人？

文暉

央行總能在恰當的時候讓自己出現在舞臺的中央。

2014年春節過后，央行的人才戰略讓這個神秘莫測甚至有意制造“神秘色彩”的機構有了一絲讓人們窺探的興趣。

央行內部公示，德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿，將出任中國人民銀行研究局首席經濟學家。與內部提拔干部不同，馬駿將成為央行近年來為數不多的外聘人才之一。

就在同一時刻，廣東金融學院院長陸磊將重返央行，出任央行研究局局長的消息也一度傳出。且從目前的情況來看，不但不是空穴來風，恐也是時間問題而已，履新已成必然。

只是，這些被外界看作央行改革和新氣象的舉動，不過是舊瓶新酒而已。這兩個人看似都是“海歸”、都是“體系外、都是市場化”，其實，背后都有著深深的“體制內”烙印和千絲萬縷的“體制”關聯。央行的變化，從來都是小步向前，固然我們期待央行的一小步將會是市場的一大步，但前景如何，尚難估測。

回歸

馬駿是個“海歸”，但卻是一個懂政治的海歸，還是一個曾經“體制內”的自己人。

此前，央行研究局也沒有常設首席經濟學家的職位。這一職位是否有管理職能，是否常設職位，以及是否進入行政級別和序列，現在并不明確。這一職位的性質是聘任制公務員，為某種創新安排。聘任制公務員薪酬較普通公務員會更為市場化，合同期限為1—5年。但從目前來看，這一職位的意義在于加強央行對宏觀經濟與政策的研究力量。

實際上，央行研究局一直處在比較尷尬的地位，在內部不屬于實權部門，于外部又不能盡展金融研究“官方表態”，且伴隨多年來一些有實力的研究型官員遭遇“失寵”以及人員質量的“良莠不齊”，地位一直比較低。

馬駿出任此職，想必其遭遇的“懷疑”和難題將會不少。不過，比較其他的“海歸”報國，馬駿作為“海歸”的水土不服估計會比較容易克服。

很多人查看履歷，只關注到馬駿自2000年加入德意志銀行以來，主要負責宏觀經濟與金融市場研究。現為德意志銀行董事總經理、大中華區首席經濟學家、中國大陸與香港區首席投資策略師。目前也在復旦大學管理學院兼職教授，其實馬駿曾是名副其實的“體制內”成員。

馬駿于1988年在復旦大學管理學院獲碩士學位，后即加入國務院發展研究中心擔任研究人員，即使彼時中國全民“商業意識”剛剛開化，國家正在正視經濟發展的道路上，學術研究初遇“冷淡”，但能加入國務院發展研究中心的都非“等閑之輩”，而且那一代在國研中心的諸多人物后來都成為了中國經濟、金融和商業領域的領袖式人物，馬駿不顯山露水，卻也“如魚得水”且積累豐富的人脈和政府資源。

隨后馬駿于1994年在美國喬治城大學獲經濟學博士學位。1992—2000年，就職于世界銀行和國際貨幣基金組織，為包括中國在內的許多國家提供經濟政策研究和咨詢。事實上，很多畢業于喬治城大學的經濟研究人員都獲得了很好的社會評價和職業發展。譬如，和馬駿經歷相似的梁紅，現已就職于中國國際金融公司。

由此考察，馬駿是“本土經歷、多元培養”，且國際視野一直是央行選拔人才的標準之一，馬駿的國家“智庫”、國際金融機構、國際投行履歷要素齊備。

和馬駿如出一轍，對于央行來說，陸磊的履新可視作一次“回歸”。

1995年起，陸磊就曾先后任職于央行政策研究室經濟金融處、研究局國際金融處，以及央行、外匯局人民幣賬戶可兌換專題小組、國務院農村金融體制改革專題小組辦公室、央行監管體制改革專題小組辦公室。

2011年至今，陸磊擔任廣東金融學院院長，同時兼任多項社會職務。陸磊還曾求學于中國投資有限責任公司副總經理謝平門下，二人曾多次合作撰寫學術論文或出版物。

和馬駿類似，陸磊的“海歸背景”及“學術能力”都符合央行研究局局長的選拔標準。正局級的央行研究局與央行研究所屬于“一個機構、兩塊牌子”，共同承擔“政策建議者”的角色。近年來，圍繞著貨幣政策、民營銀行以及互聯網金融等話題，陸磊的觀點也屢見報端。

緣由

和其他夸夸其談，愿意盡情釋放的外資投行經濟學家不同，馬駿頗為低調。很多投行的經濟學家，雖然是黃皮膚、黑眼睛，但卻已經不再是“中國人”了，有些人已經選擇成為了“外國人”，甚至有些人看待中國的眼光也“外國化”、“陌生化”、“妖魔化”甚至“仇恨化”。至少在這點上，馬駿是足夠誠實的。

一直以來，馬駿的觀點頗受政府層面的好評，在一片看衰中國的外資研究機構中，堅持看多的馬駿顯得特立獨行，而其自2009年起連續4年被《機構投資者》雜志評為亞洲經濟學家第一名和中國分析師第一名，為他的研究觀點大增可信度。

特別是針對一些敏感問題，深諳中國現實的馬駿懂得謹慎為妙。

事實上，國內的政府官員對外資銀行的研究報告持更加懷疑的態度，更為審慎地看待外資銀行經濟學家對中國經濟的意見，外資銀行經濟學家正在失去往日的光環。例如，中國銀監會通常會邀請一些外資銀行的經濟學家展開閉門會議，商討中國銀行業的發展，特別是關注貸款政策問題。但是自去年以來，這樣的會議已經明顯減少。盡管以前多有分歧，但還是比較愿意傾聽外部不同聲音的，但是由于在中國債務的范圍和嚴重性問題上產生了分歧，雙方的芥蒂不斷增大。

而熟悉中國政府運作和外資投行話語的馬駿則認為，中國地方債務面臨的問題除了債務規模和杠桿率外，還體現在負債的透明度低、風險過度集中在銀行、負債期限與項目收益期限可能錯配、貸款/債券的風險定價不合理等四大問題。要化解上述風險需把地方政府融資模式變得透明。

這顯然和政府的表態與期待“高度一致”。

再比如今年以來有一股對中國經濟“唱衰”的風潮，馬駿發表研究報告指出，盡管在連月新興市場動蕩之時，中國港股指數跌幅接近阿根廷和土耳其，但實際上中國的經濟基本面相較其他新興市場更為健康，中國是最不容易受到2014年美國退出量寬政策影響的新興經濟體之一。

而馬駿的理由是如此的“政治敏感”和“經濟理性”。目前市場對2014年中國GDP增長預測平均值在7.5%左右，而馬駿預計今年中國GDP增長將達到8.6%，大大高于市場平均預期。理由是，中國產能過剩行業的實際情況并沒有那么糟糕，未來會有改善跡象；清潔能源、醫療、鐵路、地鐵和環保等供給不足行業，準入開放的改革將釋放新的增長潛力；中國政府從2013年中開始實行正面預期管理的措施，會提振相關行業和企業的信心。endprint