交易所緣何“李鬼”橫行

李欣

輸入任何一家正規交易所名稱進行搜索，排在交易所官網之前的推廣頁面不在少數，甚至在搜索結果前五條的序列里，都找不到“本尊”。

5月伊始，國家網信辦會同相關部門成立聯合調查組進駐百度，就莆田系醫院借助百度搜索廣告獲取暴利的利益鏈進行調查。因購買競價排名服務，曾讓莆田系醫院在搜索平臺上賺足了眼球。

除了醫療領域，大宗商品市場同樣是競價排名業務的擁躉。記者了解到，在國內大宗商品交易熱、辦市場熱大環境下，一些大宗商品交易平臺、機構為達到推廣效果，通過競價排名方式的“包裝自己”。這些推廣背后的金主們，有相當一部分是大宗商品市場上在合規問題上存疑又或缺乏有效監管的交易平臺及中介機構。

以目前國內冠以“交易所”名稱，接受證監會直接監管的交易所為例 ，其主要包括兩家證券交易所和四家期貨交易所。而打開百度搜索頁面，輸入上述任何一家交易所名稱并進行搜索，顯示排在交易所官網之前的推廣頁面不在少數，甚至在搜索結果前五條的序列里，都找不到“本尊”。

“大宗商品交易平臺在推廣過程中絞盡腦汁，足見這個市場有利可圖，但如此多的‘李鬼，也說明當前全國各地交易場所魚龍混雜，缺乏統一明確有效的監管手段?！庇虚L期跟蹤交易所市場發展的人士對記者表示。

不是本尊那是誰？

在百度搜索框內輸入上述任意一家交易所名稱，搜索結果大致分為兩類：一類是“李鬼”式，即交易平臺冒用真實交易所名稱，打開這類鏈接后，網站內容與真實交易所網站內容并不相同，這類網站多數較為簡陋，也有少數會煞有介事地對公司、會員有一些介紹，并留下聯系電話。不了解真實情況的投資者在打電話咨詢后，如果投資意向明確，將被告知開戶和交易方式……如此往復。

第二類是“反向標識”式，即“有意”讓交易所的名字混淆視聽，甚至在上述交易所名稱上做文章，如在交易名字后邊加上“正版 、正規平臺、官方網站”字樣，更有甚者， 則在上述交易所名稱后加“虛擬平臺揭秘、投資陷阱大曝光”等表述。

而打開此類鏈接后，所謂的“揭秘”又或“曝光”早已不知去向，取而代之的是一個全新的投資申請頁面。往往需要投資人完成簡單注冊，后期相關平臺的銷售人員會進一步對潛在客戶進行“公關”。

值得注意的是，上述兩類“推廣平臺”中以原油和貴金屬（白銀）投資最為普遍，平臺營銷人員會通過電話、短信、QQ、微信等各種方式向潛在投資客戶推廣原油、貴金屬投資。

有業內人士對記者直言，上述兩類交易場所“包裝”，實際上是原油、黃金或其它大宗商品現貨平臺、電子盤的“保護色”。雖然近年來各類交易場所的相關清理整頓工作還在推進中，但交易場所最賺錢的業務，仍以貴金屬和原油相關品種為主，交易場所們及其下屬會員機構亦開展各類推廣技巧，吸引誘導客戶參與交易。

他還表示，在目前監管體系下，嚴格接受監管的交易所往往沒有主動在搜索引擎宣傳推廣公司名稱的習慣，同時其下屬交易會員、經紀公司也少有做關鍵字營銷。

在目前監管體系下，嚴格接受監管的交易所往往沒有主動在搜索引擎宣傳推廣公司名稱的習慣。

原油、貴金屬緣何受追捧

原油和貴金屬由于市場投資基礎好、認知度高，加之交易平臺許給客戶的低門檻（千元起投）、高杠桿、高收益、24小時靈活交易、與國際市場聯動等“承諾”，“炒白銀”、“炒原油”甚至一度成為民間個人投資者時髦代名詞。

不過，2015年泛亞兌付危機發生后，同年8月，證監會亦曾專門發文清理貴金屬（以白銀為主）交易場所。此后，國家網信辦牽頭，20余個部委參與的貴金屬清理整頓落實工作漸次開展，國內貴金屬相關交易市場亦有所收斂。

在此背景下，交易情況一直僅次于貴金屬的原油類品種成為各類交易場所的轉戰地。

2015年以來，北京、廣東、深圳、福建、山東等多地因“炒原油”引發多起糾紛，多數“李鬼”平臺利用了真實交易所的知名度，虛假推廣原油現貨業務。2016年3月，中央電視臺《焦點訪談》欄目也對北京石油交易所的原油、成品油現貨交易違規行為進行曝光。

有監管層人士介紹說，由于原油獨特的金融屬性，從監管層面到交易所對于原油期貨的推出非常謹慎，且國內商品期貨交易所尚未開展原油相關的期現貨業務。同時，國內也沒有經監管部門嚴格審批后建立的原油現貨交易平臺。部分國內交易場所長期過分追求短期利益、缺少切實可行的交易管理規范，終使風險積聚。

對此，監管部門早有表態。2015年10月，商務部新聞發言人沈丹陽曾公開表示，截至目前，商務部尚未批準任何一家交易市場從事原油、成品油交易……要特別提醒廣大投資者，不要聽信任何機構的違法違規宣傳和誘導，切實注意防范風險。

另據記者了解，繼2015年下半年，國家網信辦、廣電總局對原油類交易品種廣告宣傳、行情發布等推廣活動進行約束后，2016年伊始，工商部門針對原油相關市場的清查工作亦在進行中。

監管難題待解

原油、白銀投資或只是目前諸多亂象的一個縮影。大宗商品市場快速增長和發展的背后，其監管問題和難題一直未能從源頭上進行疏導和化解。

前述長期跟蹤各地交易場所建設發展的人士表示，目前大宗商品市場普遍存在流動性缺失、規模較小、同類品種市場間聯系不足、區域價格發現功能較弱等方面問題。此外，由于交易場所本身缺乏有效監管機制，致使交易場所部分會員存在非法集資、非法經營、客戶對賭、交易信息不透明等方面的突出問題。

該人士進一步分析指出，上述問題的產生主要有四方面原因。

一是交易場所定位不明晰。鑒于交易場所多為民營資本開設，后者更多注重短期利益而忽視交易場所長期發展又或服務實體經濟的功能發揮。

二是交易過度金融化、違規加杠桿。一些交易場所的品種明為大宗商品，但在交易過程中脫離基本面的“炒作”現象明顯。

三是交易場所透明度低。表現為交易場所會員管理混亂，會員資質沒有審核標準;此外，投資者適當性管理缺失且針對性的監管措施較少。

四是2011年以來的清理整頓工作效果稍嫌弱勢。從目前全國發展情況看，多數地方金融監管部門對轄區內的大宗商品市場缺乏有效的監控手段，“泛亞”事件后，區域性風險事件仍時有發生，且應對措施較為“被動”。

有接近監管層的人士建議稱，下一步，決策層還應考慮建立中央和地方兩級金融監管體系。以交易場所為例，目前主要在中央集中監管，地方沒有太多的監管權;部際聯席會議也還只是協調，執行力度亦嫌不足。這兩方面使得大宗商品市場監管存在真空地帶。

另有現貨市場人士提出，應建立長效管理模式，包括政府監督管理和行業自律管理，借鑒期貨市場監管方式對現貨交易市場進行從設立到運營的全程監督，同時明確相關部分的監管部門，把現貨市場的監管提高到了立法層面。大宗商品市場的健康有序發展，才能真正為實體經濟服務。