細胞免疫治療被禁止用于臨床 中源協和確認收購莆田系公司存變數

張詩雨

“魏則西事件”發生后，監管部門禁止細胞免疫治療技術用于臨床治療。中源協和近期計劃收購的柯萊遜正是以細胞免疫治療技術為主營業務，這讓中源協和此番收購前景堪憂

“魏則西事件 ”發生后，百度、莆田系等紛紛遭到人們的口誅筆伐，一家以細胞工程為主營業務的公司——中源協和亦被推至輿論的風口浪尖。

中源協和之所以會牽扯進“魏則西事件 ”中，全因收購莆田系醫療機構——上海柯萊遜生物技術有限公司（以下簡稱“柯萊遜”）而起。柯萊遜以細胞免疫治療技術的研發為主營業務，而細胞免疫治療正是魏則西花費近20萬元卻未能奏效，且當前僅處在臨床研究階段的技術。

近期，武警二院被停業整頓，有關部門強調細胞免疫治療仍然屬于臨床研究階段，必須停止臨床治療。在此狀況下，計劃收購柯萊遜的中源協和無疑遭遇“黑天鵝”，該公司在5月3日緊急停牌。5月6日，中源協和發布公告稱，爭取在2016 年 5 月 13 日前復牌。到了5月13日，中源協變卦了，在公告中表示，“公司將繼續停牌，鑒于衛計委政策對免疫細胞行業的影響，公司現正在評估柯萊遜公司的預期收益和估值。”這使得中源協和此次的收購變數重重。

一旦自體免疫細胞治療技術停止臨床治療，不能再收費，中短期內，這項技術的繼續商業化將存在重大不確定性，中源協和屆時將如何應對？“魏則西事件”的發生是否將對中源協和與莆田系醫療機構的合作造成影響？記者就上述問題向中源協和發送采訪提綱，該公司董秘辦公室一位張姓工作人員向《投資者報》回應：“領導們都在處理緊急事務，現在不在公司，并且領導們通知停牌期間不允許接受媒體采訪。”

收購莆田系公司遭“黑天鵝”

在官網上，中源協和稱其是國內唯一一家以細胞工程和基因工程為主營業務的上市公司。不同于和大眾打交道較多的消費品公司，這家盡管號稱“國內唯一”的小體量公司（2015年營業收入僅7億元）此前并未受到過多關注，此次受到市場關注全因“魏則西事件”。

身患滑膜肉瘤的魏則西，自2014年9月起進行4次細胞免疫療法治療，花費20多萬元但療效甚微，并于今年4月12日離世。魏則西接受治療的武警二院已被柯萊遜在經營、管理方面深度介入，前者甚至已將腫瘤生物中心業務外包給柯萊遜。

而柯萊遜在去年12月8日前被莆田系四大家族之一——陳氏家族成員陳新喜持有98%股份。與柯萊遜合作的醫院并不只有武警二院一家。中源協和在公告中透露：“柯萊遜主要為醫療機構提供細胞免疫治療技術服務，現已為國內近30家醫院長期提供細胞免疫治療技術服務。”

今年3月，中源協和發布公告披露將發起15億元的定增計劃，其中的11億元將用于收購柯萊遜100%股權。早在去年12月中源協和已出資1.25億元參與了柯萊遜的并購基金，擔當劣后級有限合伙人。為了說明自己備了“后手”、不是已吞苦果，5月13日，中源協和發布公告稱，已于4月將在并購基金中的劣后級合伙份額轉讓給天津萬兆集團。

中源協和此番收購莆田系公司，也會使其自身遭遇信任危機，其根源則是“魏則西事件”引發的輿論海嘯導致人們對“莆田系”產生了信任危機。北京某醫院高管對《投資者報》記者表示：“莆田系的問題在于他們不會太多地去分析病人的情況，而是盡可能把自己的治療方案推銷給病人，至于這個方案對病人治療的效果他們并不很在意。‘魏則西事件反映的是血腥的商業對整個醫療領域的一次強奸。”

細胞免疫療法被叫停 收購存變數

此外，“魏則西事件”的發生導致人們對細胞免疫療法的治療效果頗有疑問，這也使得中源協和此番對柯萊遜的收購陷入僵局。

中源協和在公告中披露細胞免疫治療的原理是：采集患者外周靜脈血，在GMP實驗室內分離外周血單個核細胞，擴增出具有抗瘤活性的免疫效應細胞，再通過靜脈注射等方式回輸到患者體內。

據考證細胞免疫療法在國外分歧較大、并非主流，已被歐美國家基本放棄，在國內雖納入各地醫保且用于臨床治療但并未經過審批。前述北京某醫院高管告訴記者：“病人對細胞免疫療法產生抗性的概率很大，一次治療絕不會有明顯效果，且治療之后會有一定的概率產生并發癥。”5月4日，國家衛生計生委在一次會議上明確細胞免疫治療仍然屬于臨床研究階段，必須停止臨床治療。

在這一情況下，中源協和在5月13日發布公告稱：“公司經營管理層就衛計委會議精神對免疫細胞治療行業的影響進行了認真的分析論證。 鑒于衛計委政策對免疫細胞行業的影響，公司組織專業人員對柯萊遜公司業務經營情況進一步開展詳細的調查工作，以評估柯萊遜公司的預期收益和估值是否符合本次非公開發行的要求。”

對此，上述北京某醫院高管對記者表示：“如果某種治療方法完全是在實驗、研究的過程中，就不應該披上商業的外衣。病人接受一個尚處研究階段的療法時，應當僅以接受這一療法實驗的志愿者來簽署協議。對這些尚處臨床研究階段的療法先不要把它變成“臨床治療”，而是先把它做得扎實點。不能由著醫療機構不管效果如何，先讓病人用了再說。”

近來，受“魏則西事件”的影響，細胞免疫治療概念股遭到重創，國際醫學、北陸藥業、香雪制藥等企業股價近期均有所下跌，而今年第一季度虧損的中源協和在此次停牌前市盈率已高達353倍。鑒于此，中原協和在5月13日發布的公告中表示，“考慮到行業政策的影響，柯萊遜公司經營業務的復雜性公司可能觸發的擔保風險，由于相關事項尚存在重大不確定性，為避免公司股價波動，公司特向上海證券交易所申請繼續停牌。”