英雄互娛，借力電競鑄手游第三極

手游市場馬太效應凸現，騰訊一家占據半壁江山。英雄互娛憑借移動電競概念獲諸多PE、游戲、娛樂大佬的支持，成立不到1年，市值突破200億元。目前，其主要收入依然來自手游，但其創始人、CEO應書嶺表示，未來3年，移動電競賽事的收入有望撐起公司收入的半壁江山。 張偉靖/文

4月20日，英雄互娛（439127）公布其重組完成后的首年度財報，2015年公司凈利潤1980萬元。緊接著第二天，公司披露2016年一季度財報，當季實現營業收入1.83億元，凈利潤高達1.31億元。

4月22日，英雄互娛以160元/股高價完成兩筆交易。以該交易價計算，這家成立于2015年6月的公司市值已突破200億元。2015年7月以82元/股定增價入股的王思聰，手中掌握的市值都已翻番，更別提早期入股的紅杉與真格（附表）。

2015年6月，英雄互娛以移動電競概念吸引了眾多PE圈與游戲圈的大佬，借殼完成新三板掛牌。為其投入重金的不僅有中國電競代言人王思聰，更有紅杉資本沈南鵬、華興資本包凡、真格基金徐小平以及游戲界新貴莉莉絲的王信文，最新又有影視界的華誼兄弟加入。

華誼兄弟斥資19億元成為英雄互娛的第二大股東，并簽署了對賭協議：從增資開始到2018年，對每一年的凈利潤都有一定的要求。第一年（2016年）承諾的稅后凈利潤不低于5億元，以后是在上一年的基礎上增長20%。在上一波資本游戲熱中，上市公司并購游戲企業簽對賭協議成為慣例，雖最終幾乎沒有能夠實現的，但對賭雙方在火熱的行情中均能有所獲益。按照2016年一季報推測，英雄互娛首年5億元凈利完全可期。

借移動電競打破手游壟斷局面

英雄互娛是移動電競概念的發起者，其創始人兼CEO應書嶺認為，手游行業已經從前幾年爆發的藍海逐步成為紅海。英雄互娛率先從手游紅海進入電子競技藍海，依托對重磅移動電競產品的支持，全面布局電競賽事，通過整合移動電競的優質內容和各渠道環節，打造游戲研發、游戲發行、電競賽事組織、電競直播等于一體的大型綜合游戲公司。公司旗下的“英雄聯賽”（HPL）為大東亞地區目前最大的移動電競賽事。

不過，英雄互娛目前的利潤主要來自《全民槍戰》和《天天炫舞》兩款產品，應書嶺表示：“2016年還將以游戲產品的營收為主要盈利模式，2016年二、三季度還將出現很多類似《巔峰戰艦》、《搶灘登陸3D》等S級的產品，希望由此帶來更多的現金流和穩定持續的收入。”

2015年移動游戲市場集中度持續增強，渠道、人才、IP等優質資源不斷流向大型企業。事實上，自2013年底莉莉絲旗下《刀塔傳奇》異軍突起之后，游戲市場再無小企業逆襲的情形，馬太效應凸現。據游戲工委發布的《2015年中國游戲產業報告》， 2015 年中國移動游戲市場實際銷售收入達到514.6 億元，而這其中，騰訊獲取的收入高達213億元，網易的收入則為77億元。

隨之，移動游戲領域的投資放緩，而英雄互娛的橫空出世，正是基于其在手游的基礎上提出了移動電競產業概念。在應書嶺看來，“未來視頻內容的產出將有超過1/3來源于互聯網體育，而移動電競是互聯網體育的核心內容產出，賽事是內容核心驅動力，這將為移動電競產業帶來極大利潤貢獻。”應書嶺表示，未來3年，移動電競賽事的收入將有可能達到英雄互娛總收入的一半。

2015年10月，英雄互娛集結行業頂尖廠商及電競行業上下游24家游戲產業領軍企業成立“中國移動電競聯盟”，該電競聯盟涵蓋了整個移動電競生態鏈，由王思聰出任第一屆聯盟輪值主席，參與的企業包括昆侖萬維、完美世界、巨人網絡、莉莉絲以及奇虎360、百度、小米、UC、熊貓TV等，顯然是除了騰訊、網易外行業的最強聯盟。

電競產業體育化運營

2016年2月，英雄互娛宣布，旗下的產業投資基金已投資游戲視頻內容提供商ImbaTV，同時將其更名為英雄傳媒。

ImbaTV由原游戲風云知名主播偉榮-117、宏圣-BBC、凌翔-海濤等聯合創辦，是以《刀塔傳奇2》游戲為中心的原創性內容供應平臺。2015年獲得1億元的B輪融資，由毅達資本旗下紫金文化基金領投，普思資本跟投，A輪投資方紅杉資本與創新工場繼續跟投。

根據公告內容，雙方將會在移動電競賽事、電競手游運營、電競游戲推廣等眾多領域進行戰略合作，英雄互娛的全產業鏈移動電競生態又向前推進一大步。

2016年3月，英雄互娛舉辦的英雄聯賽（HPL）賽季全球總決賽在上海開戰，據報道現場座無虛席，線上全平臺的觀看人數超過500萬，創下移動電競賽事的直播觀看史。全球眾多隊伍角逐四項比賽項目冠軍，冠軍獎金為十公斤黃金。官方稱此場賽事耗費將近4000萬元。

為體現賽事的公正性，英雄互娛堅持不在比賽中出售專屬道具、不做游戲運營活動，而是拉來了數十家品牌贊助商，其中包括統一、康師傅、旺旺、麥當勞、美特斯邦威、紅牛、招商銀行、春秋航空等大牌，為體育化運營電競的路線提供了底氣。