經濟新常態下民間金融促進實體經濟發展問題研究

林敏依

摘 要 民間資本的巨大規模為我國金融市場增添新的活力。從江西省的相關數據看來，民間金融是促進實體經濟發展的有力力量。但由于新常態下仍存在民間借貸誠信缺失、運作手續及擔保機制不規范、參與者風險意識薄弱等問題，民間金融一直未得到大力發展，且近年頻頻發生的民間借貸資金斷鏈問題無疑是在民間金融探索發展的道路上設下更大阻礙。新經濟發展從過去的傳統粗放轉為高效率、低成本、可持續，這就要求我們將大量閑置、邊緣化的民間資本充分調動，從規范民間金融主體、建立健全金融法規信用體系、拓寬民間資本投資渠道、促進民間金融與正規金融競爭與合作和完善金融監管五方面探索正規化發展路徑，為江西省實體經濟發展助力。

關鍵詞 新常態；民間金融；發展路徑；實體經濟；規范化

一、經濟新常態下民間金融發展的必要性

（一）民間資本對實體經濟的滲透

數據顯示，截至2015年12月，全國工業企業數目達374395戶，資產總計999741.15億元，其中民營企業達211833戶，資產總計224598.4億元，數目和資產分別占比56.58%、22.47%。從民營企業數目和資產來看，民間資本是實體經濟的重要組成部分，對實體經濟的發展具有較大的影響力。2016年1-2月，民間固定資產投資23420億元，同比名義增長6.9%，民間固定資產投資占全國固定資產投資（不含農戶）的比重為61.6%。民間資本的較快投資增速激發了實體經濟的活力，民間資本有著龐大的資源與實力，是當前實體經濟的重要資金來源。民間金融是中國經濟發展中不可缺少的力量，而且將成為未來經濟發展的主力軍[1]。

（二）民間金融對貨幣政策的影響

近年民間金融發展過快使得基礎貨幣和貨幣乘數監測數據失實，影響貨幣供應量的可測性、可控性，造成貨幣流通速度不穩定，并最終影響貨幣政策的實施效果。為了弱化民間金融對貨幣政策的影響，國家需要引導民間金融積極、健康發展。

（三）金融制度改革的推進

長期以來，民間金融始終是在一種缺少保護的狀態下發展的，這對于民間金融的研究極為不利，隨著利率市場化進程的加速，我國的金融制度改革也到了緊要關頭，民間金融作為重要的組成也面臨著如何發展的問題。

（四）民間資本自身存在缺陷

經濟戰略改革需要民間資本的配合，然而當前民間金融雖處于市場經濟體系中的重要地位，有效提高了資源配置效率，及時滿足了中小企業的融資需求，其暴露的風險也越來越多。由于民間金融自身運作亦存在著主體、經營、監管等風險，加上互聯網金融的普及不僅放大了民間金融的杠桿效應，同時為民間金融的經營運作加諸了人為風險，因此，新常態民間金融的規范化發展是必要、更是必然的。

二、江西省民間資本對實體經濟的主要影響

表1數據顯示，截至2015年12月，江西省民營企業數目占工業企業總數的比重為51.26%，略低于全國平均值。分別與安徽、湖南、浙江、河北、江蘇、湖北的72.15%、69.12%、67.47%、64.90%、62.56%、53.81%相比，江西省民間資本在某種程度上尚有發展空間。

當前民間資本的發展對江西省實體經濟的有明顯的刺激作用。

（一）從投資角度刺激實體經濟發展

調查數據顯示，從固定資產投資結構和數據統計口徑角度，江西省2015年上半年全省固定資產投資完成7699.1億元，增長16.3%，增速較1-5月有所回升，結束了年初以來投資增速持續回落的態勢。從結構看，支撐投資增長的主要因素之一是民間投資較快增長。2015年以來，江西省主動對接國家“七大工程包”，推進八大類重大工程建設，通過向社會發布第一批PPP項目，帶動戰略效應逐步顯現。上半年，全省民間投資增長19.7%，比全部投資增速高3.4個百分點。分析表明，民間資本投資的較快增速有力地激發了我省固定資產投資的活力，民間資本通過PPP方式積極進入固定投資領域，可以實現社會資本與政府資本的有機有效融合。鑒于PPP項目的時間跨度和階段性持續運營特征，若民間資本風險得到有效抑制，民間資本與金融機構的資本可以并存互相配合，共同協助目標項目實現融資功能，實現共贏效果。因此，未來民間資本與銀行類金融機構資本積極合作，對于助力實體經濟有效發展，為我國市場經濟增添新活力不失為一種積極穩妥的方法。

（二）從消費領域帶動實體經濟增長

民間資本是我國金融消費領域的重要動力支持，也是調整及改善居民儲蓄率過高失衡的有效途徑。2015年8月末，全省個人消費人民幣貸款余額為3696.50億元，比年初增加441.04億元。其中，個人住房貸款余額為2886.37億元，比年初增加369.46億元；個人汽車消費貸款余額為15.97億元，比年初增加4.41億元。分析數據可得，民間資本有巨大潛力，以刺激消費為導向，將民間資本活用實體經濟進而帶動經濟體發展也是一種合理途徑。因此，政府相關部門可出臺系列刺激消費的政策，鼓勵個人消費、家庭消費，給予適當優惠條件，拉動消費需求，配合民間資本注入到實體經濟。

（三）民間資本多元作用促進國企改革

在中小企業融資方面，民間資本與中小企業本身具有天然的連帶關系，民間資本可以成為支持中小企業融資的有效力量，在多層次資本市場中發揮民間資本的多元作用。在國企改革方面，隨著國家頂層設計方案的逐步落實與開展，股權多元化是謹慎推進混合所有制的重要環節。一方面要嚴防國有資產流失，保持國有資本的核心控制地位；另一方面要增強民間資本對國有企業的信息，吸引民間資本帶來的優秀管理能力與管理人才，優化國有企業的股權結構，助益國企提高核心競爭力。

三、江西省民間金融發展存在的問題及原因分析

（一）民間借貸缺失誠信，資金鏈斷裂嚴重

新常態下，李總理強調“大眾創業，萬眾創新”，給全國經濟市場迎來新的生氣。然而當前新常態下，經濟結構正轉型發展，市場各主體試圖達到新平衡，相關的政策措施未跟上改革腳步，金融機構審查日趨嚴格，這使得新興企業融資緊迫，缺乏來源。民間金融作為市場的中堅力量，解決了中小企業融資難的困境，溝通了上下游企業的資金借貸，一定程度上實現了資源配置。然而民間金融也是一把雙刃劍，部分參與主體存在著資金風險及道德意識喪失的問題，民間借貸出現了區域性的資金斷裂，且民間金融靈活性強、監管把控較難、危機蔓延范圍廣，使風險進一步擴大。近年江西省出現的多起民企老板跑路現象給整個民間金融市場造成了信用危機，動搖了各參與主體的信心。

（二）民間資本大量流入虛擬經濟

近幾年實體經濟整體利潤率偏低，且互聯網金融普及速度快，由于逐利性，民間資本傾向于投資金融資產、房地產等虛擬經濟，在較大程度上與實體經濟背離。全國范圍來看，2014年房地產開發投資總額已經達到9.5萬億元，年均增速為23.5%。2014年末，主要金融機構及小型農村金融機構、外資銀行人民幣房地產貸款余額17.4萬億元，同比增長18.9%；全年增加2.8萬億元，同比增多4055億元，增量占同期各項貸款增量的28.1%。無論是投資增速，還是新增貸款或貸款余額增速，房地產業均高于實體經濟部門。從江西省來看，2014年房地產計劃開發投資總額高達7307.53億元，增長13.68%，而同期社會消費品零售總額增速僅11.27%。房地產業的過度繁榮抑制了投資了信貸供應，錯誤引導了民間資本的流向，阻礙了實體經濟發展。民間資本大量撤資，正規金融機構審核嚴格，使得實體經濟萎靡不振。近年來看，實體經濟的平均利潤率不過10%，而民間借貸的利率遠超過10%，在這樣收不抵支的背景下，長此以往，實體經濟會陷入惡性循環。因次，探索民間資本有效流入實體經濟成為必然。

（三）民間資本運作手續和擔保機制不規范

由于受貨幣當局監管，正規金融借貸手續公開透明，公眾可有效監督，環節出差錯的可能性較低，風險控制能力強。作為正規金融的補充，民間金融是游離于法律、監管體制邊緣的資金運作，沒有嚴格的法律約束和監管機制，使得其風險可控性較低。民間金融缺乏相對完善的擔保機制，運作中經常是親戚朋友、生意伙伴之間相互擔保，而且借貸審批手續較放松，通過電話、借條等方式籌集到資金也較為普遍，易出現小片區的連帶性經濟危機。這是民間金融作為經濟主體本身自誕生起便有的風險，新常態下發展民間金融融入實體經濟必須通過合理措施完善其運作模式，增強市場信心，助力實體經濟。

（四）民間資本提供者風險意識薄弱

近年借助互聯網技術的普及，民間金融發展迅速，在沒有貨幣當局的管制下，其借貸利率是由市場供求力量決定的。正規金融的資金提供審核嚴格，因此資金急需者更多求助于民間資本，資金供需雙方力量相互拉展，使得資金價格上漲過快，表面回報率較高。而民眾由于逐利性，加之風險意識薄弱，會將資金大量投入到民間金融領域，一旦民間資本運作風險敞口擴大，民眾會遭受嚴重損失。

四、新常態下促進江西省民間金融對實體經濟發展的對策建議

在新常態背景下，隨著經濟體制進一步改革深化，為使民間金融充分流入實體經濟，必須結合民間金融自身運作特點和經濟形勢，從以下五個視角提出相關對策建議。

（一）規范民間金融主體

民間金融的存在歷史悠久，但是由于沒有適合的登記辦法，也沒有針對性的法律條文約束，民間金融的各個組織機構在成立之初就被認為是非正規金融。若要規范民間金融的發展，必須從民間金融衍生的源頭上制定相關的規章條文，讓民間金融的發展有例可循，有法可依。民間金融機構當前運行時存在三不匹配：地位與從事的業務不匹配、運營成本與服務定位不匹配、人才儲備與業務發展水平不匹配[2]，這使得民間金融偏離預期發展，如何協調好民間金融經營的各個環節，有效解決三不匹配，卡住源頭，擺正身子，還需相關法律規章配合。

（二）建立健全金融規章信用體系

為了規范民間金融健康發展，必須有法可依，有例可循。國家須通過頂層設計，加快相關法律的建設進程，設立相關擔保機制和信用體系，制定一定的行為和監管標準。通過設立實體經濟發展最低保證金賬戶來規范民間金融主體機構，采取適當的稅收調節、利率回報及優惠補貼手段，同時減少政府對房地產業的干預，規避房地產業的過度繁榮，進一步加強民間金融基礎建設，防控風險，增強市場信心。

（三）拓寬民間資本投資渠道

為了使民間資本流入實體經濟。一方面可實施相關財政稅收調節手段，由金融當局主動監控民間資本流向的深度和廣度，另一方面可借助由民間金融機構主導、正規金融輔助的企業股權、創投基金等金融產品充分調動民間資本的積極主動性，使民間資本保持對實體經濟的熱情。