石油企業(yè)海外投資政治風(fēng)險研究綜述

史鵬飛 韓蕾 石過

摘要：隨著我國石油企業(yè)海外投資的步伐逐漸加快，投資風(fēng)險也成為理論界和企業(yè)實踐界共同關(guān)注的熱點問題。本文將從石油企業(yè)海外投資的政治風(fēng)險內(nèi)涵、風(fēng)險評估方法以及風(fēng)險管理與防范三個方面對國內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，指出現(xiàn)有研究的政治風(fēng)險內(nèi)涵界定并結(jié)合石油投資案例深度挖掘其風(fēng)險特殊性等研究不足，提出了對未來研究的展望。

關(guān)鍵詞：石油企業(yè)；海外投資；政治風(fēng)險

一、石油企業(yè)海外投資政治風(fēng)險內(nèi)涵

（一）政治風(fēng)險的內(nèi)涵

Fitzpatrick（1983）收集了27個有關(guān)政治風(fēng)險的定義，將其歸納為三部分：政治風(fēng)險產(chǎn)生于政府和國家主權(quán)行為，會給企業(yè)帶來有害后果；政治風(fēng)險是指政治事件或限制對特定行業(yè)或特定企業(yè)產(chǎn)生的影響；從政治環(huán)境的角度出發(fā)，政治風(fēng)險是由環(huán)境的不確定性產(chǎn)生。Wenlee Ting（1988）指出，政治風(fēng)險是指政治事件、政策或外匯制度的不穩(wěn)定性等非市場不確定性，使得圍繞某一國際項目或企業(yè)所設(shè)定的經(jīng)營結(jié)果發(fā)生變化。政治風(fēng)險包括影響跨國石油企業(yè)在東道國經(jīng)營時所有與社會、文化、宗教、政治和軍事相關(guān)的環(huán)境的變化（成金華，童生，2006）。

（二）政治風(fēng)險表現(xiàn)形式

由于政治風(fēng)險跨越了政治學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、法律和社會學(xué)各個學(xué)科，所以其復(fù)雜性不言而喻。加之地區(qū)和環(huán)境差異，政治風(fēng)險的表現(xiàn)形式多種多樣。政治風(fēng)險服務(wù)集團(tuán)在預(yù)測各國政治風(fēng)險時，提出了政治風(fēng)險的17個構(gòu)成要素，其中，12個要素是用來預(yù)測18個月內(nèi)的風(fēng)險，5個要素是用來預(yù)測5年期的風(fēng)險。18個月風(fēng)險要素包括：動亂、所有權(quán)限制、經(jīng)營限制、課稅歧視、資金轉(zhuǎn)移限制、外匯控制、關(guān)稅壁壘、其他進(jìn)口壁壘、拖延付款、貨幣和財政擴(kuò)張、勞工政策、對外債務(wù)。在進(jìn)行5年期風(fēng)險預(yù)測時，考慮的風(fēng)險要素有：動亂、投資限制、貿(mào)易限制、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題、國際經(jīng)濟(jì)問題。石油企業(yè)海外投資的政治風(fēng)險分為國際局勢、市場競爭、武裝沖突、意識形態(tài)、當(dāng)?shù)乩妗^(qū)域聯(lián)盟等方面。當(dāng)跨國公司的經(jīng)營與東道國的國家利益目標(biāo)不一致時，東道國就會動用外貿(mào)、財政、國際收支與匯率、經(jīng)濟(jì)保護(hù)主義等政策，甚至不惜對法律法規(guī)進(jìn)行更改，以限制跨國公司的經(jīng)營。海外投資面臨的政治風(fēng)險按其表現(xiàn)形式分為并購禁止、限制性政策和財產(chǎn)性剝奪三類（桑林，姚琦2011）。

二、石油企業(yè)海外投資政治性風(fēng)險評估方法的分類

（一）政治制度穩(wěn)定指數(shù)

政治制度穩(wěn)定指數(shù)由三個分指數(shù)組成：國家的社會經(jīng)濟(jì)特征指數(shù)、社會沖突指數(shù)和政府干預(yù)指數(shù)。具體又包括了民族分布，人均GDP增幅，人均能耗，暴亂。游行，政府危機，武裝襲擊，暗殺，政變等15項測定的指標(biāo)。

（二）國家風(fēng)險評級系統(tǒng)

國家風(fēng)險評級系統(tǒng)是一個政治風(fēng)險評估的一般模型，主要考慮以上所提及的17個風(fēng)險要素，通過5個步驟來預(yù)測各國的政治風(fēng)險，主要以字母范圍（A+到D-）來表示風(fēng)險水平，可用于各國之間進(jìn)行比較。運用的5個步驟如下：

步驟1：確定當(dāng)前的限制水平基數(shù)。風(fēng)險水平與其對應(yīng)的取值為：低=0，中等=1，高=2，非常高=3。

步驟2：經(jīng)濟(jì)排位。轉(zhuǎn)換的量表為：最佳25%=0，第二個25%=1，第三個25%=2，最差25%=3。

步驟3：根據(jù)不同體制下風(fēng)險的預(yù)測值及其概率，確定平均的風(fēng)險水平值。不同體制下風(fēng)險水平預(yù)測值的轉(zhuǎn)換量表為：低=-1.0，稍低=-0.5，相等=0，稍高=+0.5，高=+1.0，高很多=+2.0。

步驟4：對每一風(fēng)險要素，代表當(dāng)前或基礎(chǔ)水平的值與步驟3所得的三個數(shù)相加，其和包括了當(dāng)前的風(fēng)險水平以及三種最可能的體制下風(fēng)險的預(yù)計變動水平。

步驟5：確定字母等級。預(yù)測值與風(fēng)險等級之間轉(zhuǎn)換的量如下：≤0.25=A+；0.26～0.50=A；0.51～0.75= A-；0.76～1.00=B+；1.01～1.25 =B；1.26～1.50= B-；1.51～1.75=C+；1.76～2.00=C；2.01～2.25 =C-；2.26～2.50=D+；2.51～2.75=D；>2.75=D-。

（三）中國企業(yè)特定的政治風(fēng)險評估模型—考慮“中國威脅論”的模型

姚凱在原有政治風(fēng)險定量分析模型的基礎(chǔ)上，加入了地緣政治和“中國威脅論”兩個因素，對政治風(fēng)險評估模型進(jìn)行改進(jìn)，得出了政治風(fēng)險評估模型為：政治風(fēng)險=1/3（EXP+TRA+ VIO）+GP+CT。

（四）丁氏漸逝需求模型

丁氏漸逝需求模型模型的基本命題是：在經(jīng)濟(jì)民族主義競爭迅速上升、粗暴的社會政治風(fēng)險不斷下降的條件下，外國投資項目的政治風(fēng)險與該項目對東道國“看中價值”呈反向關(guān)系。

三、石油企業(yè)海外投資政治風(fēng)險管理與防范

（一）投資前的風(fēng)險管理

1.加強風(fēng)險評估

國內(nèi)外學(xué)者從不同角度對企業(yè)海外投資的風(fēng)險類別進(jìn)行量化分析，國外學(xué)者更加注重評估方法的研究，國內(nèi)學(xué)者則主要應(yīng)用這些方法針對具體問題進(jìn)行風(fēng)險評估。

2.完善保險制度

針對石油項目融資中的戰(zhàn)爭、暴亂以及政府的國有化行為等政治風(fēng)險，可以采取購買保險的方式規(guī)避和降低損失。

3.建立健全風(fēng)險預(yù)警機制

構(gòu)建了我國石油價格安全預(yù)警機制，并針對性的提出我國石油價格安全預(yù)警機制的實施對策，為保障國民經(jīng)濟(jì)安全運行提供了理論依據(jù)和決策借鑒。

4.建立石油期貨市場

我國應(yīng)當(dāng)積極參與國際石油期貨交易，發(fā)展我國的石油期貨市場，吸引國內(nèi)外廣大石油交易者，通過買賣競價，形成合理的石油價格，降低石油進(jìn)口成本以規(guī)避石油貿(mào)易溢價風(fēng)險。

5.設(shè)計多樣化的投資模式

我國石油企業(yè)海外投資模式歸為五大類：海外（合作）開發(fā)模式、技術(shù)服務(wù)模式、參股投資模式、海外并購模式及“換石油”模式，并運用相關(guān)理論方法設(shè)計了如何得出最優(yōu)投資模式。

6.建立健全風(fēng)險管理體系

針對中國企業(yè)應(yīng)如何應(yīng)對海外投資風(fēng)險，以風(fēng)險識別-風(fēng)險評估-風(fēng)險定位-風(fēng)險規(guī)避為主線，構(gòu)建了風(fēng)險防范體系。

（二）投資中的風(fēng)險管理

1.重視本土化，爭取實現(xiàn)共贏

我國能源公司投資印尼時，要妥善解決與當(dāng)?shù)厝说年P(guān)系，除與華人企業(yè)家打交道外，還應(yīng)多接觸印尼土著企業(yè)家，并以與印尼政府的合作為主。

2.重視人才培養(yǎng)，提高海外經(jīng)營管理水平

在國外經(jīng)營要注重干部隊伍年輕化，國際化建設(shè)；注重員工外語水平和國際視野的培養(yǎng)；培養(yǎng)適應(yīng)新形勢的團(tuán)隊。

3.建立健全公共服務(wù)體系

構(gòu)建我國石油工業(yè)的國際化構(gòu)架時要做到：一、應(yīng)該建立靈敏、高效的國際市場信息網(wǎng)絡(luò)；二、建立國際化經(jīng)營支持系統(tǒng)，形成有效的技術(shù)和商務(wù)支持服務(wù)體系。

（三）風(fēng)險發(fā)生后的應(yīng)對策略

常城等（2011）針對國有化和政策變更等國別風(fēng)險，石油企業(yè)應(yīng)積極與東道國政府進(jìn)行談判。如果失敗，就應(yīng)果斷地訴諸法庭，以期獲得賠償。這兩種都不奏效時，要盡快撤資。

四、現(xiàn)有研究的評述與未來展望

我國學(xué)者對對石油企業(yè)海外投資政治風(fēng)險定義不夠明晰，對政治風(fēng)險的類別界定尚缺乏較為一致認(rèn)識。此外我國國內(nèi)政治風(fēng)險的影響也是不可忽視的因素，如國有控股企業(yè)海外投資項目的利益輸送問題。如何應(yīng)對投資中的政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，仍是我國石油企業(yè)國際化的一大難題，仍需要理論界和實務(wù)界進(jìn)行更深入的研究。

參考文獻(xiàn)：

[1] Fitzpatrick M. The definition and assessment of political risk in international Business： a review of the literature. Academy of Management Review，1983，8（2）：249-254.

[2] Ting W. Multinational Risk Assessment and Management.Greewood press，Inc.，1988.33.

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[4] 常城，李萍，李慧.中國石油企業(yè)海外投資貿(mào)易的國別風(fēng)險解析[J].科技進(jìn)步與對策，2011（09）：92-95.

[5] 桑林，姚琦.中國企業(yè)“走出去”的政治風(fēng)險防范與控制[J].國際經(jīng)濟(jì)合作， 2011 （09）： 61-63

（作者單位：西安石油大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）