中國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇偏好性探究

韓萍

摘要：企業(yè)對外直接投資過程中，能否做出正確的區(qū)位選擇，與企業(yè)的國際生產(chǎn)布局息息相關(guān)。文章從國內(nèi)企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀與特點出發(fā)，重點分析國內(nèi)企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的偏好，研究表明國內(nèi)企業(yè)對外直接投資的區(qū)位選擇主要受投資動因的影響，這對中國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇具有一定參考價值。

關(guān)鍵詞：對外直接投資；區(qū)位選擇；資源導向；市場導向

一、引言

據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議2013年數(shù)據(jù)顯示，2012年來自發(fā)展中國家的對外直接投資（OFDI）金額達到4260億美元，占全球的31%，而在20世紀90年代，這一比重還不到10%。其中，中國企業(yè)對外直接投資增長更加引人關(guān)注。截至2012年年底，中國對外直接投資占全球當年流量的4.4%、存量的2%，分別位居全球第六位和第十三位。隨著中國資本項目開放進程的加快，中國企業(yè)“走出去”加速發(fā)展的趨勢逐漸顯現(xiàn)，但我國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀，區(qū)位選擇等問題常被忽視，進而導致企業(yè)投資利潤較低甚至失敗。中國企業(yè)對外直接投資的主要動因決定著投資主體區(qū)位選擇的偏好性。

國外研究中國企業(yè)對外商直接投資區(qū)位選擇偏好性研究的文章較多。W.Beckermann（1956）認為，與實體距離相對應的心理距離對區(qū)位選擇具有重大影響，心理距離由近到遠是跨國企業(yè)對外投資一般遵循的原則。心理距離是指干擾、妨礙市場和企業(yè)信息流動的因素，涵蓋包括經(jīng)濟發(fā)展階段、語言、文化、教育水平、政治體系等方面。Vernon（1966）提出的產(chǎn)品生命周期理論認為，對外直接投資是競爭優(yōu)勢、生產(chǎn)條件等因素綜合作用的結(jié)果，其過程是區(qū)位優(yōu)勢與技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢相互作用、結(jié)合的過程。Markusen（1984）建立了包含國際直接投資和跨國公司的區(qū)位選擇均衡模型，分析跨國企業(yè)在進行對外直接投資中的區(qū)位選擇問題。Anderson（1979）使用引力模型來解釋了投資流量的問題，得出影響兩國或兩個區(qū)域雙邊貿(mào)易流量主要受兩地的收入與人口的正向影響，與兩地間的距離呈反向變動。此外，可將各種不同的變量加入檢驗各變量之間的綜合影響、變動，如投資、時間、區(qū)域集團等因素。

二、中國企業(yè)對外直接投資的特點

根據(jù)國家統(tǒng)計局2012年度發(fā)布的《2012度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國對外直接投資呈現(xiàn)以下幾個方面的特點。

1. 投資流量逆勢上升，創(chuàng)出新高

相比于2011年，流出流量下降17%的情況下，2012年，國內(nèi)企業(yè)全球外國直接投資流量878億美元，同比增長17.6%，創(chuàng)下歷史新高，首次成為全球三大對外投資國之一。

2. 投資存量穩(wěn)步增加，但與發(fā)達國家差距較大

截止到2012年年底，我國對外投資累計凈額（5319.4億美元）位居世界第十三位。由于中國對外直接投資起步較晚，與發(fā)達國家存在一定差距，我國存量僅相當于美國的10.2%，英國的29.4%。

3. 投資遍布世界近80%的國家和地區(qū)，對外投資存量高度集中

截止到2012年年底，我國16000家境內(nèi)投資企業(yè)，在國（境）外設(shè)有將近22000家對外直接投資企業(yè)，涵蓋全球179個國家和地區(qū)，覆蓋率為76.8%；其中，亞洲覆蓋率最高，為95.7%，其次，為歐洲，達85.7%；非洲達到85%。此外，存量也高度集中，前20位的國家和區(qū)投資存量總計達到4750.93億美元，占投資總額的89.3%。

4. 投資行業(yè)分布范圍較廣

2012年底，中國對外直接投資涵蓋國民經(jīng)濟所有行業(yè)，其中，租賃和商務服務業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸業(yè)/倉儲和郵政業(yè)等行業(yè)的對外投資存量均超過了100億美元，這7個行業(yè)累計投資存量達到4913億美元，占投資總額的92.4%。

5. 對外投資交易金額大，并購領(lǐng)域廣

2012年底，中國企業(yè)對外投資并購項目和實際交易金額均創(chuàng)歷史之最，分別為457個和434億美元。其中，直接投資金額276億美元，占比63.6%，境外融資金額158億美元，占比36.4%。

6. 對美投資增速加快，對英投資下降顯著

2012年底，中國對美投資40.48億美元，同比增長達123.5%，繼中國香港之后，美國成為中國第二大直接投資目的地。

7. 國（境）外企業(yè)對被投資國稅收和就業(yè)的貢獻明顯

2012年年底，國（境）外企業(yè)向投資所在國繳納的各種稅金累計達到221.6億美元，境外企業(yè)員工總數(shù)為149.3萬人，其中，外方員工70.9萬人（來自發(fā)達國家的雇員有8.9萬人）。

三、中國企業(yè)對外直接投資的一般動因分析

（一）市場導向型

中國作為傳統(tǒng)制造業(yè)的中心，勞動密集型制造業(yè)的對外投資更多是為了規(guī)避貿(mào)易壁壘，降低成本，以擴大海外市場。因此常會選擇國際避稅地進行投資，所謂國際避稅地通常是指那些可以被人們借以進行所得稅或財產(chǎn)稅國際避稅活動的國家或地區(qū)。國際避稅地分為三種類型：1.純國際避稅地，該地區(qū)不征收包括個人所得稅、公司所得稅和財產(chǎn)稅在內(nèi)的直接稅；2.普通避稅地，完全放棄居（公）民稅收管轄權(quán)的國家和地區(qū)，其只行使地域管轄權(quán)。這類避稅地只征收部分直接稅，但稅收具有稅率低，稅基窄的特點；3.正常課稅的國家和地區(qū)，該國家和地區(qū)為部分行業(yè)或特定的經(jīng)營形式提供極大稅收優(yōu)惠條件。

根據(jù)2012年度《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》提供的資料（參見表1），2011年末，對中國香港、英屬維爾京、開曼群島、中國澳門、新加坡、盧森堡、英國等各種國際避稅地的投資比重高達70%，屬于典型的市場導向型投資，此外，這些國家的市場潛力巨大。另外，我國“走出去”戰(zhàn)略的市場多元化策略及實踐充分證明了對外直接投資的市場尋求型動機。

（二）資源導向型

隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和國際競爭力的日益提高，勞動力低成本的優(yōu)勢會逐步喪失，加上原材料的日益緊缺及其價格剛性，中國企業(yè)對外投資會日漸傾向于中國國情所決定的資源導向型投資，從而獲取戰(zhàn)略性資源，彌補國內(nèi)資源要素缺口，滿足國內(nèi)制造業(yè)對原材料和能源不斷增長的需求。

中國對外直接投資流向采礦業(yè)的變化情況也反映出資源導向型動機。2007年以前，中國在采礦行業(yè)的對外直接投資占比一直高達30～48%，幾乎位居我國行業(yè)分布的第一位。2007年以后，由于主要東道國對戰(zhàn)略性資源的保護政策，以及中國對外直接投資領(lǐng)域的擴大，采礦業(yè)投資流量占比相對下降。但從投資流量絕對規(guī)?？?，除2010年外的其他年份都呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。

四、我國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇偏好的理性分析

在對我國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇現(xiàn)狀與特點分析的基礎(chǔ)上，及我國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的偏好性，我國企業(yè)對外直接投資應發(fā)揮對周邊國家投資、新興市場國家投資及歐盟國家和北美地區(qū)投資的區(qū)位優(yōu)勢，不斷提升中國企業(yè)對外直接投資的優(yōu)勢。

（一）發(fā)揮在周邊國家投資的區(qū)位優(yōu)勢

通過分析中國企業(yè)對外直接投資區(qū)域選擇的數(shù)據(jù)，可看出中國企業(yè)對周邊國家投資具有一定優(yōu)勢。

第一，地理距離優(yōu)勢。首先，由于地理距離相對較短，因而具有較低的交通運輸成本、通訊成本及其他的管理費用，這極大地降低了我國企業(yè)對外投資的成本，易于形成價格優(yōu)勢，從而形成規(guī)模效應提升中國企業(yè)的利潤率。其次，較近的距離也便于發(fā)揮企業(yè)管理者的經(jīng)營和監(jiān)督作用，促進中國企業(yè)的跨國發(fā)展。第二，加強區(qū)域間經(jīng)濟合作交流。我國參與的區(qū)域經(jīng)濟合作組織多集中在周邊國家，因此，企業(yè)對周邊國家進行投資能有效地規(guī)避風險，享有合作過程中的各種優(yōu)惠政策與便利條件，以提高投資的收益性。第三，與周邊國家文化差異程度較小。這既有益于國內(nèi)企業(yè)對外直接投資時與當?shù)卣⒖蛻簟⒐╀N商及員工進行有效溝通，又有利于降低企業(yè)因文化差異而引致的風險，有利于企業(yè)文化理念的傳播。

（二）注重對新興市場國家的直接投資

國內(nèi)企業(yè)投資于經(jīng)濟欠發(fā)達、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后于我國的新興市場國家，不僅有助于企業(yè)發(fā)揮自身的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，也有利于調(diào)整我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變我國經(jīng)濟發(fā)展方式，改善國內(nèi)經(jīng)濟增長內(nèi)在動力缺乏和產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀。投資新興市場國家時，中國企業(yè)應該把國內(nèi)政治生活穩(wěn)定、并與我國建立了外交關(guān)系的國家作為主要投資市場，如巴西、俄羅斯等國家，這些國家經(jīng)濟發(fā)展狀況與中國情況類似，企業(yè)也可以借助這些國家的發(fā)展來實現(xiàn)的技術(shù)優(yōu)勢。

（三）統(tǒng)籌兼顧歐盟國家和北美地區(qū)

具有投資環(huán)境優(yōu)越、市場容量大、購買力強、基礎(chǔ)設(shè)施完備和科技高度發(fā)達等特點的歐美發(fā)達國家是目前世界上最具吸引力的地區(qū)，成為全球跨國投資者爭相投資的熱點區(qū)域。從這些國家，我國可以獲取先進的技術(shù)以及發(fā)展經(jīng)濟所緊缺的設(shè)備、資金及信息和其他經(jīng)營資源。獲取高新技術(shù)、先進管理經(jīng)驗也是我國企業(yè)熱衷于投資這些國家最重要的原因，通過投資于發(fā)達國家，國內(nèi)企業(yè)可以提升自身的技術(shù)水平與管理能力。但考慮到歐美發(fā)達國家的企業(yè)競爭力強、市場競爭激烈、產(chǎn)品技術(shù)含量高的特性，目前我國政府應鼓勵技術(shù)實力過硬、規(guī)模較大的企業(yè)率先發(fā)起對歐美地區(qū)的投資，提升國外市場產(chǎn)品的占有率。國內(nèi)企業(yè)也應生產(chǎn)兼具特色和技術(shù)的產(chǎn)品，不斷汲取發(fā)達國家先進的管理經(jīng)驗和技術(shù)，不斷提升企業(yè)自身的研發(fā)、設(shè)計能力，提升國外市場的占有率，并積極引領(lǐng)國內(nèi)其他企業(yè)向歐美發(fā)達國家投資，從整體上提高中國企業(yè)對外直接投資的水平，進一步推動國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展。

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（作者單位：江蘇大學財經(jīng)學院）