市場又一次“沸騰”了

宋奕青

2016年3月21日，上交所作出*ST博元股票終止上市的決定，這是新的退市規(guī)則執(zhí)行以后的第一個(gè)退市案例，充分彰顯證監(jiān)會(huì)對重大違法行為”零容忍”的堅(jiān)定決心，傳遞了管理層嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的基本態(tài)度。

再傳遞出積極政策信號

ST博元因重大信披違法被終止上市，這個(gè)信號非常積極，安信證券首席投資顧問張德良表示：*ST博元終止上市對一些經(jīng)營狀況不佳或者是在信息披露上有一些瑕疵的上市公司帶來一個(gè)負(fù)面影響，但反過來說對一些經(jīng)營狀況穩(wěn)定，而且經(jīng)營業(yè)績良好，具備一定的藍(lán)籌素質(zhì)的公司，會(huì)有一個(gè)正面支持，這也是一個(gè)股票市場邁向健康、長期、穩(wěn)健發(fā)展的根基。

投資者看到了監(jiān)管層“動(dòng)真格”，意識到了“退市預(yù)警”便不再是“虛晃一槍”。

和*ST博元終止上市同時(shí)博得大量眼球的消息是：證金公司宣布，自3月21日起恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)五個(gè)期限品種并下調(diào)費(fèi)率。此舉再次引發(fā)市場極大關(guān)注，并被認(rèn)為是鼓勵(lì)和引導(dǎo)杠桿資金進(jìn)場的大利好。與此觀點(diǎn)相佐證的是，周小川在發(fā)展論壇表示，中國總的經(jīng)濟(jì)杠桿率偏高，希望通過資本市場發(fā)展，通過股權(quán)投資，減少對杠桿的依賴。目前儲蓄率比較高，債務(wù)杠桿高，希望儲蓄進(jìn)入股本市場，通過股權(quán)投資，減少債務(wù)。此外，周小川還表示，最近資本外流顯著放緩。

作為宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，資本市場發(fā)展的歷史反復(fù)證明，經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長是資本市場穩(wěn)定發(fā)展的基矗對中國資本市場發(fā)展的信心首先來自于對未來5年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。

在資本市場各參與主體看來，創(chuàng)新也是引領(lǐng)資本市場發(fā)展的第一生產(chǎn)力。“深交所的創(chuàng)業(yè)板做了很多年，對于創(chuàng)新帶來的生產(chǎn)力我們深有體會(huì)，資本市場應(yīng)該提供更好的條件去支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。”全國人大代表、深交所總經(jīng)理宋麗萍如是說。

“中國制造2025”、“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”、“現(xiàn)代服務(wù)業(yè)”、“新一代高速光纖網(wǎng)絡(luò)”、“先進(jìn)泛在的無線寬帶網(wǎng)”、“大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)”…… “十三五”規(guī)劃綱要中的“新概念”、“新熱點(diǎn)”隨處可見，這些無疑也會(huì)是資本市場今后5年的興奮點(diǎn)。

外匯局肩負(fù)新使命

栽下梧桐樹，引得鳳凰來。如今，“鳳凰”以及供其棲息的“梧桐”已悄然降臨A股市場，背后運(yùn)籌帷幄的則是國家外匯管理局。

近期，隨著上市公司股東榜不斷刷新，“梧桐樹投資平臺有限責(zé)任公司”逐步映入投資者的視野。作為國家外匯管理局的全資子公司，梧桐樹投資憑借其較高的持股份額，至2015年末已進(jìn)入工商銀行、中國銀行、交通銀行等多家銀行的十大股東名單。而其特殊的股東背景，亦令外界將其看作是繼證金、匯金之后，國家層面在A股布下的又一持股平臺。

不過，梧桐樹投資，實(shí)際上僅是國家外匯管理局A股投資平臺之一，相較于梧桐樹投資，身份更加“隱蔽”的鳳山投資和坤藤投資亦從去年四季度起低調(diào)布局A股投資標(biāo)的。假如今年以來其對相關(guān)標(biāo)的未有減持操作，根據(jù)目前所披露信息，上述“三劍客”所持A股市值已超過270億元。

事實(shí)上，作為國家外匯管理局的全資子公司，梧桐樹投資在去年四季度批量投資銀行股之前，其與A股市場并無太多交集。之前為市場廣為熟知的，是其在去年8月份分別向國家開發(fā)銀行和中國進(jìn)出口銀行注資480億美元和450美元，順利完成改革方案要求的資本金補(bǔ)充工作。此外，梧桐樹投資還以股東身份參與組建了絲路基金；而去年6月成立的中拉產(chǎn)能合作投資基金有限責(zé)任公司（注冊資本高達(dá)611.32億元），其股東中同樣出現(xiàn)了梧桐樹投資的身影。以上投資均可謂“大手筆”。

一個(gè)有意思的細(xì)節(jié)是，坤藤投資原名為凰山投資，其與鳳山投資恰好拼成“鳳凰”二字，共同棲息于其母公司“梧桐樹”之下。直至去年11月末，凰山投資方將名字改為如今的坤藤投資。

不過，有別于梧桐樹投資“境內(nèi)外項(xiàng)目、股權(quán)、債權(quán)、基金、貸款投資”的經(jīng)營范圍，鳳山投資和坤藤投資的經(jīng)營范圍均圈定于“項(xiàng)目投資；資產(chǎn)管理；投資管理”。從A股布局標(biāo)的來看，鳳山投資和坤藤投資所入股標(biāo)的并不局限于金融類個(gè)股。其中，鳳山投資截至去年末已進(jìn)駐中國聯(lián)通、上港集團(tuán)、中信重工、光大證券、洪都航空、南京高科這六家上市公司十大流通股股東序列，坤藤投資同期投資個(gè)股則相對較少，僅有中國聯(lián)通和光大證券兩家，而光大證券更成為這三家公司的共同投資標(biāo)的。

從中可見，國家外匯管理局旗下“三劍客”共同布局A股，是從投資價(jià)值、資產(chǎn)安全性等角度進(jìn)行的配置，還是另有其他的任務(wù)使命？引人關(guān)注。

私募大佬對未來怎么看

“沒人真的懂黃金價(jià)格，我也不會(huì)假裝對此很懂。”這是美聯(lián)儲前任主席伯南克的名言。就在2015年夏天，市場還將黃金視為“落后的古跡”置之不理，但僅僅半年之后，黃金已經(jīng)成為資本市場最大的亮點(diǎn)。

回顧滬指2638點(diǎn)截止到目前為止，走的是上行通道。而如今創(chuàng)業(yè)板更是越來越牛，已經(jīng)連收多根陽線，創(chuàng)下自1月中旬以來的階段反彈新高。疑問點(diǎn)就在這，目前，A股市盈率在大跌后仍然高達(dá)70倍，市場是不是太過于瘋狂？

上海重陽投資管理有限公司董事長王慶表示，不大可能有系統(tǒng)性的牛市機(jī)會(huì)，但是還是結(jié)構(gòu)性的牛市。同時(shí)，最近兩會(huì)之后有新的因素出現(xiàn)，包括注冊制、戰(zhàn)略新興板等等后續(xù)進(jìn)程估計(jì)較慢，市場未來從中短期看應(yīng)該是一個(gè)不錯(cuò)的反彈行情。如果引起市場反彈，應(yīng)該是有投資機(jī)會(huì)。

從彈性上來看，標(biāo)的的彈性是一樣的。如果完成修復(fù)的過程再往后看，還是要回到很多資本面的東西，包括整個(gè)市場的制度性因素。

深圳市東方港灣投資管理有限責(zé)任公司董事長但斌也表示，目前可能還處在一種去泡沫的階段。從最近的反彈來看，當(dāng)然藍(lán)籌股稍微比較穩(wěn)，但總的來說還是彈性高的股票在漲。如果彈性高的還在漲，想私有化的公司還是可以私有化的，還會(huì)有很大的套利空間。如果從真正的估值來說，可能不會(huì)有一個(gè)特別樂觀的情況。他認(rèn)為現(xiàn)在面臨著整個(gè)大的社會(huì)環(huán)境的綜合博弈的方向，這個(gè)是非常復(fù)雜的東西，每個(gè)投資機(jī)構(gòu)可能需要謹(jǐn)慎。大家都是抱著短期想法，全部都是套利，套利很快就賣了，就會(huì)大起大幅。

上海尚雅投資管理有限公司董事長石波對媒體表示：這兩年的配資和結(jié)構(gòu)化把投資行為扭曲了，變成賭博行為，很多人去年一夜暴富，又一夜破產(chǎn)，這加大了市場的波動(dòng)。投資還是要回歸投資的本質(zhì)，想一夜暴富就是賭博，還是要看長遠(yuǎn)。從長遠(yuǎn)來講，有些公司有投資價(jià)值。雖然現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)非常復(fù)雜，匯率的影響、利率的影響、CPI也在發(fā)生變化，但是中國經(jīng)濟(jì)它也有衰退的行業(yè)，但是也有新興產(chǎn)業(yè)，成長是非常好的，幾乎沒有任何問題，只不過現(xiàn)在估值整體水平比較高。現(xiàn)在市場整體的投資機(jī)會(huì)還是要等待，通過長線布局來參與市場投資。

資本逐利而行，市場順勢而為。可以預(yù)期，“十三五”期間，國家重點(diǎn)鼓勵(lì)大力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)必將成為社會(huì)各路資本競相進(jìn)入的領(lǐng)域，也給資本市場帶來廣闊、巨大的發(fā)展機(jī)遇。