資本導向商業環境中的百貨業

2016年4月6日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署推進“互聯網+流通”行動，促進降成本擴內需增就業工作。

在2016年4月8日召開的國新辦例行政策吹風會上，商務部部長助理王炳南表示，為融合線上線下發展，一方面要加快流通轉型升級，支持企業以滿足消費者需求為中心，開展全渠道經營，發展體驗消費；另一方面著力提高百貨零售業態的供應鏈管控能力，增強老字號等傳統品牌影響力來推動商品交易市場利用互聯網創新商業模式、拓展服務功能。

賣得好的跨境商品

隨著天津市作為第八個全國跨境電商試點城市正式獲批以來，短短數月，京東、蘇寧、亞馬遜等五大類八十余家知名電商平臺均表達出在天津開設跨境電商業務意向。同時，不少傳統百貨企業也從中嗅出商機，開始嘗試打造跨境購物服務體系。

坐落于天津東麗區的恒星世界商業綜合體自開業以來，憑借時尚、新銳的商品吸引了不少年輕消費者。進入2016年，商場內不少專賣店均收到了通知，將以“租金補償”形式被清場。空余出來的場地將提供給跨境商品，支持消費者線下體驗試用，線上下單購買。

恒星世界商業綜合體負責人孫然表示，作為本地第一個將跨境電商引入傳統百貨商場的探路者，未來將發生重大轉型。跨境電商是機遇，給了傳統百貨行業重新思考定位的機會。

“我們的消費者越來越理性。從簡單地價格上選擇商品的途徑，更多地向品質上的需求。電商提供的信息量大、價格低，但商品的品質真假難辨。” 孫然說，“另外，實體店要通過線下的服務和售后的一些服務來解決線上無法做到的問題，比如體驗、售后服務等。”

賣不動的奢侈品

據財富品質研究院統計，2015年，超過8成的奢侈品牌在中國有各種形式的關店行為，其中包括Chanel、Burberry。與此同時，Dior、Cartier、Gucci等奢侈品牌紛紛降價打折以吸引客流。

奢侈品門店面臨“寒冬”。2015年，意大利奢侈品牌Prada集團因為大中華區經營業績問題，關閉了11家門店。LV則一次性宣布關閉其在廣州、哈爾濱和烏魯木齊的3家門店。

中國商業地產聯盟發布的《中國商業地產行業（2015/2016）年度發展報告》顯示：2015年，包括奢侈品與大眾消費品店鋪在內的傳統實體商店閉店情況比較突出，創客、康體、體驗等新興業態則開店活躍，線上與線下從火拼開始出現了融合，商業資產拋售與并購趨于活躍，表明我國商業領域正進入大變革與大整合時期。

面對資本導向時代

我國商業進入大變革與大整合時期，百貨業的創新轉型勢在必行。

2015年，萬達商業地產與光大安石、嘉實基金、四川信托和快錢公司簽署投資框架協議，4家機構宣布投資240億元，建設20座萬達廣場。緊隨其后，萬科、星河、紅星等知名企業紛紛開啟輕資產模式。

業界對此的解讀各不相同，主流看法是商業領域出現分水嶺，今后專業的事應由專業公司做，行業進入專業化時代，市場格局開始洗牌。也有觀點認為，這是商業領域重資產風險加劇的標志。

另外，在劉強東斥資43億入股永輝超市僅僅3天后，阿里巴巴即宣布與另一家線下重量級企業蘇寧云商達成全面戰略合作。

專家表示，線上巨頭阿里、京東戰場轉向了線下商業資源爭奪。但目前線上與線下的整合還僅停留在物流與資本層面，更深層次的融合仍未破題。

商業領域進入資本導向時代。2015年，北京華聯購物中心新加坡REITs上市，天虹商場資產支持專項計劃成功發行。REITs，特別是股權REITs作為一種將房地產資產進行證券化的金融產品，可以提供給投資者更具流動性的地產投資工具，也可以為開發商提高周轉率。

專家認為，當開發商更多地拋棄散售模式而選擇持有物業之后，如何通過資本通道退出更為重要。除了常規的上市路徑之外，資產管理公司股權置換、有限包租、眾籌等創新資本化工具開始出現，資產的拋售與并購將更為常態化。