要「白馬」，不要「青蛙」

8月伊始，大陸A股開局不利，資金避險躲入低迷許久的權重股。消費行業低迷，其中食品飲料行業領跌，個股八成以上遭遇重挫，資金大量流出。而不久前，彭博援引金融數據供應商IHS Markit Ltd.的數據表示，港股市場康師傅控股（0322.HK）和中國旺旺（0151. HK）的空頭倉位飆升至歷史新高，在香港基準股指成份股做空最嚴重的4家公司中占據2席。

昔日為經濟增長新引擎和市場追逐熱點的消費類個股，今天成為空頭狙擊的對象，因為業績下滑已成為不爭的事實：負責百事可樂在華經營權的康師傅披露的數據顯示，2 0 1 6年一季度飲品產品銷售額下滑5.41%，其中碳酸類及其他下滑6.90%。禍不單行，一季度康師傅的速食麵業務同比下降1 5 . 8 2 %。2016年6月底，管理諮詢公司貝恩（Bain & Company）發佈的一份研究報告顯示，2015年大陸城市快消品消費同比下滑0.9%，2014年則為增長0.1%。從消費價值看，2015年快速消費品增速降至3.5%，創5年新低。事實面前，市場人士不禁擔憂，消費類個股會從「白馬」變「青蛙」嗎？

自2011年以來麵食消費需求整體下降，低端速食麵尤為明顯。在平衡膳食觀點宣導下，速食麵需求不斷下降。其次，網路訂餐興起，從管道上對速食麵形成替代；此外，個性化、高端化需求助長烘焙類面點發展，從品類上對速食麵形成替代。宏觀經濟低迷、成本提升、消費疲弱，是大陸經濟「L」型狀態下所有行業的常態，但對食品飲料消費個股來說，尋找自己的發展方向，推動產品結構升級是必行之道。

無論是碳酸飲料、泡面，還是啤酒、捲煙，都屬於傳統低端快消品，消費人群大多屬於中低收入者，從2012年起，這類人群人數增幅明顯放緩。而大眾的消費偏好則在發生快速變化。低端消費沒落，高端消費崛起。興業證券研究報告即指出，伴隨著顯著的消費升級趨勢，高品質、個性化、更健康的創新產品將成為基礎性消費增長的新方向。

困局面前，主動出擊才有出路。康師傅就表示，為應對消費者口味的轉變，未來將著力開發創新產品，主打營養、健康等概念，並在包裝設計上採取新穎、時尚、炫酷、個性的產品概念以吸引消費者的眼光。

增速放緩不改投資價值，快消行業重新崛起，關鍵是要甩掉「青蛙」，跳上「白馬」，升級產品結構和檔次，抓住正在崛起的中產階級新興消費機會。