四環醫藥迎來春天

隨著全國兩會召開利好消息不斷，央行行長周小川再度確認略偏寬松貨幣政策，穩增長力度加大；新任證監會主席劉士余明確表態深港通年內一定通，本周推薦四環醫藥（00460.HK）。

四環醫藥（00460.HK）成立于2001年，于2010年10月28日在香港聯交所主板上市，經過十二年發展，現已成為中國醫院處方藥市場位列第八的領先制藥企業。就市場份額而言，已成為全國最大的心腦血管處方藥物供貨商。根據2014年業績報告，按醫院采購額計算，四環醫藥在當年已經位列中國第四大制藥企業。

四環產品主要由獨家產品和專利產品組成，涵蓋心腦血管、中樞神經系統、抗感染、新陳代謝及癌癥等五大醫療領域。主打產品克林澳、安捷利、川青、曲奧及澳苷等，被廣泛運用于治療多種心腦血管疾病。元大證券報告稱，公司為心腦血管處方藥市場的領導者，未來的新藥有望成為公司新的增長驅動力。安信國際研報表示，四環在醫院覆蓋有較大拓展空間，且多個獨家品種議價能力較強。

收入純利同步攀升

即使四環經歷近一年停牌核查，集團在心腦血管領域內的市場份額繼續增加。2015年中報顯示，四環心腦血管處方藥市場份額達到11.3%，遙遙領先其他醫藥企業。心腦血管是用藥最大領域，四環能穩居市場龍頭地位，與其強勁研發實力和豐富產品儲備分不開。創新藥及仿制藥都是四環的研究重點，在重磅創新產品上市的間隔期內，公司會持續推出仿制藥產品。

目前，四環開發中的產品包括八種1.1類創新藥和22種三類仿制藥。早在2015年初，四環已規劃未來三年推出三至五種創新藥和27種仿制藥，這將為其帶來強勁的增長動能及可持續的盈利增長。

2015年中期業績顯示，集團收入增長28.2%至17.73億元人民幣，純利按年暴增74.6%至14.41億元人民幣，可以說，四環財務穩健。作為老牌白馬股，四環復牌后一度暴跌，考慮到四環在心腦血管藥品市場的領導地位以及穩健的財務數據，該股被嚴重低估，看來市場情緒的恢復尚待時日，此時的抄底價不宜錯失。