未來幾年會出現雪崩式返貧嗎？

有人預測，未來三年，中國將爆發前所未有的雪崩式的“返貧”。其理由有以下幾個方面，一是房地產泡沫破滅讓個人財富全面縮水；二是e租寶類的個人理財大面積違約；三是中國制造業衰退，企業大量破產；四是人民幣貶值讓個人財富全面縮水；五是重污染重能耗企業清退，首當其沖的是礦產、房地產和鋼鐵等重污染領域。而這些行業正是早幾年造富主要推手等。近十幾年國人財富之所以能夠快速增長，完全得益于房地產市場，如果沒有房地產市場這樣的快速發展，在十幾年前，國人的財富持有微乎其微。在那個時候，國內居民無論是家庭還是個人財富的總量都是微乎其微。但實際上，水能載舟，也能覆舟。利用銀行信貸高杠桿可能讓中國一些居民財富在短時間內快速增長，但是這種建立在貨幣快速增長及房價快速飆升上的財富增長，持有太多住房的居民財富隨時都面對著可能縮水的巨大風險。因為，這些通過高杠桿進入房地產市場所持有的財富，多數是在房價的快速飆升來表現的。即中國一些城市房價水平位于世界各城市前茅。而這種與實質性需求相差較遠的高房價，比如目前中國不少城市的房價收入比居然為世界之首，隨時都面臨著調整的風險。如果中國房地產泡沫擠出，首當其沖的當然是那些高杠桿擁有更多住房的投資者，到時這些投資者的財富“雪崩式返貧”也許并不是什么怪事。特別是當前中國居民80%的財富都押在房地產上，及不少人以高杠桿持有更多住房時，這種情況可能會更為嚴重。未來3年會發生什么，估計沒有人能夠看得清。但吹大的房地產泡沫想不破滅是不可能的，其破滅只是時間問題，及誰接最后一棒。e租寶類的各種理財工具的違約也可能是吞噬當前居民財富一種重要的方式。因為，在早幾年由于政府對金融市場的價格管制，把銀行的存款利率壓低到十分低的水平，從而使得大量的所謂高收益的理財工具出現。不少居民的存款也流向了這些高收益的工具與市場。由于借助于互聯網金融，讓這些理財市場炒得火爆。但是，這些法律界定不清及監管嚴重滯后的市場，則往往容易成為非法集資和金融詐騙的天堂。盡管這個市場總額與整個財富總量不是很大，但中老年居民是主要受害者，其對社會負面影響會相當大。人民幣的貶值可能有兩個概念。一是對外的匯率變化，特別是對美元匯率的貶值。估計今后幾年中國政府仍然會讓人民幣匯率維持在一個區間，但要保持與美元強勢并非易事。最終人民幣對美元匯率還是貶值。如果人民幣對美元貶值，那么居民的財富相對美元一定會縮水。二是近期政府為保經濟增長，信貸擴張的速度不減2009年，而且有過之而無不及，在國內信貸過度擴張的情況下，人民幣對內會出現嚴重貶值，居民財富也會隨之貶值而大幅縮水。