和時利高新企業資質不達標

三大主要產品銷售價格已經連續多年下滑，且呈加速下滑趨勢；多項指標不符合相關規定，其高新技術企業資質存疑。

曾在2013年4月申請終止IPO審查的江蘇和時利新材料股份有限公司（下稱“和時利”）再次叩響了IPO大門。

3月21日，和時利發布招股書申報稿，擬募集資金2.5億元，分別投向PBT纖維擴產、PBAT改性和TPEE改性切片項目和高分子材料及纖維研究中心建設等項目。

和時利表示，PBT纖維是公司的主要產品，PBAT和TPEE改性產品是公司大力發展的產品，具有良好的前景。

《證券市場周刊》記者發現，和時利三大主要產品銷售價格已經連續多年下滑，且呈加速下滑趨勢。

2015年，錦綸短纖、PBT纖維、PBT樹脂銷售收入占比分別為42.5%、35.64%和19.78%，合計占營業收入的比例達97.92%。

招股書的“產品的銷售價格變動情況”顯示，2014年、2015年，錦綸短纖銷售價格變動率分別為-6.18%、-18.34%，PBT纖維為-2.80%、-14.77%，PBT樹脂為-12.95%、-20.67%。

其中，PBT樹脂“對外銷量”更是連續兩年大幅下滑，2014年、2015年分別為1.28萬噸、1.12萬噸，較上一年分別下滑了44.56%和12.18%。

和時利也表示，PBAT和TPEE樹脂及改性產品為公司開發的新產品，下游應用領域與公司目前主要產品存在差異，因此，盡管公司已對產品的市場容量、公司的競爭優勢等進行了反復的調研和論證，但仍存在推廣低于預期的風險。

此外，和時利的高新技術企業資質存疑。在招股書中，和時利多次提及其“高新技術企業”資質。根據規定，高新技術企業須同時滿足以下條件：企業從事研發和相關技術創新活動的科技人員占企業當年職工總數的比例不低于10%；最近一年銷售收入在2億元以上的企業，研究開發費用總額占同期銷售收入總額的比例不低于3%。

和時利也在招股書中提到，公司每年研發投入占銷售收入的比例平均在3%以上。

但是，2013-2015年，和時利研發費用分別為1314萬元、888萬元和1014萬元，營業收入分別為5.39億元、3.86億元和4.59億元，研發費用占營業收入的比例分別為2.44%、2.30%和2.21%，均未達到3%的要求。

另外，截至2015年末，和時利擁有的包括核心技術人員在內的研發人員33名，占員工總數的7.50%，也低于10%的要求。

問題不止如此，在企業人力成本居高不下的大背景下，和時利2014年員工薪酬不升反降也顯得不合邏輯。招股書的“發行人員工構成情況”顯示，2013-2015年，和時利的員工人數分別為388人、354人和440人，“支付給職工以及為職工支付的現金”分別為1834萬元、1612萬元和2339萬元。以此計算，近三年和時利員工的平均薪酬分別為4.73萬元/年、4.55萬元/年、5.32萬元/年。

需要投資者警惕的是，和時利主要銷售客戶金發科技（600143.SH）的業績增長已經近乎停滯，且金發科技對和時利的采購額大幅下滑。

近三年，金發科技一直為和時利前五大客戶，2013-2015年的銷售金額分別為1.23億元、5388.89萬元和3425.32萬元，銷售額下滑明顯。

而2013年、2014年以及2015年1-9月，金發科技的營業收入分別為144.26億元、160.94億元和114.89億元，分別較上一年增長了17.86%、11.56%和-1.28%，增速下滑明顯。

在招股書中，和時利表示，鑒于PBT纖維目前的市場狀態，公司預計未來會有越來越多的競爭者加入……不可避免地導致生產工藝、新產品開發、產品價格等多方面競爭的加劇，從而可能導致行業盈利水平下降。