信利具備VR概念

6月份港股及環球股市因英國脫歐公投而經歷了一次性震蕩，市場對于量化寬松措施預期成效有不同意見。英倫銀行將在7月及8月擴大量寬規模或減息，期望減輕經濟或陷入衰退的后果。外圍及中國貨幣政策繼續主導市場動向，雖然本港有「深港通」的利好因素，但投資者宜以審慎樂觀的態度選股。

信利國際（00732.HK）主要從事制造及銷售液晶體顯示器產品及電子消費產品，包括微型相機模塊、個人保健產品及電子設備。集團的液晶體顯示器業務（包括觸控屏產品及汽車顯示器業務）占2015年收益約82.7%，微型相機模塊及印刷電路板銷售等其他業務則占約17.3%，預期液晶體顯示器業務將繼續成為集團未來數年的核心業務。

5月份信利營業凈額約16.2億港元，較去年同時約14.85億港元增加約9.1%。首五個月累計營業凈額約為78.73億港元，較去年同期的76.86億港元增加約2.4%。業績增長主要由于企業驅動非智能手機和指紋業務，其他智能手機業務（觸摸屏/攝像頭模塊）將在穩定速度增長。數據顯示，集團營業凈額正持續改善。

斥半億美元購最新技術

集團位于惠州的屏幕生產線將于今年下半年開始試產，當中OLED屏幕會是未來增長動力，預期可帶動觸控屏幕業務。

各手機品牌廠商將陸續推出 「VR手機」，而VR裝置重點是「顯示設備」組件OLED面板AMOLED。在內地智能手機商對相關產品需求大增之下，AMOLED顯示器的訂單有機會成為信利盈利增長引擎，帶動觸控屏幕業務增長。

今年1月信利與韓國三星旗下Samsung Display訂立協議，以5，088萬美元購買第五代TFT-LCD生產線與彩色濾光片生產線之機器及設備。管理層預計第五代TFT-LCD生產線總投資額將介乎30億元至35億元人民幣。由于集團現有第2.5代TFT-LCD生產線之產能無法滿足汽車及工業客戶之需求，因此第五代TFT-LCD生產線升級對非智能手機產品（如汽車及工業產品）之持續發展至關重要。

另一方面，指紋識別模塊及OLED屏幕業務收入增加，反映銷售量增長及產品組合改善提升毛利率，訂單狀況穩建，6月銷量預期將因應指紋識別模塊出貨量增長而上調。

信利股價與成交量穩步上升，一直企穩于10天平均線之上。該股市盈率約12.72倍，股息率2.7%，巿賬率1.52倍，筆者予其目標價4港元。