黃金成熱門資產(chǎn) 紫金可追落后

美國6月份一如預期暫緩加息，A股闖關(guān)MSCI亦告失敗，惟英國脫歐公投變數(shù)仍大，環(huán)球股市動蕩未止。投資者避險情緒高漲，帶動國際金價升穿每盎司1，300美元，高見1，313美元水平，為2014年8月以來高位。黃金相關(guān)股份表現(xiàn)亮眼，其中紫金（02899.HK）走勢相對落后，料后市仍有上升空間。

英國本周舉行的脫歐公投仍是環(huán)球投資市場焦點所在。不過日前英國工黨一名支持留歐的國會議員遭疑似脫歐激進分子槍擊身亡。有分析估計，事件或引發(fā)英國脫歐公投延遲，并預期游離選票將傾向支持留歐，令公投結(jié)果的變數(shù)加大。

雖然槍擊事件令留歐陣營形勢占優(yōu)，國際金價因而下跌，不過彭博數(shù)據(jù)顯示，投資者繼續(xù)增持貴金屬基金，黃金ETF持倉于2016年增長達29%，屬七年來最大增幅，反映資金流入黃金市場的熱情高漲，有利支持金價續(xù)升。

加強海外礦山資源布局

事實上，即使英國公投或?qū)饍r構(gòu)成短暫影響，但近年隨著全球經(jīng)濟相關(guān)性越來越顯著，黃金價格的影響因素趨于多樣化。世界主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟情況影響美匯指數(shù)，部分政治敏感事件亦會直接推升黃金避險需求，加上黃金開采成本與實際需求持續(xù)上升。從以上種種因素分析，金價將持續(xù)看升，且獲得良好支持。

今年以來，招金（01818.HK）股價上升76%，是同期金價升幅的三倍；反觀紫金（02899.HK）年初至今升幅僅與金價同步，后市有機會追落后。

紫金2015年生產(chǎn)礦產(chǎn)黃金37.2噸，為上市同業(yè)中產(chǎn)量最多。近年集團積極布局海外礦山資源，2015年境外資產(chǎn)達179.95億元人民幣，占總資產(chǎn)的21.44%。早前有外媒引述消息指，包括紫金在內(nèi)的中國礦業(yè)集團有意收購嘉能可（00805.HK）位于哈薩克斯坦的金礦資產(chǎn)，若收購成功將對紫金的持續(xù)發(fā)展有正面利好。此外，紫金擅長低品位金礦的采選，其中澳大利亞諾頓金田的生產(chǎn)成本從收購時的1，300美元下降到目前約900美元。

展望未來，紫金的中亞金礦將陸續(xù)投產(chǎn)，貢獻可觀利潤。受英國公投前槍擊事件影響，紫金股價稍見回落，但仍企穩(wěn)50天線之上，MACD牛差距擴大，預料仍有上升空間。

筆者建議于2.3港元附近買入，短線目標看今年高位2.7港元，倘突破，中線將進一步挑戰(zhàn)3.5港元。