新光藥業主導產品毛利與收入占比齊升

黃芪生脈飲毛利率由2011年的41.65%提升到2015年的72.21%，與收入占比提升相疊加，帶動整體毛利率提升。

浙江新光藥業股份有限公司（下稱“公司”，300519.SZ）主要從事中成藥的研發、生產和銷售，所生產藥品治療范圍以心腦血管疾病、外傷科疾病為主，涵蓋了呼吸系統、消化系統、泌尿系統、兒科疾病以及保健食品等方面。

根據公司招股說明書以及申報稿，公司2011-2015年的營業收入分別為22961萬元、24985萬元、26793萬元、29210萬元、31147萬元，同比增幅為8.81%、7.24%、9.02%、6.63%；凈利潤分別為4812萬元、5684萬元、7246萬元、10565萬元、11878萬元，同比增幅為18.12%、27.48%、45.8%、12.43%。各項指標均連續增長，而且凈利潤增幅遠大于營業收入增幅，顯示了公司良好的成長性和出眾的盈利能力。

主導產品深受市場歡迎

公司位于中國藥用植物資源豐富的浙江省，為冠心病、骨科止痛口服中成藥特色企業。

公司主要產品以治療心腦血管疾病、外傷科疾病和保健滋補為主。公司主要產品黃芪生脈飲、伸筋丹膠囊和西洋參口服液，經過企業多年培育，產品質量穩定，療效顯著，市場信譽高，深受市場歡迎。其中黃芪生脈飲為公司首創，主要用于氣陰兩虛、心悸氣短的冠心病及中老年虛弱癥患者，為公司主導產品，市場表現良好。

公司主要生產合劑（含口服液）、片劑、膠囊劑、顆粒劑、糖漿劑、散劑等6種劑型，50多個品種。公司重視產品開發和技術創新，目前已擁有原研產品5個，獲得國家專利9項。

公司主導產品黃芪生脈飲營收態勢良好。2011年-2015年，黃芪生脈飲銷售收入分別為15549萬元、18198萬元、21696萬元、23915萬元、25678萬元，增長良好。該主導產品占公司營業收入比重不斷提升，2011-2015年，銷售占比從67.92%提高到82.65%，毛利占比從72.18%提高到90.44%，成為公司業績最主要的驅動產品。

受益于主要中藥原材料價格下跌等原因，公司產品毛利不斷攀升。黃芪生脈飲毛利率由2011年的41.65%提升到2015年的72.21%，與收入占比的提升相疊加，直接帶動了公司整體毛利率的快速提升。

目前該產品在浙江地區具有較高的市場占有率，在營銷網絡方面具有較強優勢。

未來，公司將在充分發揮自身營銷渠道、品牌等優勢的基礎上，通過進一步市場布局的細化以及加強客戶管理等方面精耕細作，同時帶動其他產品在浙江省內的銷售，進一步提高公司在浙江省內的銷售能力。公司將借助在浙江成功的營銷經驗，著力開拓省外市場，具有非常廣闊的市場發展空間。

推陳出新業績持續增長

公司是國家級高新技術企業、浙江省創新型示范企業、浙江省“五個一批”重點骨干企業，是一家集研究、生產和經營于一體的現代化制藥企業。

公司主導產品黃芪生脈飲是治療心血管疾病的中成藥。生脈飲制劑作為國家基本藥物，廣泛應用于治療冠心病及心肌梗塞等疾病，是臨床上最為廣泛應用的中成藥之一；黃芪生脈飲作為生脈飲制劑的創新研制產品，是在原生脈飲配方基礎上增加一味黃芪藥材研制而成，較原配方更具益氣滋陰、養心補肺等功效。

隨著現代社會肥胖、糖尿病患者日漸增多，該部分患者對所用藥物中是否含有蔗糖十分敏感，為適應該部分患者的需求，公司在現有產品黃芪生脈飲基礎上二次開發了無糖型品種。同時，隨著公司不斷發展和省外市場進一步開拓，公司針對產品銷售區域消費習慣的差異，開發出全國獨家產品黃芪生脈顆粒。

公司產品品種呈現出多層次、多元化、多劑型優勢和主導產品的規模化優勢。公司不斷推陳出新的產品種類，借助于現有營銷渠道，更易被醫生和患者所接受，有力保障了公司未來業績的持續增長。公司穩定優良的產品質量和良好的品牌形象為公司市場營銷和產品推廣打下了堅實基礎。