倘英“脫歐”長建電能影響大

港股6月受三大因素影響，首先是美國聯儲局議息，其次是摩根士丹利決定是否將A股納入MSCI新興市場指數；第三是英國在6月23日公投，決定是否脫離歐盟。

美國短期利息急降，耶倫因應就業情況惡化決定暫不加息。不過聯儲局聲明今年仍有機會加息兩次，明年三次。筆者認為，美國不加息對股市影響輕微，因為已被市場消化。至于A股連續三年被摩根士丹利拒于門外，結果令人失望，不過市場反應冷靜，對股市影響不大。

全球股市在6月10日大跌，主因是受到英國公投脫歐民調的壞消息拖累。英國總理金馬倫上任后作出兩大賭博，包括2015年舉行蘇格蘭脫英公投。本來只有不足三成蘇格蘭人支持脫離英國，但后來蘇格蘭民族黨越戰越勇，在公投幾乎取得均勢。后來金馬倫向前工黨首相白高頓求助，才戰勝支持獨立的蘇格蘭民族黨。

留歐支持度稍勝

金馬倫在脫歐公投手法和蘇格蘭獨立一樣，本來十拿九穩。滿以為大部分英國人會支持留在歐盟，但民調顯示支持脫歐的人有43%，比支持留歐的42%多1個百份點。獨立報章的調查更顯示，支持脫歐的人比留歐多出10個百分點，這出乎意料的民調令保守黨大亂陣腳。

有趣的是英國年輕人支持留歐，因為就業機會增加。相反，年長及退休人士抗拒新移民，傾向支持脫歐。金馬倫出到恐嚇招，說若英國一旦脫歐，英國經濟衰退，稅收減少，退休人士的退休金也可能不保。同時又加強向年輕人宣傳，游說登記做選民及投票支持留歐。

經濟學家指脫歐會令國家收入減少3，000億英鎊，國家生產總值會減少6%。留歐派打經濟牌，脫歐派則打自主權、感情牌，指脫歐令英國可以自行決定移民、福利政策，不會被歐盟控制。直至支持留歐的工黨國會議員被極端分子謀殺，引起留歐同情票，留歐支持才看高一線。

長建英國資產占七成

對一些在英國擁有龐大資產的香港上市公司而言，影響也十分大。匯豐（00005.HK）以英國為注冊基地，英國資產占總資產37%，占收入25.9%，盈利6.2%，若脫歐其總部可能要搬到巴黎或法蘭克福。渣打（02888.HK）也是英國注冊銀行，總部也在倫敦，但渣打比較國際化，英國資產只占集團資產6.1%，影響不會太大。

反而藍籌股中，長江基建（01038.HK）英國資產占總資產70%，電能（00006.HK）因長建關系英國資產占總資產60%。在藍籌股中，英國脫歐對電能和長建的影響最大。上周電能和長建股價急跌，是英國脫歐最大受害者。本周四英國進行脫歐公投，將對港股有極大影響。如果脫歐派勝出，全球股市將下挫，港股跟隨，屆時恒生指數將跌破20，000點。