選公司首選產業 看好三大領域

尋找好的投資機會第一就是尋找行業趨勢比較好的產業，沒有行業公司再好都無法投資，行業是公司的保護墊。

A股的想象力足夠豐富，以至于公司的市值打高了，它就一直活躍在情緒的過程當中，在情緒的投資里對大家選實能力的要求大于選股，恰恰選實是非常重要的，但是又很困難，所以很多人在這里面稍微有點不小心就可能套在里面。

比如，新興產業的新能源汽車現在很多股票都沒有回到2010年的高點，光伏、風電許多上市公司現在的市值也還沒有上市時的市值大。因此，確定性是很難的事情，也是最稀缺的一件事情，將來我們推薦股票以確定為主，少作風口，因為風口對于產業了解不是特別深的人很難把握。

有一些確定性強的公司，比如宇通客車（600066.SH）在這幾年里也漲了五倍，還有新興產業，如果你確實看好一個產業，這個產業具有實際的未來而不是想象的未來，比如機器人（300024.SZ），相信沒有人把這只股票從頭持有到尾的，因為時時刻刻看補貼比較多，這就是新興產業投資的難以琢磨的一個地方。

我們核心的研究方法論，第一是找到產業的趨勢到底在哪里，選行業的標準，要么促進生產鏈的發展，要么促進生產關系的轉型，只有創造價值的東西在未來的成長里才會有根基。公司再好產業不好一樣不行，產業好了即便公司二流一樣沒問題，如果有幸找到一流的公司，拿個三年五年，你可以投進去很多的倉位，也不用天天去操心，這里面最難的，我們基于所有公司的假設全都是基于想象的，這種想象有的是真的，有的是假的，比如像現在活躍的概念這么多，比如互聯網地產、互聯網汽車、醫療等等，可能一百個里面能夠實現的行業也就是十個，這個行業里能夠實現的公司可能也就那么一個，選的難度很大。

三大看好領域

我們看好的有，第一個是智能制造，智能確實是需求所在，需求非常旺盛，最大的問題是供給端，供給端沒有辦法充分滿足客戶需要，比如說美的改造智能化的東西，他們沒有人才自己設計出一張圖紙線應該怎么弄，他們也沒有辦法找到一個合適的供應商滿足他們的需求，因為他們的需求有可能是基于兩點需要，第一個需要是這個裝備未來五年不壞，第二是在三年左右收回替代的投資。國內的水平還比較低一點。

現在對于整體解決方案的需求越來越旺盛，從制造業也好、公司服務業也好，有一個共同的趨勢，都是把一些環節外包出去，做出交鑰匙工程的一個行業，單純去做部件，做一個變頻器或伺服，就像大樓里單純去做一個軟件，也沒有太大的空間，現在最主要的是如果能把兩者結合起來給客戶設計一套方案適合生產工藝的，難的地方是如何把客戶工藝融到解決方案里?，F在這種趨勢一個是硬件和軟件的結合，還有一個是怎么把系統集成拿下來。

自動化需求最旺盛的一個行業就是電子行業，電子行業里面兩塊，蘋果產業鏈的公司以組裝檢測為核心，非蘋果產業鏈里面膽子更大一點，他們對于自動化的整體改造，速度比蘋果的更快一點，比如像聯想、比亞迪都在做改造。

我們現在分析的自動化下游最好的三塊市場，第一塊市場是電子，第二塊市場是家電，電子行業里面從事的人非常非常多，比如一個手機的組裝線需要十幾個人，通過改造就可以從十幾個人降為八個人，后端的檢測環節就更多了，比如說每一個按鍵都要用人工試一下，每個攝像頭裝一下卡位如何，這種對人的需求量非常大。

相關公司比較多，但我們就推兩家，第一個是勁勝精密（300083.SZ），是比較有水平的公司，它能把CNC的設備從零做到全球第二，從國內部件開始做起，連CNC的設備，一開始什么都沒有，要指導下游的供應商。三四年的時間做到全球第二，無論什么產生你做到全球第二全國第一都是有本事的。現在開始進入第二個領域玻璃機。第三個是智能化改造，它們去做這種改造。公司有4.5億以上的利潤，公司足夠安全，行業空間足夠大，改造部分有兩百多億資產，現在它們又在搞新的智能工廠的建設，2015年12月11日投產，投產之后進行推廣。

再就是勝利精密（002426.SZ），蘋果現在大量的檢測，可能要拿很多的訂單，干好了一年拿十個億以上沒有問題，它們現在有一百多個檢測的機型在蘋果那邊做檢測和投標，這也是國內比較領先的。

第二個領域，一個確定性的產業比較好的就是視頻點播。經濟環境下行，再找到趨勢往上的行業好難，視頻點播是比較難得的趨勢往上的產業。大家沒事情就在家里看個劇，現在所有網站收費也不貴，十幾塊錢二十塊錢一個月，看一個片子五塊錢，電視付費也非常方便，網站下游對應的視頻點播付費量越來越大，面臨非常重要的產業趨勢就是數字化，我相信這個時代一定會到來。因為人的注意力已經從電視機上甚至從影院里面轉移到看手機、看Pad，當你注意力開始轉移的時候，視頻也開始轉。

對于數字發行，電影沒必要一定上院線，電視沒必要上衛視，現在Youtobe都在往國內轉，小米、華為、聯通都在做視頻的分享，這個產業還是非常不錯的。推薦的是捷成股份（300182.SZ），它們現在是最大的版權庫，5000小時電影，2.5萬集電視劇、25萬分鐘動漫，5000小時的紀錄片，公司總體2016年有十多億的利潤。

三是移動互聯網，我們看了很多，很多已經被顛覆了，近期狀況不大好。但是醫療下一步的推進速度在互聯網里面是排在第一位的，優先級高一點，它能解決社會的痛點非常明顯。有一些比較正統的有用戶量，也有一些數據的公司，大家可以去交流。

新能源汽車，傳統的新能源汽車就不說了。最后說一個小行業就是混合動力，混合動力將來一定會成為所有汽車里面的標配，發展混合動力比發展新能源汽車好得多，它能輕輕松松做到20%、30%以上，不影響你任何的使用感受，普瑞斯單車型全球總銷量達到800多萬臺以上，多么偉大的車型。豐田的計劃，2020年之前不再賣一輛純燒油的汽車，2025年之前全球不會再賣一輛純燒油的汽車，混合動力是它推出來的產品，在中國2015年正式推混合動力，一次性打出四款車型12.8萬到13.6萬元左右買4.2排量的汽車，跟之前的性能沒有任何差異，而且免維護的里程數是一樣的，這個產業應該能起來。

2016年預判總結

一波比較大的行情要么需要故事上的超預期、要么需要業績上的超預期，現在二者均無，因此比較大的投資機會比較難。但是在現在流動性行情比較好的情況下，各種主題投資的機會依然比較多。尋找好的投資機會第一就是尋找行業趨勢比較好的產業，沒有行業公司再好都無法投資，行業是公司的保護墊。

1.智能制造行業：尤其是與電子改造相關的智能制造公司。智能制造屬于成長性比較確定，遠景比較大的行業。比較關注的標的是勁勝精密和勝利精密等。

2.視頻點播行業：經濟環境不好下，尋找確定性的行業是比較困難的，視頻行業屬于比較好的行業之一，下游網站2015年的收入情況還都增長比較快，各個國內外媒體也在進入這一塊，新的互聯網公司如小米、360、華為等也都在進入。重點推薦捷成股份。

3.互聯網行業：互聯網線下資產比較重的行業現在發展比較困難，金融受到政策的監管也比較大?；ヂ摼W各個細分行業中，互聯網醫療，信息化部分是最看好的。

4.新能源汽車：傳統新能源汽車發展速度較好，可以繼續關注。但是一個值得新的關注的地方就是混合動力，豐田2015年10月份才開始在中國國內推混合動力，混合動力是最實用的節油方式，但是因為太難，暫時難以在國內車型上發展，豐田的大力推廣能夠培養出一些核心供應商。

作者為2015年賣方分析師評選水晶球獎中小盤第一名