結構性改革：供給側改革的核心

人物簡介

張銳，教授；中國市場學會理事，國家核心期刊《對外經貿實務》雜志編委。《中國青年報》、《中國經濟時報》、《國際商報》等中央級大報專欄作家，《決策與信息》、《中外企業文化》、《中關村》、《管理與金融研究》、《現代商業銀行》等國內外10多家主流財經媒體特約資深撰稿人和首席主筆。

全國優秀教師，曾受到前中共中央總書記胡錦濤的親切接見。在國內外權威報刊發表學術論文和財經評論文章2700余篇。

作為當下中國經濟改革最具震撼力的一部大戲，同時也是貫穿整個“十三五”的一條粗壯紅線，供給側改革每一階段落地的聲音與成效不僅廣泛引人注目，而且諸多相關的認知與理論疑問隨著實踐的延展也逐步變得清晰與明朗起來。縱橫瀏覽，盡管供給側改革涉面寬泛，但提綱挈領之后就不難發現，結構性改革乃為供給側改革的核心與要害部位。

產業結構調整

——突出市場化基調

供給側改革的全稱是供給側結構性改革，而這里的結構首先就是指產業結構。雖然目前我國第三產業的體量正在逐漸壯大，但總體而言三次產業結構依然不盡合理，尤其是諸如煤炭、鋼鐵、電解鋁甚至一些新興行業的產能都存在著嚴重過剩，同時還以重資產為主，服務等相關的輕資產占比非常之少。在這種情況下，必須通過“去產能”的方式糾正行業內部趨同現象，并有效提升產業層次，進而形成整個產業結構的外部更經濟。

調整產業結構主要有政府引導與市場主導兩種基本方式，前者一直在我國結構調整中被派上主力用場，如政府下達量化指標，財政給予投資補貼，抑或由政府直接出面推動資產聯合與企業并購等等。必須承認政府在產業結構中調配資源與立竿見影的作用，而且由于中國存在著明顯的地方與行業保護，特殊條件下僅僅靠市場并不能完全實現資源的有效配置，甚至可能出現劣幣驅逐良幣的結果。這樣，在市場并不能實現自我出清的情況下，需要政府以鐵腕力量予以推進。

但是，許多情況下由于政府并不能先知先覺，甚至有時候還是后知后覺，同時政府并不能對究竟什么是合理的產業結構做出準確的裁量，故采取由政府引導產業結構調整的方式在我國所產生的最終結果一直并不理想。在這里，除了政府掌握的信息并不充分外，主要是作為功能主體，當結構調整進入到一定階段后，政府并沒有進行適時而及時的退出，而是一如既往地參與整個資源配置全過程。因此，吸取歷史教訓，在供給側結構改革中，政府應當把握好市場出清的火候，一旦“看不見的手”具備了自我修復與完善的功能，政府就應該全身而退，將主角完全讓給市場。

退出結構調整陣營的政府其實有著可以發揮自身能量的更廣闊的策略性空間，例如政府可以加大對公共產品的投資與配給力度，加速“補短板”的過程；政府還還可以為市場運作創設寬松的環境，包括在供給側鼓勵創新，支持與培育良好的教育體系和科研體系，以及用PPP的方式進行共用性技術和一般性技術的“競爭前開發”等等。總而言之，政府應當確定好供給側結構性改革中不同階段角色的準確定位，盡量不干預微觀經濟領域資源配置活動，以此觀察，供給側結構性改革應當是一場體制性改革。

動力結構轉換

——提高全要素生產率

從需求側的角度觀察，拉動經濟增長靠的是傳統“三駕馬車”，即投資、出口與消費；從供給側觀察，推動經濟增長的動力來源于勞動、資本、效率三個方面。需求側管理是凱恩斯主義對經濟增長進行短期刺激的方法，如金融危機期間中央政府拋出4萬億投資與10萬億貸款后將經濟增長迅速拉回10%以上的增長軌道，比較而言，供給側改革則能形成對經濟增長的長期動能支持。

必須承認，中國資本與產業的投資主要表現為政府投資，這種方式短期內可以形成“雞血效應”，但長期來看已面臨邊際報酬遞減的尷尬窘境；同時，政府投資刺激政策還造成了資產負債表中的負債率的迅速提高，從而形成對政府投資半徑延伸的鉗制。再看出口，由于人口紅利已然消失，勞動力成本攀升形成了巨大壓力，中國外貿比較優勢被大大削弱；同時，全球貿易進入到了過去六年來增長的最低谷，名目繁多的貿易保護主義競相出籠，出口拉動經濟增長的動能日漸式微。至于消費，由于社會福利保障功能不健全以及居民個人對改革成本承擔的增加，其更不可能形成如同西方國家那樣強大的牽引功能。

顯然，經濟的增長必須轉移到供給側管理的軌道上來，即在適度擴大總需求尤其是消費需求的同時，重在激發勞動、資本、效率三大要素動能，而在三大結構性要素中，最為重要的則是效率要素。為此，需要踩大政治體制改革的油門，加大簡政放權的力度，充分釋放微觀主體的資源配置效率；需要進一步健全法律法規，加強知識產權保護，有效激發企業技術創新的效率；需要構建各種技術服務平臺體系，促進科技與生產的快速匹配以及科技成果轉化的效率：需要改革與完善現行教育與人才評價體系，加大職業教育比重，提高全民擇業與就業技能以及勞動產出的效率；要切實排除體制機制阻礙，煥發與激活大眾創業、萬眾創新的效率；要進一步打破壟斷，釋放更廣闊的產業空間，引導民間投資熱情，支持與強化民間資本的擴張效率。

供求結構匹配

——增強供給有效性

一方面是國人出境旅游時海外購物成風，甚至連馬桶蓋、紙尿褲、電飯煲等日用品也不惜千里迢迢從國外采購回來，另一方面國內市場出現Zara、優衣庫等傳統快消品的大肆攻城略地并賺得盆滿缽滿，但中國大批本土品牌服裝鞋帽企業破產倒閉風潮迭起，兩種商業場景導出了同一市場結果：國內產品設計創新不足和質量水平不高不能與日益升級的需求形成有效匹配，即所謂供給結構與需求結構的錯配。為此，需要通過擴大有效供給，來滿足消費需求。必須強調，從供給側改革的角度而言，企業除了被動地按照消費需求改善供給結構外，還應當主動創造需求升級自己的供給體系。

改善與增大有效供給，必須踐行信息化與工業化、信息技術與制造技術的融合之路。一方面，要加快推動云計算、物聯網、增材制造等技術在生產過程中的應用，重點推動制造企業利用互聯網推進設計研發、生產制造和供應鏈管理等關鍵環節的柔性化改造；另一方面，制造企業應加強互聯網與產業鏈各環節的緊密協同，開發與推行眾包設計研發和網絡化制造等新模式，鼓勵消費者參與產品或服務的研發設計，推動消費者需求反應的內部化。同時，要引導和支持制造業企業延伸服務鏈條，鼓勵和支持制造企業通過發展個性化定制服務、全生命周期管理、網絡精準營銷和在線支持服務等，推動制造企業由重資產產品提供商向輕資產產品服務商的轉變，增強企業針對市場的快速反應力與靈敏預知力。

在通過技術與企業自身力量提升供給有效性的同時，政府也應當主動而為。一方面，要加快制定一批強制性國家標準，提高消費品國內國際標準一致性程度，推動實現內外銷產品“同線同標同質”，同時建立企業標準領跑者制度，支持社會團體、企業發展優于國家和行業的標準。另一方面，要引導企業增強質量、品牌和營銷意識，弘揚企業家精神和工匠精神，實施精細化質量管理，支持企業提高質量在線監測、控制和產品全生命周期質量追溯能力。與此同時，要建立企業產品隨機抽查、隨機檢測以及檢驗認證機構對產品質量承擔連帶責任的制度，建立主要消費品質量安全追溯體系，推進缺陷產品召回常態化，建立消費品質量安全懲罰性賠償、銷售者先行賠付、責任保險制度等等。

政策結構策應

——財政與貨幣政策相濟

供給側改革屬于產業變革范疇，而產業政策與財政政策、貨幣政策在調控實體經濟過程之中從來就是互相匹配和策應的，正是如此，以結構性調整為主旋律的供給側改革自然就離不開財政與貨幣政策的支持，甚至某種意義上財政與貨幣政策的策應力度直接影響著供給側改革的成效。

充沛的流動性無疑是供給側改革順利落地的基本保證，這不僅包括向企業技術革新和產品研發提供低息資金支持，還包括為“雙創”提供政府貼息以及抵押貸款等服務響應，同時更包括滿足制造業與互聯網融合的無息與貼息貸款要求；另外，為了支持企業“去產能”和“去杠桿”，還可以考慮適當降低商業銀行的資本充足率，同時允許金融機構參與到實體經濟企業債轉股的過程中來。但必須強調是，由于道德風險的約束，加之我國基礎貨幣的存量規模過于龐大，貨幣政策進一步支持供給側改革的后續空間并不充分，相反財政政策有著更大的用武之地。

除了通過直接的財政投入扶持結構調整與項目開發外，為了避免不必要的“擠出效應”和增大公共財政的“乘數效應”，財政政策作用于供給側改革應當盡可能選擇政府基金這一間接投入方式，如可以設立中央企業創新投資基金，引導地方產業投資基金和社會資本，支持大型創新項目與技術平臺的建設，同時加大政府采購的支持力度；還可以通過政府產業基金引導種子基金、天使基金、擔保資金等有目的地進入實體經濟領域，更可以通過PPP的途徑有效引導民間資本、金融資本參與新產業與新業態的構建。

當然，財政政策對于供給側改革的支持并不只表現在“輸血”層面，還應彰顯充分的“減壓”功能，這里除了“去產能”過程中必要的專項獎補資金安排外，重點還包括推動“去杠桿”、“降成本”和“補短板”的實際進程。據穆迪發布的最新統計報告顯示，天津市地方國企總負債和當地財政收入之比已經超過600%，隨其后的是重慶、山西負債率分別超過了500%和400%。解決地方政府的高杠桿，除了短期內的債務置換舉措外，更應立足于長遠深化財稅融資體制改革，理順中央與地方的財權關系，開辟地方財政收入新渠道。另外，除了降低企業稅費負擔外，“降成本”還包括降低企業的融資成本、制度性交易成本、能源成本以及物流成本等；同時作為一個戰略性安排，財政政策必須強化“惠民生”的功能，補齊公共福利的各項短板，打牢供給側改革的社會根基。