金價上揚，配置黃金ETF正當時？

黃金ETF因變現容易，操作方便快捷，當日可以買進賣出，市場透明，風險相對較低，入門門檻低而越來越受到投資者青睞。

投資理財品種繁多，股票、基金、房產、債券、期貨、外匯、房產、保險等等，然江湖風云變幻，根據大勢不同表現不一，此消彼長乃是兵家常事，這邊熱熱鬧鬧，那邊門庭冷落，你方唱罷我登場，各領風騷一陣子。沒有永遠只漲不跌的品種，也沒有永遠一蹶不振的類別，有的就是投資者在紛繁復雜的局勢中，為自己做出的一次又一次選擇。

金價開始上漲

自2011年黃金曾達到1900美元每盎司的高價后，一路震蕩，狂跌到了1000美元以下，四年多來并無太大起色。然而2016年初，蟄伏許久的黃金突然一改被拋棄的哀怨形象，以迅雷之勢奪人眼球，以兩個月大漲16%的優異成績在各類投資理財利器中脫穎而出，備受市場矚目。

上金所Au100g加權平均價：3月1日，261.9元人民幣。

現貨黃金價格：2015年12月31日，1060.22美元每盎司，3月1日1231.85美元每盎司，漲幅：16.19%。

圖一，2016年3月1日現貨黃金一年來的數據，來自和訊網。

圖二，現貨黃金月線圖，每一個蠟燭代表一月。（其中最左邊紅綠最高的是2011年9月30日，中間最低綠色長的是2013年6月28日，右邊最低綠色蠟燭為2015年12月31日，最右紅色是2016年2月29日數據）。

圖三，黃金Au100g人民幣的月線圖，資料來自網絡。圖片中段連著幾條綠色長蠟燭，即2013年黃金呈斷崖式下跌，也是中國大媽聞名全球的黃金熱賣行為發生之時。經過幾年沉寂整理，最右幾條紅色蠟燭說明連續幾月黃金的漲勢。由于供需關系和局勢不盡相同，國內黃金價格與現貨黃金市場價格有一定的不同，但是大趨勢基本類似。

風水輪流轉，終于到黃金。從古至今我國人民都保留了資深黃金愛好者的金子情結，對黃金的摯愛源遠流長，歷史根基深厚。現有閃亮黃金開年，今年是否肯定有好收成還未可知，然而已經過去的六分之一年里，黃金已經穩穩賺入16%乃是不爭的事實。近期不僅實物黃金市場人頭攢動， 3月1日黃金珠寶類股票也是走勢喜人。

看一下上海金交所（SGE，Shanghai Gold Exchange）的數據：2013年全年，SGE交割黃金（GOLD）總量為2197噸，2014年為2102.28噸，2015年為2607.6134噸。對照現貨黃金價格走勢可以看到，即使在非常低迷的2015年里，大家仍然孜孜不倦地倒騰黃金。2013年黃金狂跌之際，全球都被中國DAMA（大媽）熱買黃金的氣勢所震懾，而今大媽即將喜迎解套，金子金子一屋子的盛況會不會來個昨日重現？如果解套順利，DAMA們下一步還會繼續購買實物金作為自己的理財方式嗎？

黃金突然迎來新氣象，然而投資黃金，實物金等方式并非唯一。實物黃金兌現相對麻煩，反復投機操作性不夠快捷，經過2013年的打擊，更多穩健投資者在實戰中開始密切關注黃金ETF。

2016年3月2日，全球最大的黃金上市交易基金（ETF）--SPDR Gold Trust，黃金持倉已增至786.2噸，自2016年1月1日起至今，SPDR持續增持黃金143.83噸，充分顯示了黃金人氣之旺，以及對短期未來黃金良好走勢的充分信心。3月1日和2日，SPDR連續兩天分別增持14.87噸和8.93噸，更是給黃金市場添了一把火。

國內四只黃金ETF季度表現如右圖：易方達黃金ETF（159934），博時黃金ETF（159937），國泰黃金ETF（518800），華安易富黃金ETF（518880）（排名不分先后，僅供參考）。過去的三個月中，四只ETF基本都跟著黃金趨勢漲幅在17%上下。

2015年12月31日至2016年3月2日兩個多月期間，易方達黃金ETF規模便由原來的0.48億份一躍為1.19億份。國泰黃金ETF更是由0.18億份增至0.76億份。投資者熱情正在隨金價暴漲。

小結：2016年，黃金ETF是不是這個春天里的一把火？

何為黃金ETF？與其他黃金投資品種有何區別？

ETF是Exchange Traded Funds的縮寫，意為交易所交易型基金。黃金ETF，即為一種特定盯住黃金資產而變動的ETF基金。

國內黃金ETF追蹤上海黃金交易所AU9999實物黃金合約，在上海證券交易所上市的ETF基金，是一種開放式證券投資基金。目前國內有四只相關基金。

海外第一只黃金ETF于2003年在澳洲誕生。如今全球最大的黃金ETF是美國SPDR Gold Shares基金（2004年在紐交所上市，代碼GLD），簡稱SPDR。SPDR規模巨大，其持倉量的變動往往成為市場評估黃金走勢最直觀的指標。

黃金ETF與其他基金不同，股票基金是以多種股票不同比例配置組成資產，而黃金ETF則主要追蹤現貨黃金的價格變動， 相對比較簡單。與普通的開放式基金相比費用低，黃金ETF的管理費0.5%，托管費0.1%，一般開放式基金則是1.5%和0.25%。 比起紙黃金會被銀行收取點差，黃金ETF的費用相對較低。

有證券賬戶就可以買賣國內黃金ETF，并且當日T+0進行操作，流動性強，這一點比普通的基金方便快速許多。交易門檻比黃金期貨低，最低一手約為1克黃金，價格目前在300元人民幣以內，交易費用為萬分之三至萬分之八之間。有杠桿的黃金T+D和黃金期貨都因為風險較高，沒有太多時間研究此道的投資者不適宜進行此類投資。黃金期貨的門檻也相對較高。

現貨黃金是黃金投資產品中一個非常重要的品種，因每日交易量巨大，市場機制成熟，數據完全透明，可以買漲買跌，也被稱為全球最大的股票。其主要市場在倫敦、紐約、蘇黎世和香港等地。黃金漲，黃金ETF漲，反之則跌。黃金ETF是僅僅在黃金價格上漲時才能獲得收益，無法做空；而現貨黃金則可以雙邊交易。黃金ETF僅僅是單向獲得收益，沒有杠桿，在證券賬戶里即可進行投資，交易時間也是與證券交易時間一樣。現貨黃金一般都是在海外平臺進行投資，具有較高的杠桿，可以以較小資金獲得較大收益，同時具有相對較高的風險，海外市場成熟，幾乎24小時都可以進行投資。黃金ETF本質是投資者在證券市場交易開放式基金，基金公司進行管理和投資，而現貨黃金是投資者自己根據市場漲跌，自行控制出手買賣時機。

小結，黃金ETF因變現容易，操作方便快捷，當日可以買進賣出，市場透明，風險相對較低，入門門檻低而越來越受到投資者青睞。但是要警惕市場下跌時的風險，金價上漲方可賺錢，下跌就會受損。

影響因素與短期未來

低息、負利率、QE、降準：錢多咋辦？

股市跌、經濟下滑、局部戰爭、原油跌、通脹、其他市場大起大落不穩定：不敢投咋辦？

市場需求、黃金情結：有錢任性，真愛！就好這口兒！

信息化社會里，任何一點風吹草動都會對弱不禁風的市場造成影響。黃金整體走勢因很多因素的變化而變化。美元走勢、美元是否加息、原油價格、貨幣政策、全球股市狀況、黃金供需、局部戰爭暴亂等都會對黃金以及相關投資品種的漲跌有所貢獻。一旦有以上因素發生，市場便應聲而動，黃金常常成為避險首選之一，價格有所上揚；反之則金價下跌。

高利息情況下，無息的黃金類資產肯定不如有利息的資產誘人。反之，低息與負息時代，黃金資產就會變身香餑餑，人見人愛。現在全球貨幣政策趨于寬松，影響力較大的歐洲和日本實施的低息和負利息政策，而其他投資方式收益越來越低，風險漸高，資產無處可去，迫切需要安全的港灣。此時已經大跌許久的黃金ETF反而成為了避險小能手，在震蕩中穩步回升。

入籃后人民幣匯率上下波動幅度有所增加，央行于2016年2月29日傍晚提出降準0.5%。可以預見大量貨幣投放市場后，選擇穩妥的投資產品，使財富首先保值其次增值，乃是投資者首要考慮的訴求。如今熱議的供給側改革，提升實體經濟增強國力的過程中免不了陣痛和市場波動，改革進程中，黃金ETF也是可以納入考慮的理財方式之一。

當然，僅憑兩個月持續走高，不能斷言牛市到來，也不好就此預測日后走勢強勁，還要以更多的數據和一定的時間來觀察。

小結：短期看來也許會有一定回調與波動。中期看就需要與美元和經濟形勢掛鉤來考慮，不斷調整投資策略。低息和負利率時代可配置一部分避險。