互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)及創(chuàng)新效應(yīng)

馬廣奇（陜西科技大學(xué) 管理學(xué)院，陜西 西安 710021）

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互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)及創(chuàng)新效應(yīng)

馬廣奇
（陜西科技大學(xué) 管理學(xué)院，陜西 西安 710021）

摘要：以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎等新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融正在迅速崛起，出現(xiàn)了多種新的金融業(yè)態(tài)，給傳統(tǒng)金融業(yè)帶來了一系列革命性變化。文章梳理了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷程，歸納了互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新效應(yīng)和發(fā)展趨勢(shì)，提出了互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管思路。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；金融業(yè)態(tài)；創(chuàng)新效應(yīng)

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的界定與發(fā)展

隨著電子商務(wù)近幾年的蓬勃發(fā)展，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎等新一代的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)迅速展開，互聯(lián)網(wǎng)金融受到了廣泛關(guān)注，并對(duì)金融行業(yè)特別是傳統(tǒng)銀行業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響。互聯(lián)網(wǎng)金融的定義目前在業(yè)界還沒有統(tǒng)一的說法。2012年謝平在《互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究》一文中首次正式提出互聯(lián)網(wǎng)金融模式的概念，他認(rèn)為以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計(jì)算等，可能出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融融資模式，稱為“互聯(lián)網(wǎng)融資模式”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。馬云（2012）提出了金融互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融的區(qū)別，他認(rèn)為金融互聯(lián)網(wǎng)是利用互聯(lián)網(wǎng)的思想和技術(shù)，讓金融服務(wù)回歸本質(zhì)；互聯(lián)網(wǎng)金融是金融行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化。周宇（2013）認(rèn)為廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融分成兩部分內(nèi)容，一是金融互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，由金融機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，即將已有的線下業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化成線上業(yè)務(wù)；二是由電子商務(wù)企業(yè)依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新而產(chǎn)生的新型金融業(yè)務(wù)，通常狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融便指的是上述第二種業(yè)務(wù)。張晶（2014）在總結(jié)其他學(xué)者的觀點(diǎn)時(shí)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)作為金融產(chǎn)品、服務(wù)和信息的業(yè)務(wù)媒介，運(yùn)用信息技術(shù)對(duì)金融業(yè)務(wù)相關(guān)流程進(jìn)行了重組，作為一種為客戶提供全面金融服務(wù)的模式，既包括傳統(tǒng)金融服務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)的延伸，也包括信息時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)與金融相結(jié)合新業(yè)態(tài)的金融模式。

筆者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金融的簡單疊加，而是建立在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)支付及網(wǎng)絡(luò)與通信技術(shù)等基礎(chǔ)上，是金融活動(dòng)借助互聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行的金融服務(wù)的延伸和普及，突破了傳統(tǒng)的金融安全邊界和商業(yè)可行邊界，并帶來一系列的創(chuàng)新實(shí)踐活動(dòng)。隨著中共十八屆三中全會(huì)提出的“普惠金融”舉措以及2014年國務(wù)院政府工作報(bào)告中對(duì)互聯(lián)網(wǎng)正面強(qiáng)調(diào)等新一輪全面深化改革的政策推進(jìn)，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)將對(duì)我國傳統(tǒng)金融領(lǐng)域產(chǎn)生更加廣泛的影響。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)態(tài)

第三方支付。第三方支付廣義是指第三方非金融機(jī)構(gòu)為了相對(duì)降低網(wǎng)絡(luò)支付的風(fēng)險(xiǎn)，作為中介向買賣雙方提供資金結(jié)算擔(dān)保和支付服務(wù)。美國的貝寶（PayPal）公司成立于1998年，在全球范圍內(nèi)擁有1億多個(gè)賬戶，是目前全球最著名的第三方互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)之一。我國的第三方支付相較于歐美發(fā)達(dá)國家滯后了5～10年，但隨著電子商務(wù)的迅猛發(fā)展，第三方支付已經(jīng)成為我國電子商務(wù)交易中最主要的支付方式。它依托于消費(fèi)者電子商務(wù)模式（C2C）、企業(yè)與消費(fèi)者電子商務(wù)模式（B2C）以及企業(yè)間電子商務(wù)模式（B2B）；具體支付流程是買方購入商品時(shí)，將貨款打入第三方賬戶，第三方賬戶通知賣方發(fā)貨，買方收到商品確認(rèn)后將貨款從第三方支付到賣方。

第三方支付的盈利通過兩種渠道：一是收取支付服務(wù)費(fèi)用，包括新商戶接入所需支付的手續(xù)費(fèi)和每筆交易應(yīng)承擔(dān)的服務(wù)費(fèi)；二是收取金融服務(wù)費(fèi)用，包括向客戶提供的信用支付、基金、保險(xiǎn)和機(jī)票等產(chǎn)品的服務(wù)費(fèi)用。第三方支付還可以無償使用暫時(shí)停留在賬戶里的客戶備付金進(jìn)行金融運(yùn)作和投資，獲得可觀的投資收益。

目前，我國第三方支付市場(chǎng)總體穩(wěn)定，行業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，交易規(guī)模日益龐大，市場(chǎng)集中度較高。到2014年，我國已有250多家公司獲得了第三方支付牌照，其中支付寶占有市場(chǎng)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。2013年年底，支付寶實(shí)名制用戶達(dá)3億，完成了125億筆支付，通過手機(jī)支付寶完成了超過27.8億筆、金額超過9000億元的支付。

網(wǎng)絡(luò)信貸。網(wǎng)絡(luò)信貸（peer to peer，P2P）最早起源于歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，廣義P2P指所有互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)，狹義是指個(gè)人對(duì)個(gè)人通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)的信貸業(yè)務(wù)。典型代表有英國的Zopa，美國的Lending Club和Prosper以及國內(nèi)的人人貸、宜人貸和拍拍貸等。

眾籌模式。眾籌（Crowdfunding）是大眾籌資的簡稱，屬于眾包（Crowdsourceing）的一種類型，大眾通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為自身項(xiàng)目獲得資金支持的集體行動(dòng)，投資者通過少量的投資金額從融資者那里獲得實(shí)物或股權(quán)回報(bào)。

阿里金融模式。阿里金融模式主要包括阿里小貸（阿里巴巴小額貸款在線服務(wù)）和余額寶兩類業(yè)務(wù)。阿里小貸成立于2010年，是全國第一家通過互聯(lián)網(wǎng)專門向網(wǎng)商放貸的公司，服務(wù)客戶群主要是阿里巴巴和淘寶網(wǎng)上的小微企業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)者，向會(huì)員提供生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中所需的流動(dòng)資金。阿里小貸的服務(wù)特點(diǎn)是金額小，周期短，所有流程在線完成，電子商務(wù)數(shù)據(jù)透明度高，充分彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的不足，克服了信息不對(duì)稱和審批流程復(fù)雜等問題，具有明顯的管理風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)。

阿里金融推出的余額寶，自面市以來，對(duì)傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)產(chǎn)生了巨大影響。余額寶是一項(xiàng)由支付寶打造的余額增值服務(wù)。支付寶用戶不僅可以利用第三方支付平臺(tái)的余額隨時(shí)進(jìn)行消費(fèi)付款轉(zhuǎn)賬等功能，還可以將款項(xiàng)轉(zhuǎn)入到余額寶里進(jìn)行投資，購買基金等理財(cái)產(chǎn)品，省去了手續(xù)費(fèi)，靈活便捷，還能獲得較高的投資收益。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新效應(yīng)

消除融資不公平，促進(jìn)普惠式金融發(fā)展。我國的金融部門（尤其是銀行部門）在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)期就形成了向大型國有企業(yè)部門傾斜的傾向，很長時(shí)間里中小企業(yè)（特別是小型企業(yè)和微型企業(yè)）一直處于邊緣地帶。改革開放以來，尤其是近幾年來，中小企業(yè)融資問題受到了廣泛重視，政府和金融部門積極行動(dòng)，提出了許多改進(jìn)措施和政策法規(guī)。然而，中小企業(yè)融資難融資貴的問題還是普遍存在。

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融基于海量的客戶數(shù)據(jù)和大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，以較低的成本快速分析了海量客戶的行為特征，包括信用等級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等，可以大幅度降低市場(chǎng)信息不對(duì)稱和交易成本。互聯(lián)網(wǎng)金融有望成為緩解中小企業(yè)融資難融資貴的新生力量，能夠打破金融排斥，消除金融不公平，走向普惠式金融，使金融真正實(shí)現(xiàn)平民化、民主化、普惠化，平等滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)多層次、多樣化的需求。

提高資源配置效率，推動(dòng)利率市場(chǎng)化。傳統(tǒng)金融系統(tǒng)關(guān)注的是“二八定律”中20%的所謂優(yōu)質(zhì)客戶，而互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)目標(biāo)群體主要是80%的“長尾群體”，包括中等收入群體和中下等收入群體，可以大大滿足處于低端客戶的投資和融資需求，有效減少金融交易的中間環(huán)節(jié)，提高全社會(huì)資源配置效率，實(shí)現(xiàn)信息資源共享。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融客觀反映了資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和價(jià)格需求，資金供求雙方可以實(shí)現(xiàn)在資金信貸、利率、期限、風(fēng)險(xiǎn)、還款方式等方面的動(dòng)態(tài)匹配，交易完全市場(chǎng)化。互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的推出，必然會(huì)對(duì)銀行存款進(jìn)行一定的分流，這就要求商業(yè)銀行不得不相應(yīng)提高存款利率，最終使得我國金融監(jiān)管部門放松利率管制。

改變?cè)薪鹑跇I(yè)態(tài)，促進(jìn)金融交易脫媒。互聯(lián)網(wǎng)金融改變了原有的傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)，金融交易更加安全化、快捷化、大眾化，加快了金融脫媒進(jìn)程。在融資方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)已經(jīng)能夠?yàn)橘Y金供需雙方提供方便快捷的金融搜索平臺(tái)，提供資金信息中介服務(wù)；在支付方面，第三方支付是目前最安全、最方便、最快捷的線上支付服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)金融打破了傳統(tǒng)金融交易中投資需要銀行中介這一模式，日益邊緣化了商業(yè)銀行的中介功能。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)的開放性大大降低了金融行業(yè)的進(jìn)入壁壘，加速混業(yè)經(jīng)營發(fā)展，行業(yè)的整合和分化將會(huì)愈演愈烈。

挑戰(zhàn)傳統(tǒng)監(jiān)管理念，更新金融監(jiān)管模式。我國的金融行業(yè)分業(yè)監(jiān)管體制主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面：就橫向而言，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)中，只有中國人民銀行負(fù)責(zé)部分交叉功能；就縱向而言，中央監(jiān)管部門監(jiān)管不到部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、各類準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)和民間融資，而地方政府也沒有獲得授權(quán)，造成了監(jiān)管真空。與互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展態(tài)勢(shì)相比，中國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管立法相對(duì)滯后。

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融處于發(fā)展初期，過度監(jiān)管和控制可能會(huì)抑制其創(chuàng)新性和市場(chǎng)活力，但是互聯(lián)網(wǎng)金融也得本著一個(gè)監(jiān)管原則，即不允許任何違法亂紀(jì)和欺詐行為。可以倡導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融自律監(jiān)管，適時(shí)推進(jìn)立法進(jìn)程和監(jiān)管政策。具體思路為：一是完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的法律依據(jù)，法律的修改應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，對(duì)一些新興的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新要加以規(guī)范，明確違法行為的處罰。二是轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式，協(xié)調(diào)分業(yè)與混業(yè)監(jiān)管模式。金融監(jiān)管立法必須正確處理金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系，既要有效規(guī)避創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，又能鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。從合規(guī)性監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，從機(jī)構(gòu)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變。加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)信貸資金流向和借貸利率的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，合理引導(dǎo)社會(huì)資金的有效流動(dòng)。三是完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)保障條件，建立信息共享的平臺(tái)和機(jī)制，實(shí)現(xiàn)信息高度共享。四是健全金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)制度，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展。制定金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法，明確交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)分配和責(zé)任承擔(dān)；成立金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)交易過程中產(chǎn)生的糾紛、投訴等問題。

綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金融的簡單疊加，而是依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新開展的新型金融服務(wù)模式，既包括傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化，也包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)開展的新型金融業(yè)務(wù)模式。互聯(lián)網(wǎng)金融的新商業(yè)模式包括第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌和阿里金融等，并帶來了一系列創(chuàng)新效應(yīng)。在新經(jīng)濟(jì)知識(shí)時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)金融將有效促進(jìn)普惠金融的創(chuàng)新和發(fā)展，減少信息不對(duì)稱程度和降低交易成本，緩解中小微型企業(yè)融資難融資貴的問題，充分提高市場(chǎng)配置資源，推動(dòng)利率市場(chǎng)化，加速金融交易脫媒化進(jìn)程。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管也提出了新的挑戰(zhàn)。轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)監(jiān)管模式，完善監(jiān)管措施，才能保證市場(chǎng)的創(chuàng)新性和活力，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展。

馬廣奇，陜西科技大學(xué)，管理學(xué)院院長。

（責(zé)任編輯：李 健）

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