未來票據市場發展的創新方向和重點思考

陽一天

【摘要】我國的發展將進入新常態，而票據市場也將呈現新常態的發展票據市場機構體系正多樣化發展，證券、基金、保險和信托等金融機構也將逐步加強與銀行在票據資產管理業務方面的合作，并成為票據市場投資主體。新常態下票據市場經營機構和投資主體將更加多樣化，競爭也更趨激烈，從而引發了對票據市場發展的新思考。

【關鍵詞】票據市場 新常態 多元化 創新發展

中國經濟金融新常態在中國票據市場發展的過程中也將逐步顯現。新常態是一種趨勢性、不可逆的發展狀態，意味著中國經濟已進入一個與過去三十多年高速增長期不同的新階段。而我國經濟發展的“新常態”特征就是，經濟增長速度將由高速增長轉變為中高速增長，經濟結構優化升級，經濟發展動力將由要素驅動、投資驅動轉變為創新驅動，城鄉區域發展更加均衡。金融是現代經濟的核心，經濟的新常態必將催生金融的新常態，而要探討票據市場發展的創新方向和重點也就離不開新常態這個基本狀況。

隨著我國金融市場深化改革向縱深推進，金融市場向民間資本有序開放以及全面加強金融市場法治建設，將推動票據市場多樣化機構體系和多元化創新業務。票據市場機構體系正多樣化發展，證券、基金、保險和信托等金融機構也將逐步加強與銀行在票據資產管理業務方面的合作，并成為票據市場投資主體。由此，新常態下票據市場經營機構和投資主體將更加多樣化，競爭也更趨激烈。從未來票據市場發展的趨勢性新常態特征看，銀行業作為票據業務經營的重要市場主體，其票據業務創新發展面臨著多元化市場主體進入后的需求增長空間。同時，在銀行業票據業務發展速度放緩和票據綜合收益回報下降的市場條件下，面對更趨激烈的市場競爭，商業銀行唯有以業務創新和差異化經營策略適應市場環境，才能為轉型發展贏得主動發展的契機。今后一段時期，商業銀行在加強傳統票據業務經營的基礎上，可以在以下幾個方面加強業務創新。

首先，創新票據資產證券化，積極拓展票據融資業務發展空間。銀行對中小企業已貼現票據進行資產證券化將能夠有效提升票據融資支持中小企業發展作用的發揮。今后，政策支持將有利于銀行加快小微企業信貸資產證券化業務的開展，也將會吸引更多券商、信托、保險、資產管理公司等非銀行金融機構的參與。與一般中小企業信貸相比，由于匯票主要是一種由銀行承兌的有價證券，票據貼現收益率通常高于一般性短期貸款，在資產證券化后以較高的收益率較易獲得市場投資價值，且轉貼現市場的活躍也體現了其具有的投資價值，因此票據資產更適宜于證券化。

其次，借助銀行大資管平臺，加快推進跨市場票據資產管理業務。商業銀行綜合化經營日趨明顯，應大力介入證券、基金、投資銀行、信托業務領域，創新資產管理業務模式，以專業優勢接受個人、企業或機構的受托資產進行資產管理并獲取業務收益。整體上看，當前商業銀行已進入以總行資產管理部和資產托管部為政策引導，以基金公司、私人銀行部門、分行資管、專業產品線資管業務以及所屬專業金融機構為經營框架的時代。在此條件下，銀行將在票據理財基礎模式上加強再創新，探索更多類型票據資產管理業務模式，可以節省運作成本和減少外部機構利潤分成，提升運作效率，減少中間環節，增加票據資管業務綜合收益。由此，銀行以票據作為載體為個人、企業和金融同業機構進行受托票據資產管理，實施專業運作的受托票據資產管理業務將成為銀行創新票據資產管理業務的方向。

再次，構建完善的電子票據金融服務平臺，提升多元化服務型電子票據業務的創新發展。銀行可借鑒互聯網票據模式構建具有大數據特點和集成化的，涵蓋企業客戶、同業客戶、投資者個人在內的票據基礎數據信息平臺，具有開放式的數數據信息共享接口，可與企業、個人征信系統實現信息共享，為多元化票據業務提供客戶信息和融資需求服務。銀行可創新發展如下多項服務型票據金融服務：一是開發由銀行主導的互聯網票據平臺，把小微企業票據融資和社會公眾票據投資有效對接；二是創新發展票據融資企業客戶資信評估系統，為企業票據質押、資信評級和業務咨詢提供信息支撐，為自身業務發展和同業客戶及票據投資者提供票據咨詢、票據鑒證、票據質押等相關票據金融服務；三是構建發展紙質票據托管系統，開發與票據經紀和代理業務相關的查詢、交易、清算等業務功能，在持續優化票據托管系統功能基礎上，積極推進票據托管業務的市場空間；四是構建面向集團企業客戶票據池綜合服務模式，對不同規模、行業的企業客戶，不同經營模式、發展階段的金融機構客戶的需求進行細分，設計標準化服務模塊，通過產品組合更為靈活有效地滿足各類客戶需求，從而實現票據資產綜合服務產品的規模化運作，將其打造為票據業務穩定的收入來源。

最后，以客戶為中心創新發展多元化票據增值服務，提升票據綜合收益水平。隨著票據市場的發展，在傳統票據業務之上，銀行為滿足客戶多樣化需求、增加中間業務收入，將更加注重票據增值服務。從未來銀行創新票據增值服務的主要業務領域有以下兩個方面：一是智慧型票據增值服務，銀行以專家智力和專業知識為客戶提供票據咨詢顧問業務，銀行可根據客戶委托管理的資金、規模和規模時點要求，為客戶制定包含交易對手、交易時機、交易價格等內容的綜合性交易策略，并以交易指令的形式向客戶傳達交易策略。二是智能型票據增值服務，銀行根據客戶需求，借助自身業務發展建立的同業機構渠道或業務經驗等某種非資金、規模、經濟資本的資源為客戶提供的專業服務，包括票據經紀、票據鑒證、互聯網票據服務等。

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