互聯網金融與山西文化微企融資模式創新研究

□白志紅

（山西大學商務學院山西太原030031）

互聯網金融與山西文化微企融資模式創新研究

□白志紅

（山西大學商務學院山西太原030031）

文化產業中包含有大量的中小微企，其融資難以對接傳統金融機構，已成為一個不可回避的現實，互聯網金融的出現為山西省文化微企發展開辟了新的融資渠道，實現了資金流、信息流、內容流在文化產業全產業鏈中的互聯、互通。在此背景下，本文在對山西省文化微企融資難的現狀、問題及原因分析的基礎上,系統探究了互聯網金融融資模式給文化微企融資帶來的創新與變革。

互聯網金融；文化微企；融資

文化微企①已逐步發展成為帶動山西經濟發展的主體，在對經濟增長、增加就業、科技創新等方面都起著至關重要的作用。因此重視和扶持文化微企發展已成為山西省政府和經濟學界共同關注的一項重要課題。然而，融資難一直是制約山西省文化微企發展的瓶頸。隨著具有“開放、平等、協作、分享”精神的互聯網普惠金融的不斷發展，使金融變得更加開放，更能滿足小微企業對金融服務的需求，不僅彌補了傳統金融業的不足，更指出了金融行業的全新發展方向，為解決小微文化企業融資難、促進山西經濟健康快速發展提供了新的思路和模式。

1 山西省小微文化企業融資現狀及困境分析

1.1 文化微企融資現狀

隨著山西省產業結構的調整及受國內經濟環境的影響，文化微企的融資需求也越來越突出，已逐步側重追求相對穩定的中長期貸款。眾所周知，山西省大多數小微文化企業處于初步發展的時期，受其規模小、沒有歷史信用記錄等因素的影響，幾乎90%以上的文化微企都忍受過很長時間不賺錢的折磨。同時也面臨著前期投入大，貸款找不到門路，產品成功率低等難題的困擾，基本很難從正規金融系統得到融資，更多的資金來源是家族的內部積累。伴隨其發展及資金需求的增加，家族積累及信用卡透支等內源融資方式已經無法滿足其資金的需求，只能借助銀行等金融機構獲得借款。盡管政府和相關金融監管部門已經在政策法規、財稅支持等多方面給予小微企業融資服務提供了支持，銀行業也逐步開始將小微金融作為戰略轉型的新發展方向，但是目前，對于銀行來說經營期限處于初始向中期過度的企業，無法提供財產抵押質押，貸款額度偏低，這部分企業的融資服務還難以滿足。

1.2 文化微企融資困境的表現及成因分析

1.2.1 文化微企融資困境的主要表現：首先是融資成本較高，融資成本是指作為使用資金方支付給資金所有方的資金使用費用。既體現為銀行貸款的財務利息，還包含銀行貸款的附加費，中間業務費等。受文化微企自身的融資需求的影響，其在向銀行等金融機構申請貸款融資時，銀行等金融機構為了降低自身經營風險，往往對文化微企貸款采取較高的利率水平，較高的資產抵押折算比率，從而大大增加了文化微企的融資成本。

其次是融資渠道有限。相關調查顯示，山西省文化微企的融資來源大部分是通過內部資金的積累和銀行貸款。由于文化微企固定資產少難以向銀行貸款，同時因為其沒有上市，所以基本難以通過股權交易等直接融資方式獲得資金。盡管目前山西省內的小貸公司數目較多，但大多數小貸公司規模較小，資金池較淺，也難以給文化小微企業提供融資，更近一步加大了其融資的瓶頸。

最后，體現在國家宏觀調控政策的支持力度不足、執行效力低等方面。我國近年來隨已出臺了相關扶持小微企業貸款的優惠政策，但就現階段的實施情況來看，所取得的效果與預期的目標還相差甚遠。大多數金融機構都處于一種被迫貸款給文化微企的窘態中，既缺乏主動與積極的支持意思，又缺少更加具體的措施與方案來真正解決文化微企的融資困境。

1.2.2 文化微企融資困境成因分析。文化微企融資難的內部原因。貸款難是小微文化企業面臨的第一“攔路虎”。文化企業貸款之所以如此之難，關鍵就在于文化產業“輕資產”的特性。雖然文化企業能創造出很多特色文化產品，不可否認這些產品確實具有商業價值，但有時產品價值幾何卻難以衡量，比如設計創意等。而銀行在放貸時往往需要切實的資產抵押，很難根據商標品牌等無形資產進行估價，至于創意產品，銀行出于規避風險的考慮，文化微企也經常因達不到銀行要求的門檻，失去通過銀行融資的途徑。

同時，大多數文化微企的平均壽命也不及預想中的長，其根本原因在于企業內部的管理缺失，生產經營環節及技術管理水平不高。雖然，大多數文化微企在建立之初都具有較強的生命力及顛覆性優勢，但由于管理理論與管理工具難以實現有效的結合，企業內部又缺乏創新鼓勵機制，使得大部分文化微企出現目標定位不準確、制度建設不全面、執行力不強等眾多問題。山西省的絕大多數文化微企還處于資金的原始積累階段，家族式企業經營占大多數，造成財務狀況不清晰、決策隨意等弊端的出現；經營風險較高、規模較小，治理結構不合理等，使得文化微企在市場需求與市場競爭發生變化時很難再次適應。而且在管理機制上，文化微企基本上是創意者或出資人一言堂，缺乏正規企業制度的約束，沒有合理的決策機制，導致企業管理不力，創新乏力。

另外，文化微企融資難的內部原因還體現在抵押資產不足及信用能力差等方面。山西省處于創業初期的小微企業較多，這類企業基本面臨抵押、質押資產不足或無人擔保的問題，尤其是文化微企，這類企業中創意型人才薪酬較高，無固定資產或其他可抵押資產，由于以上原因文化微企融資非常困難。同時，基于文化微企起步晚、積累少，可用于經營的資金十分有限，在銀行內無信用評級，且企業盈利模式的創意極易被剽竊等特點，決定了文化微企的信用能力不足。截至2014年3月低，全國小微企業的不良貸款率大概在2%左右，而山西省則在4.9%左右②，商業銀行的整體不良貸款率控制在1.5%左右，小微企業如此之高的不良貸款率也是正規金融機構難以為其提供資金支持的原因之一。

文化微企融資難的外部原因。首先，缺乏完善的金融服務體系。金融機構對文化微企的融資積極性不高，盡管文化微企數量較多，但受自身發展的諸多限制，銀行類金融機構為了規避經營風險，對文化微企的融資需求較為淡漠。加之，我國目前的宏觀經濟政策及金融行業的發展導向，仍然受現階段國情需求和金融行業特征的影響，導致，銀行的大部分金融服務都是面向大企業的。近年來，國家出臺了關于解決小微企業融資困難的一系列扶持政策，但是這些措施仍沒有從實質上解決問題，支持文化微企發展的金融服務體系仍然沒有完全形成，致使文化微企的融資渠道受到較大阻礙，融資受到了嚴重的束縛和影響。

其次，缺乏文化微企的融資中介。小微文化企業很難從金融機構借入款項的重要原因是信用水平、形資產價值難評估。山西省為幫助更多包括小微文化企業在內的中小企業“輕裝上陣”建立了多部門協同合作機制，包括山西省國稅局、省地稅局、省工商聯、省中小企業局、省人社廳、省教育廳、省軍區，開展企業信用的社會化應用及稅軍互動、稅學互動等多種活動，來幫助中小企業建立良好的信用平臺。但由于金融機構的管理方式，依然以人民銀行的信用評級為貸款審批的主要條件。

2 互聯網金融視角下文化微企融資模式的創新

文化微企當前面臨的困境，如何使其融資模式多樣化，促使其健康快速發展已成為當務之急。互聯網金融模式憑借其審核速度快、放款及時和運營成本低的優點，成為改變文化微企融資模式的有力補充。互聯網融資模式有預售商品（眾籌）、網絡出售股權（天使基金及天使投資人）與網絡信貸等。

2.1 網絡信貸

現階段網絡信貸以審核快、放款快為文化微企的貸款提供了有力的支持，借助互聯網的優勢，可以通過上網填寫完成貸款申請的各項步驟，利用互聯網的便捷、高效、無地域限制地獲取融資。在這一模式里，電商平臺不僅是借款人，也是擔保人，更是風險投資者，因為電商平臺需要將那些有良好信用記錄的文化微企集聚起來，在文化微企有貸款需求的情況下，集聚總的貸款需求，以自己的名義向銀行等金融機構貸款或用自有資金進行借貸，然后計算出借貸收益，再借貸給需要貸款的文化微企。如果文化微企出現失信、發生違約現象，電商平臺要承擔還款責任并向貸款機構支付欠款，而電商平臺則可根據文化微企提供的相關材料來追回部分款項。若電商平臺自身用自有資金為文化微企提供融資資金，則盈虧自負。在整個融資活動中，電商平臺上的文化微企是相互獨立的，電商平臺是其直接融資方，銀行只是其資金的間接提供者，只需要對電商平臺做信用評估、貸前審核及貸后跟蹤。

2.2 網絡出售股權（風險投資基金及天使投資人）

2.2.1 風險投資基金。風險投資基金又叫創業基金，是一種“專家理財、集合投資、風險分散”的現代投資機制,它以一定的方式吸收機構和個人的資金，投向于那些不具備上市資格的中小企業和新興企業,尤其是高新技術企業。③風險投資基金相對于其他資金融資，其并不需要相關企業的資產進行抵押和擔保，手續辦理相對便捷，其形式多以股份的方式參與到投資中，其做法就是為了助推所投資的企業盡快走向正規化，以便更好的達到上市資格的要求，從而使資本能夠得到價值上的提升。如果相關投資公司的股票能夠上市，則風險投資基金就可以在二級市場上轉讓股權從而收回其投資資金，并能進一步向其它風險企業進行投資。可見，通過利用風險投資基金融資的方式對于風險企業而言不僅沒有債務負擔、還可以獲得風險投資相關專家的指導建議,起到擴大宣傳效應、并能推進上市的進程，從而能更好的為產業的發展提供足夠的穩定資金供給。作為山西的小微文化企業則完全可以嘗試并借鑒此模式進行融資的創新與利用、尋求適合自身特點的融資方式。

2.2.2 天使投資人。天使投資，是指具有一定凈財富的個人或者機構投資者，對有較大盈利預期的初創企業進行直接股權投資的一種方式,是一種自發的、分散的投資方式，再對促進企業的發展、對投資風險的防范上是一種全新的創新模式。可見，網絡的興起給所有的小微企業尤其是和網絡關聯密切的文化微企帶來了把自己推薦出去發展壯大的契機。借助網絡平臺的宣傳及投資類網站的介紹，可以采用網絡融資的模式出售一部分股權給風險投資基金或天使投資人，來獲取文化微企急需的發展資金。

2.3 預售商品（眾籌）

眾籌網站使任何有實體商品創意的人都能夠向所有有商品需求的人籌集資金，消除了從傳統金融機構融資的諸多難題。現代眾籌是指通過互聯網方式發布籌款商品并預售來收取預期利潤。相對于傳統的金融機構融資，眾籌更為方便，而且商品創意專利等直接接受市場檢驗。只要是有人喜歡的商品創意，都可以通過眾籌方式獲得企業發展的利潤資金，為更多創業者提供了企業發展壯大的可能。文化微企完全可以通過網絡眾籌平臺或者網絡商城將自己的創意產品以預售的方式出售并換取生產資金及發展資金，并有效地宣傳企業自身，減少生產庫存，使得資金的利用率提高，有效促進企業的資金流動，使得企業健康順利成長并檢驗了企業商品的市場吸引力。

結束語

在文化產業發展中，眾多小微企業扮演著重要角色，互聯網金融的嫁接逐漸成為了文化產業和金融合作的重點發展方向。以互聯網為渠道的文化投資還屬于新生事物，其出現的意義在于打破了傳統金融投資領域的壟斷現狀，使原本難以獲取投資的文化微企變得易于實現資本積累，并使其在發展過程中脫離了資金的限制。一方面，文化微企需要互聯網金融的融資服務支撐，實現可持續發展；另一方面，互聯網金融圍繞文化微企需求以豐富金融服務方式、實現金融創新。

[1]西沐.小微文化金融及其創新發展戰略[J].北京聯合大學學報,2015（1）.

[2]劉素華.基于金融支持視角的小微文化企業發展研究[J].農村金融研究,2015.

[3]陳波，王凡.當前我國文化企業融資趨勢、問題與成因分析[J].藝術百家,2014.

注釋：

①小微文化企業兼具小微企業和文化企業的特點，是指演藝業、娛樂業、動漫業、游戲業、文化旅游業、藝術品業、工藝美術業、文化會展業、創意設計業、網絡文化業、數字文化服務業等行業及文博創意企業、非物質文化遺產生產性保護企業，符合《中小企業劃型標準規定》的小型和微型企業。

②數據來源：2014年4月，山西省銀監局新聞通氣會③http://baike.baidu.com

1004-7026（2016）09-0129-03

F276.3;F832.4

A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2016.09.088

本文為2015年度山西大學商務學院院科研項目《互聯網金融與山西小微企業融資模式創新研究》（項目編號：20142212）階段性成果。

白志紅，山西大學商務學院經濟系、講師；研究方向：金融理論與政策。