嘉定立“壞賬銀行”

文‖《上海國資》記者 王錚

嘉定立“壞賬銀行”

文‖《上海國資》記者 王錚

盡管有牌照優勢，但其能否有效撬動資本合作是其經營擴張的關鍵

11月7日下午，經中國銀監會批復核準，上海睿銀盛嘉資產管理有限公司獲得從事金融不良資產一級批發處置業務資質。睿銀盛嘉是銀監會新政落地的首批5家地方壞賬銀行之一。

此前10月21日，銀監會向省級政府下發政策，表明調整省級AMC相關政策，對地方AMC管制進行兩大松綁：一是允許各省增設一家AMC；二是允許AMC收購的不良資產對外轉讓。銀監會并允許地方AMC以債務重組、對外轉讓等方式處置不良資產，對外轉讓的受讓主體不受地域限制。

因其牌照價值，各類金融機構和民營企業紛紛布局地方AMC。

更大的突破是，睿銀盛嘉是上海市首家混合所有制“壞賬銀行”，其由上海市嘉定區國有資產經營（集團）有限公司聯合民營資本共同出資，注冊資本金10億元。

“我們兩次申報設立AMC，第一次申請設立是在2013年，但未獲得資格。2015年，我們了解到政策可能松綁，再度重新上報，經過一年的準備終于獲得監管批復。”嘉定國資集團戰略發展部部門經理金國夫對《上海國資》介紹。

籌謀

政策一旦放開，嘉定國資集團便拔得統籌，顯見其經過長久準備，且志在必得。

這與嘉定國資集團處境相關。他們一直積極尋求自身更好的出路。

事實上，嘉定國資的出身并不顯眼。

成立于2001年的嘉定國資集團原有的定位是改制遺留人員管理和資產經營。目前，原有的改制遺留人員和資產經營業務已基本退出。

2006年，嘉定國資集團涉足了土地一級開發，負責動遷和平整土地。2010年，嘉定國資集團逐漸拓展投資，他們進入了金融領域。投資成立了母基金管理公司嘉定創投、產業投資公司匯嘉創投，目前陸續投資的領域包括擔保、小貸、村鎮銀行、融資租賃等新型金融業務。

進入金融領域亦是其順應客觀形勢。因為近年來嘉定區正努力打造“金融硅谷”。

嘉定區希望通過打造新型金融服務產業為“金融硅谷”，以服務于上海經濟金融的深化改革和金融中心建設。因此，該區目前已吸引了大量基金管理公司、融資租賃、小額貸款等新型金融管理公司入駐。

據了解，嘉定國資集團目前的業務重心包括產業投資、金融服務及園區經營。

期待在金融領域深耕的嘉定國資集團盡管有多項投資，但其希望能進入擁有牌照優勢的行業，比如AMC。

“從可行性角度來說，銀監會對AMC的發起人資質要求并不算特別高。另一方面，AMC作為銀監會準入控制的行業，目前全國性的是四大資產管理公司，地方性的上海僅兩家，預期投資收益會比較好。”金國夫表示。

此外，嘉定國資集團認為，在產業轉型和園區升級過程中，在傳統制造企業的清理過程中會產生大量與銀行債務相關的資產處置需求。“資產管理公司既可化解風險、整合資源處置風險也可防范風險，既是地方政府所愿，也是應當前實體經濟需要。”金國夫表示。

且嘉定集團視AMC為整合其他金融資源的紐帶。“能夠形成業務協同和聯動。”

看來，主客觀條件皆具備。

混合所有制

睿銀盛嘉由6家股東出資，嘉定國資集團出資2億元，占比20%，為第一大股東。

“資產管理領域競爭激烈，我們認為混合所有制更能適應市場，另外混合所有制讓我們能發揮杠桿效應，以較少的資金撬動更多的社會資本，發揮國資資本引領、產業引導的作用。”金國夫表示。

除了嘉定國資集團，其他5家股東均為民營資本。“我們認為如果同民營資本一起合作，他們的機制更加靈活，業務拓展和員工激勵都少受束縛。”

據了解，具體在公司治理方面，嘉定國資集團派出一名副總出任董事長，亦不專職在睿銀盛嘉。“大股東主要是在公司的內部管理制度方面發揮作用，對制度及流程，比如對外投資流程的合法合規提出建議，使其能夠更加規范運作，同時也將在嘉定區內的資源整合及協調方面發揮作用。”金國夫介紹。

具體業務及經營則主要由經營班子負責。其經營團隊目前大概20余人，全部由社會招聘，CEO即選聘中信銀行原上海分行副行長擔任。

據了解，其未來具體業務目前設定有三大類。一類是不良資產的自營和代理。“此類項目是公司的主要業務，包括自營處置、受托代理處置等方式。”一類是企業債務重組，主要是對陷入債務困境的企業進行重組。“通過注資、剝離等金融與法律手段運用，以達到轉型與改善企業經營狀況，提升債權或股權價值。”第三類是股權投資及并購咨詢。“為公司延伸上下游關聯行業作戰略投資與并購，包括不良資產投資分銷平臺、私募股權基金管理。”

事實上，AMC的核心競爭能力在于其對不良資產的細致分類和與社會機構良性協調。

接受不良資產包的流程是，商業銀行會拿出資產包進行拍賣，他們一般會召集所有符合資格和擁有適當規模的資產管理公司。

資管公司首先面臨的問題是定價。這對其審計和評估能力要求很高，體現團隊的專業性和與社會機構比如律所、會計師事務所的協調能力。但對資管公司最關鍵的考驗是制定處置方案。

“利益最大化的處置方法當然是股債結合。這要求將打包資產進行細致分類。什么樣的資產適合資產管理公司入股？那要看是否有投資價值，比如是否有回購協議，是否有抵押的資產等。債權資產又如何處理等，都要求有很高的技巧和方法。”金國夫介紹。

前景

盡管市場經營挑戰極大，但嘉定國資集團對睿銀盛嘉市場前景看好。

“受經濟大環境的影響，以及周期性的行業、企業經營下行，銀行的不良資產余額和不良資產率持續上升。未來商業銀行的不良面臨較大壓力。”金國夫介紹。

從數據上顯示確實如此，根據銀監會發布的2016年三季度主要監管指標數據顯示，2016年三季度末，商業銀行（法人口徑）不良貸款余額約1.5萬億元，較上季度末增加566億元，商業銀行不良貸款率1.76%。另外商業銀行關注類貸款占比正不斷上升。

顯然，不良資產處置的市場規模也將擴大。

睿銀盛嘉是否有能力贏得市場？

事實上，盡管有牌照優勢，但因為睿銀盛嘉注冊資本金有限，實力規模在市場中并不占優勢，因此其能否有效撬動資本合作是其經營擴張的關鍵。

“一些業務，比如地方銀行資產包愿意交給資金規模更大的資產管理公司處理，也有一些資產包只有實力大的資管公司才能承接下來。我們必須撬動杠桿，或者與人合作，或者能夠進一步獲得融資，比如發行資管產品，或者發行債券以擴充實力贏得市場。”金國夫表示。

據了解，睿銀盛嘉的發展規劃是，很快將確立1—2個推廣產品，將品牌知名度初步打響，并爭取完成下一輪融資；其長期規劃是，在行業內品牌影響力力爭全國前三，并布局主要經濟省市，完成第二輪融資及股份制改造。

未來對睿銀盛嘉的考驗并不輕松。